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一段时间以来，美联储官员一直表示，他们不想在政策利率维持在零的情况下变得无能为力。现在我们知道了他们避免这一结果的行动计划。周三，美联储公布了其新策略的最终细节，承诺允许通胀率超过2%的目标，并为下一次加息设定了相对严格的标准。  巴克莱首席美国分析师Michael Gapen表示，“这就是为什么美联储认为必须及早努力避免陷入这种情况。”美国银行全球研究主管Ethan Harris表示赞同，“美联储采取这些行动，是为了避免陷入长期低通胀的世界，即所谓的‘日本化’。从某种意义上说，这就像经济从来没有真正走出医院”。 一些著名经济学家最初建议美联储将年通胀率目标提高到3%或4%。但美联储拒绝了这一建议，可能是担心国会的强烈反对。 取而代之的是，根据本周全面披露的战略，美联储现在承诺将利率维持在0-0.25%之间，直到经济达到最大就业化且通货膨胀率升至2%，并有望在“一段时间内温和超过2%”。 Harris表示，该策略的细节保持了模糊和灵活性，以便鲍威尔能够获得FOMC成员的支持。但尽管如此，还是有两名反对者。 美联储还预计，至少到2023年底之前不会加息。前美联储职员、现为Cornerstone Maco分析师的Roberto Perli认为，事实上，这一期限可能更长，美联储将暂停加息直至2025年。 不过，美联储新策略想要成功并不是必然的。 Harris表示，“它行不通的风险很高。新冠疫情的大流行将使美联储实现更高通胀的目标更加困难，因为工资预计不会上涨。他们能达到通胀目标就已经算是很幸运了，更别说在未来三年超过这个目标。十年前美联储更有信心达到2%的通胀目标。但现在，整个世界都处于需要向我证明的模式。” Posen指出，美联储新策略的公布并未令金融市场周四出现重大变动，这无疑将令鲍威尔有点失望。从理论上讲，如果美联储承诺下次不尽早加息，通胀预期应该会大幅上升。但这并没有发生。 “他们将发现，就像之前的日本央行和欧洲央行一样，如果经济形势不利于你，而且你多年来一直低于通胀目标，那么即使是善意的言论也无济于事，”Posen补充道。 “美国的感觉就像欧洲在上一周期时的感觉，当时欧洲无法让通胀接近目标，经济也步履蹒跚，”Harris说。 他说，虽然美联储和国会已经向经济注入了数万亿美元，但经济仍仅以“60%”的产能运行，很容易出现政策失误，比如国会另一项刺激计划的失败。水流更快了，美联储也游得更快了一些，但已经失去了一些周转的空间。 |
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