人民银行正处于降准降息的通道内,为对抗2022年“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的宏观难题,预计宽松货币政策仍将持续。美国消费者正遭受高通胀的煎熬,最新CPI冲高至7.5%,创出近40年来新高。高通胀的罪魁祸首便是美联储在2020年超级量化宽松政策,现如今弊端显现,其不得不慌忙收紧货币敞口,骤然改变宽松政策,逐步减少市场中流通的美元。一边在货币宽松,另一边在货币紧缩,USDCNH升值的概率是极高的。但是,实际的价格走势与货币层面的判断相背离。去年12月以来,USDCNH仅出现两次大幅度单日上涨,其它时间都在阴跌。最新价6.3339已经非常接近2015年5月以来的历史低点6.236 。那么,是什么原因导致了宽松货币政策之下,人民币依旧能够相对美元升值? 我们给到的答案是不断扩张的贸易顺差。出口大于进口,则商品账户为正,实现贸易顺差。净出口增加了贸易商手中的美元总额,为支付国内各项运行费用,就必须将手中的美元兑换为人民币。这一过程就是“买入人民币卖出美元”,如此便形成了人民币的稳定多头。由于离岸人民币本身的交易量就不高,在贸易顺差的美元不断买入人民币的情况下,自然会导致USDCNH持续下跌。 ▋USDCNH 技术走势
▋美元指数 技术走势
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