第一部分：2013年世界经济展望

　　美国经济继续复苏，我们预计美国2013全年增长2.2%左右，与2012年经济增长相比略低或持平。欧元区2013全年增长将较2012年有略微改善。

　　新兴经济体表现各异，“金砖四国”成色不足。中国在其中表现突出。印度经济面临的风险：负利率状态，保持高赤字以维持政府支出，贫困人口等。俄罗斯经济过度依赖资源，在其第二产业内部结构中，采矿业、燃料和冶金等原料加工业占第二产业总产值 40%的份额。中国相比其他金砖几国，以及依赖资源出口型的发展中经济体而言，经济结构相对均衡，海外市场依存度较低，且一直保持了高国民储蓄率传统；2013年，中国GDP增长预期将继续领衔金砖四国。

　　第二部分：2013年大宗商品，趋势性机会难觅

　　原油：关注下行风险。由于全球经济的疲软，石油需求预期存在很大的不确定性，并有下行风险。需求面的主要下行风险不仅来自经济合作与发展组织，也来自中国、印度等新兴市场需求。

　　黄金： 2013年初美国财政悬崖解决方案的达成、美国经济复苏的稳固程度、欧元区经济的演化方向等，以及由此带来的对美元的波动方式，都可能将会影响黄金价格2013年的走势。2013全年来看，原油、贵金属（黄金）的风险收益比欠佳，可能难以找到明显的趋势性投资机会。

　　第三部分：2013年QDII策略：全年均配美股/港股，一季度以美股为主

　　2013年世界经济有望较2012年微弱回升，而全球流动性充沛的局面会继续维持；在以上平稳的市场情形假设下，从2013年来看，投资者可以整体保持在成熟市场（美股为主）和新兴市场（港股为主）之间的均配，并根据经济形势动态调整其比例；对于大宗商品基金，立足于短期投资，阶段性关注黄金、原油等大宗商品在可能出现较大幅度回撤之后的反弹机会。

　　美国两党之间应不会再次出现类似于2011年7月那样争执不下的政治僵局（引起美股暴跌）。避免财政悬崖方案的具体措施，预计会将在2013年1月出台。一旦当财政悬崖不确定性开始消散，应能重新提振企业投资者的资本支出信心和扩大就业市场。美股可以认为仍是未来一两季度较好的投资选择品种。新兴市场仍具有估值优势；而香港市场的“热钱流入”趋势暂不会逆转。但是，在经历了四季度以来的价值回归，也需要防范可能在2013年一季度出现的回调风险。