第一金融网主办
|
自2008年中金公司发行第一只券商系QDII型产品中金大中华股票配置以来，目前国内共成立5只券商系QDII型产品，其他4只分别是国泰君安证券君富香江、华泰证券（601688）紫金龙大中华、招商证券（600999）海外宝、光大证券（601788）全球灵活配置型。 推荐阅读 三届冠军重仓PK 从投资区域看，5只产品均以香港市场为主，投资比例最高可达80%至90%，同时还可投资一定比例的在美国、英国、新加坡等地上市的大中华概念股。但是，目前各只QDII产品规模均较小。根据最新披露的年报数据，截至2011年末，5只产品规模都只略超1亿元，规模最大的君富香江规模为1.32亿元。君富香江、紫金龙大中华、海外宝在2011年遭遇了较大规模赎回，其中君富香江和紫金龙大中华从去年年初的2.3亿元和1.9亿元缩水至去年年末的1.3亿元和1.06亿元，海外宝从去年二季度末的1.5亿元缩水至去年年末的1.02亿元。 首先来看两只成立时间较长的QDII产品——中金大中华股票配置和君富香江。从2010年2月至2011年1月的业绩看，两只产品差异较大，中金大中华股票配置收益率为-8.92%，君富香江收益率为-23.89%。如果将QDII产品与其它股混型券商集合理财归为一类作业绩对比，中金大中华股票配置收益排名第15，风险指标排名所有产品前30%，而君富香江各项数据均排名后20%。即使将考察时间拉长到过去两年，中金大中华股票配置以-1.15%的收益率排名第3，风险指标全部排名前10（同期共38只股混型券商集合理财产品）。 再来看成立时间较短的其它3只QDII产品。由于成立时间较短，我们只看其最近半年的收益情况。截至1月31日，招商证券海外宝以3.89%的收益率成为最近半年收益率最高的券商股混型产品，光大证券全球灵活配置最近半年收益率-8.39%，排名所有142只产品中的第34位，华泰证券紫金龙大中华最近半年收益-13.85%，排名第69位。总体来说，QDII型产品近期业绩优势明显，这与海外市场近期表现优于A股市场有关。 QDII产品的投资门槛均为10万元，与普通股混型券商集合理财一致，远低于阳光私募或券商小集合产品100万的投资门槛。从固定费率来看，QDII产品管理费和托管费都略高于普通券商集合理财，除招商海外宝固定费率在1.55%，其余4只产品都在2.1%至2.2%，而一般的股混型券商集合理财在1.4%至1.7%。虽然固定费率较高，但是多数QDII产品不提取业绩报酬（即当盈利超过预先约定值时，投资顾问提取一部分盈利作为报酬），招商海外宝也仅当年化收益率超过5%之后提取10%，小于普通股混型券商集合理财20%业绩报酬水平。另外，QDII产品流动性较好，多数产品只要在相关投资区域证券交易所同时交易的交易日即可申购赎回。 A股市场波动相较于海外市场更大，股混型产品纯粹多头策略使之难以避免大盘剧烈下跌带来的损失。如果能够合理地将资金投资于不同市场，就能起到分散风险的作用。虽然目前港股与A股市场相互之间联动越来越明显，但是具体到某一时期行情来看还是有所差异。例如今年以来，沪深300指数上涨9.24%，但是恒生中国企业指数上涨14.21%，恒生指数上涨13.78%，港股表现优于A股。作为主要投资于港股市场的券商型QDII产品，近期业绩超越大部分投资于A股市场的股混型券商产品。 从QDII产品本身来说，虽然固定费率相对较高，但是由于不提取业绩报酬或只提取较低额度的业绩报酬，因此整体费用并不高。同时，频繁的开放日可以保障投资者资金的流动性。因此，我们建议投资者可以考虑配置一定比例资金在这类产品上，从而降低投资组合相对于A股市场的Beta值。 |
|
|
||
|
|
||
