主持人：各位网友大家好，欢迎来到本期的基金直通车，我是主持人蒋超。2011年的市场呢可以用惨烈来形容，A股在眨眼间回到了十年前，基金市场也是一片惨烈。今天非常高兴，我们请到了国金证券基金研究中心的资深研究员们，为我们来分析一下2012年的投资机会，给大家介绍一下各位嘉宾，第一位呢是国金证券的研究总监张剑辉先生，欢迎您。

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　　张剑辉：好，谢谢主持人，首先我代表我们团队，感谢金融界基金频道对我们一直以来的支持，我们同时也感谢广大网友对金融界的支持，谢谢。

　　主持人：坐在我这边的这位是国金证券的分析师张宇先生，欢迎您。

　　张宇：大家好。

　　主持人：还有一位是国金证券的分析师，张琳琳女士。

　　张琳琳：大家好。

　　主持人：欢迎琳琳，还有国金证券的分析师王丹丹。

　　王丹丹：各位金融界的网友大家好。

　　基金行业的广度和深度在不断提高

　　主持人：今天我们这个聊天室里面特别热闹，一下来了四位嘉宾，站在这个年底，我们大家都习惯于展望还有回顾，其实2011年的行情可以说是很特别，一方面，我国的GDP是保持了非常高的增速，而另一方面，投资市场却让投资者们的心特别的凉，所以在节目的开始，我想先请张总给我们总结一下2011年的整个经济形势与投资市场。

　　张剑辉：我们这个团队是负责基金行业研究，对于2011年的一个总结，我们还是主要立足在基金市场，其实刚才主持人也提到过，用过惨烈这个词来形容2011年我们的A股市场。同时，我们大家也都可以看到2011年基金行业的业绩，从绝对回报这个角度来说，我们也用现在比较时髦一点的评价吧，我们可以给它一个差评，毕竟我们看到除了货币基金整体实现正收益以外，既使是过去六年，一直保持正收益的债券基金，2011年整体也是小幅亏损，那么股票和混合以及一些传统意义上的权益类基金品种，更是没有一只实现正回报的，但这是从绝对收益的角度，我们给它一个差评。

　　从相对收益这个角度呢，我们觉得可以再宽容一点，给一个中平吧。以股票型基金为例，到今天为止行业整个的平均损失程度是在25%左右，但同时比较一下我们的A股基础市场的话，沪深300指数的跌幅也应该会在百分之二十六七左右，就是基本相当。如果再看中证500，创业板、中小板这一些中小盘风格的指数，跌幅都超过了35% 。从这个角度来说，或多或少还是有点超额收益，这是从业绩的角度我们可以给一个差评或者说中评。

　　但是从行业发展这个角度来说，我认为2011年可以给一个好评。我们也看到整个行业无论从制度建设还是监管来说，还是在不断的完善。2011年包括我们的监管部门也在大力打击老鼠仓等等这些行为，来保护大家的利益，同时我们从另外一个角度看，整个行业发展的市场化程度其实也是在不断提高的，这点从很多方面都可以表现出来。比如大家看到，2011年基金公司审批了有将近十家，基金产品发行的方式，就是说从审批到发行的方式，也有很大的改变，多通道同时报批，2011年的发行数量也创了一个新记录。产品发行方式的改变必然会带来的一个结果，就是某某基金工具化定位的这种目标越来越明确。我们看到产品创新越来越多，不仅是传统的股票市场，还包括债券市场，另外也包括海外市场，包括美股，包括金砖国家，包括欧洲国家，包括大宗商品，房地产等等，基金行业的广度和深度在今天有很大程度的提高，这就是为什么今天节目现场会这么热闹，为什么我们一个团队会有这么多人一起来解读市场的原因。市场这种广度、深度提高了以后，不是一个人就能够覆盖整个行业的，今天我们这个团队可以从QDII基金，从股票和混合基金，从债券基金这几个角度来和大家一起分享我们近期的研究成果。

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