一、要闻：一周阳光私募动态

　　1、低位优势助力私募业绩 发行节奏蹒跚

　　事件：近3年以来，共有787只非结构化阳光私募基金、创新型私募基金发行，平均每月发行约22只。而在2009年9月、2010年7月、2011年1月、2011年12月的四次低点位上，私募基金分别发行了18只、23只、46只和16只，整体发行数量多于近3年的平均水平，显示出私募基金还是能够较好把握发行时点。

　　点评：根据调查显示，当前市场低点已经吸引了部分私募主动发行新产品，当然，除了主观因素外，影响私募发行的还有很多客观原因，包括过往业绩、私募公司人员实力、私募自身发展战略等。从业绩来看，虽然市场低位成立的私募取得正收益的数量并不多，但是多数还是能够超越同期沪深300指数，其绝对收益也要高于，如此表现也和之后市场整体趋势有关。从历史来看，私募踏准市场低点发行产品的情况不在少数，但能够在后来的市场中穿越牛熊，真正踩实低位优势的私募却为数不多。目前点位处于历史最低位置，具有很好的投资价值，但投资者对于近期打着抄底市场旗号发行产品的私募基金，仍然需要严格筛选。并非所有私募都能踏准市场低点，也并非所有私募踏准低点后能够延续良好业绩。

　　2、信托帐户“解冻”或削弱其管理费 乙方无话语权

　　事件：近日有媒体披露消息灵通人士称，证监会主席郭树清与银监会主席尚福林已达成一致意见，信托公司，同时放开的还有PE和IPO等新业务。目前国内某大型期货公司已开始为此与信托公司洽谈相关管理费问题。

　　点评：原先暂停信托证券账户是因为投机者利用账户来打新股，但是从目前发行新股的情况来看，收益率已大不如前，所以利用账户来大型股的机构少了，这也是监管层愿意松手的原因之一。根据中登公司提供的数据预算，现在可用信托账户在8000户左右。正因为如此，信托账户管理费一路飙升。与信托公司有合作关系的人士坦言，他们正在与信托公司谈，看能否把账户管理费降下来。有市场人士透露但是即便账户开放，管理费也不会降低多少，因为全国就66家信托公司，而且谁都不愿意把自己的利润摊薄。现在是渠道为王的时代，降价不太可能，除非你的客户资源非常强大，信托公司可能会有所让步。毕竟你是乙方，话语权不在自己。

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