去年QDII基金在市场一片阴霾中,创下良好的表现,不过新春一过,海外的股市似乎不太牛气。今年前两个月QDII产品整体业绩几乎打平。于是,一些看淡的声音出现了,认为QDII基金表现不佳,可能意味着2013年前景不会太好。 上述观点是否靠谱,自然需要时间来给出答案。 不过上述分析思路,背后折射的心态是值得关注的。国内的基金投资者、第三方评价机构乃至媒体业者,似乎总是还是习惯于把QDII产品和国内基金比较,喜欢做短线的评价,甚至做短线的推介。新闻标题上,QDII战胜内地股基,QDII落后内地股基,QDII年内盈利为零等等标题也频繁出现。 其实,意义真的不大。 QDII产品身上有太多的特点,导致它和国内基金差距极大。从申赎的周期看,国内基金申购隔天可以完成,赎回的话,一般5~7日后资金到账了。如果交易的是上市类基金,诸如ETF、LOF、分级基金的话,买入到卖出1天就可以搞定。卖出份额后资金到账更是可以当日回转交易。 而QDII呢?一个赎回周期走完估计至少有10个交易日以上,还是快的。申购也有至少2天后才有可能确认份额。这一来一去,申赎周期长了一倍都不止。原因为什么呢?QDII的市场在海外,你人民币购买基金,基金经理要用上,至少需要经历接受申购、确认份额、换汇划账,海外确认资金到账、海外下单购买。赎回自然更麻烦一些。 从费率上讲,国内投向的基金费率基本是统一的,申购赎回的通常费率能够合并控制在2%一线。除了这个外,国内基金投资国内品种,费率也是比较低的。 而换成了QDII,隐性成本就更高了。首先,你人民币申购赎回时的基金手续费是少不了的。这一点和国内基金一致。但海外的转账、换汇这块不可能没有成本吧。海外的交易成本可就更大了。如果有些QFII是投资海外基金的,那你买卖海外基金的交易成本也得算上。总体上,QDII的成本都上去了。 所以看,在QDII这种产品上,做短线可谓难度大、成本高,挑战多。这种产品更加适合的是阶段性的中长期配置,而不是如国内基金上,尚有一定的短线操作的余地(当然,我们本身不赞成国内基金短线申赎)。既然,做短线都无意义,那么看短线业绩也无意义。 那是不是,QDII基金就没有投资价值了?当然不是,每个国家的市场都有其特点,中国经济走到目前的阶段,转型已是必然。在这个时候,放眼全球寻找投资机会是中国富裕和中产阶层的必然。只要不太过于短线,注重配置,投资还是很有希望的。 |
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