A股市场连续第三周下跌，上证指数跌至近两个多月以来的收市新低。不过，3000点下近八成基金开始主动增仓。南方小康基金经理、首席策略分析师杨德龙指出，A股市场正经历从反弹走向反转的时机，估值上依然处于历史估值的底部区域，而今年的行情主线是蓝筹股价值回归，投资者宜重点配置低估值蓝筹股。

　　基金视点
　　基金仓位处在历史中高水平
　　海通证券测算数据显示，上周，股票、混合型开放式基金股票仓位的简单平均由前一周的80.34%增至82.60%，增加2.26个百分点，处于历史中高水平。

　　股票型基金方面，80.66%的基金主动增仓，其中近六成主动增仓幅度不超过5%；减仓方面，约19.34%的基金主动减仓，其中七成基金主动减幅不超过5%。对于混合型基金，约76.82%的基金进行主动增仓，其中约62.93%的基金增幅不超过5%；减仓方面，23.18%基金主动减仓，以5%以内降幅为主。

　　据测算，上周前十大基金公司除博时和广发2家仓位小幅缩水外，其余8家仓位均有不同程度提升。主动增减仓方面，博时主动减仓1.14%，幅度较大，大成主动增仓6.73%，领衔基金公司。

　　由于目前市场整体估值偏低，不少基金认为后市下跌空间有限。

　　南方小康基金经理、首席策略分析师杨德龙指出，中国经济中长期增长动力依然强劲，A股市场正经历从反弹走向反转的时机，估值上依然处于历史估值的底部区域，未来有很多投资机会可以挖掘。

　　杨德龙表示，当前，A股市场的整体PE水平仅略高于2005年的998点、2008年的1664点和2010年2300点的水平。整体看，市场仍然处于底部区域，向下空间非常有限。在当前不确定性因素较多的情况下，市场延续震荡反弹，有望在二季度站上3000点。

　　宜重点配置低估蓝筹

　　"我们明确看好蓝筹股价值回归。去年的行情主线是中小盘题材股泡沫化，今年的行情主线是蓝筹股价值回归。"杨德龙指出，蓝筹股的估值仍然处于历史底部区域，而中小板、创业板估值依然较高，投资者宜重点配置低估值蓝筹股，降低投资组合风险。

　　杨德龙表示，随着通胀见顶、政策担忧减缓，二季度可以逐步加仓低估值的金融、地产等板块，其中银行板块在大盘指数中的占比达20%，银行板块的反弹给大盘上涨带来动力。近一个月来，资金持续流入银行等权重板块，表明主力资金已关注到蓝筹股价值回归的趋势，主动进入权重板块，为将来蓝筹行情的到来提前布局。另外，继续看好工程机械、汽车、电力设备等先进制造业，以及化纤等抗通胀品种。