光辉岁月过后，部分业绩领先私募陷入业绩下滑的痛苦。一些私募通过改变投资策略蜕变重生，逐步稳定下来。记者通过采访发现，他们主要做了两方面的改变，一是转向价值投资，密切与市场相结合;二是重视风险和回撤的控制。

　　适应市场转型价值投资

　　凭借对市场的敏锐判断、对主题概念的把握，一些私募取得骄人投资业绩，随后经历波动，他们发现价值投资才是穿越牛熊的方法。

　　“原来我们以主题板块操作为主，波动较大，现在转向价值投资，侧重基本面，整体稳健一些。我们看到，随着MSCI纳入A股，国际机构投资者成为重要力量，我们要学习和研究他们的投资理念，适应市场环境的变化。”冬拓投资总经理王春秀坦言，现在的投资理念是注重趋势下的价值投资，当市场趋势很差时不做投资，当市场趋势好时会结合基本面做投资。当然，市场趋势分很多种，除了大盘整体趋势，还有行业发展、财政经济政策趋势等，在投资过程中都要结合起来。

　　潮金投资投资总监刘跃告诉记者，2017年之前，靠分析企业财务报表就可以大概判断其出现停牌重组的概率，押对了一些公司，投资回报率不错。“但2017年以后市场风格转向，我们也押中了一些重组股票，但复牌后不管是否重组成功，都在往下跌，损失较大，也影响到客户的信心。2018年以后，我们通过分析宏观政策和市场转向，调整了投资风格，取得了很好的回报。”刘跃透露，他们秉承价值投资理念，在投资过程中遵循两点：一是公司基本面好，且价格相对便宜;二是不碰看不懂的行业和公司。