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前言：巴菲特说过，风险来自于你不知道你在做什么。虽然不少人遵从他的价值投资，然而不是所有投资市场都具备价值投资的土壤，且大部分投资者缺乏专业知识，最终投资不成而被迫成为了长期股东。
周五(12月16日)，美联储加息及提升2017年加息预期次数后的第二天，美元指数高歌猛进，刷新2012年以来新高至103.56，黄金却天壤之别，贵金属多头继续遭受碾压式煎熬，黄金终盘再度以大阴线作收，跌幅逾1.30%，破1130美元/盎司，刷新今年2月以来低点。 白银价格断崖式破位下挫逾5%，终盘失守16美元/盎司大关。自打贵金属价格年初开启暴涨，至年中录得相对高点以后，黄金白银的累计跌幅已经分别超过15%和25%。
首席市场策略师HusseinSayed称，美联储加息早已为市场广泛预期，真正对商品价格形成致命打击的是美联储新公布的前瞻指导。 他认为：“加息25个基点根本没有给市场参与者带来惊讶。市场的强烈反应完全是针对其上调2017年加息3次的预期。之前，人们普遍预期美联储2017年加息2次。” Investing.com分析师同意上述结论：“美联储针对2017年加息的强硬表态似乎已经、并将在未来一段时间继续施压贵金属价格上行。” 法兴银行外汇总监KitJuckes称：“美联储姿态的变更利多美元走强，但对于以美元计价的商品而言，价格前景完全就是噩梦。贵金属价格崩盘速度尤其迅速。” 机会成本论调失色 很明显，贵金属行业是不愿看到美联储加息的。多年来，贵金属投资一直以其较低的机会成本受到投资者的垂青，相比之下，债券和银行存款收益率则明显低于前者，尤其是在对抗通货膨胀的时候，前者的优势更为明显。 因为，当付息资产收益率不及通胀率的时候，市场实际利率为负，投资者即便能够获取名义上的收益，其资产实际上也是处于缩水状态。而贵金属作为非付息资产，则没有这样的劣势。在超低利率环境下，上述现象较为普遍。 但是，随着美联储货币政策从紧节奏的加速，机会成本一说或许已经不再是投资贵金属的最佳理由了，基本面因素可能会取而代之，成为左右贵金属价格的主导力量。
矿场投资前景看好 今年以来，大多数矿企通过削减支出降低成本、消减债务和增加对高品位矿石的开采力度实现持续盈利，不少矿企即便是在金价跌至1140美元/盎司的时候，照样实现了正向现金流。从基本面角度看，贵金属矿场投资相较前几年已经变得更具吸引力。 银企CoeurMining在今年7月偿还了一笔9900万美元的贷款，公司未清偿债务减少近20%。即便是在矿场作业由地表向地下转换的过程中，企业依然维持着相对较低的资本支出。而一旦公司彻底完成上述转变，预计资本支出会有较大幅度的下滑。 相比CoeurMining，巴里克黄金减支偿债并举。2014财年临终，公司负债还高达131亿美元;整个2015财年，公司清偿债务31亿美元;本财年以来，公司进一步偿债已达20亿美元，债务总额大幅降低至80亿美元左右。 2016年至今，巴里克黄金资本支出中值为12.5亿美元，低于年初设定目标约2.5亿美元。相比2013财年60亿美元支出中值，降幅高达75%。 2011-2015年度，正当多数贵金属企业在逐步削减支出的时候，Yamana则逆势杀出条血路。公司以不到5000万美元的价格从CarpathianGold手里获得了RiachodosMacahdos铜金矿的开采经营权，在随后不到2年的时间内，公司黄金年产量近乎翻倍至10万盎司。 目前，Yamana公司依然在有机地扩展其业务，C1SantaLuz和CerroMoro矿场预计在2018年投入商业化生产，C1SantaLuz在最初7年的年均黄金产量预计达到11.4万盎司。Suruca矿场预计将在2019年投产。 在美联储加息重压下，贵金属将在后期一段时间内继续受压，贵金属投资还得看基本面。
李韩寄语：理财就是谨慎的投资，投资就是大胆的理财，两者是互通的。它不仅仅是抵御通货膨胀那么简单的事情，它更是一种习惯，一种人格，一种正确的生活和人生态度，也是我们留给子孙后代的一笔无价的无形财富！只有摆正自己的心态，丰富自己的专业知识，并且按照正确的方法坚持不懈的走下去，我们就会在理财的市场上无往不利，李韩希望能交到更多爱好投资理财的朋友,同交流，共进退。愿在幸运光环的笼罩之下，盈利与我们同在。 更多详情及咨询请关注李韩高级金融分析师新浪博客 |
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