昨日回顾　　

现货黄金昨日周三（10月5日）以1268.8美元/盎司开市，最高触及1276.8美元/盎司，最低下探至1262美元/盎司，全日波幅14.8元，收报1266.7美元/盎司，下跌2.1美元，跌幅为0.17%。　　

国际现货黄金周三(10月5日)继续下挫，主要仍是美联储加息预期急升引发的。周二由于美国制造业数据数据强劲及美联储鹰派官员言论的打压，市场对美联储加息预期增强，黄金大跌逾3%。日内发布美国经济数据总体而言对黄金较为不利，尤其是耐用品订单的增长，提振美元指数震荡上扬，至此日内高位96.32。金价已第7个交易日下跌，日内的反弹也昙花一现。同时，美联储鹰派官员拉克尔(Jeffrey Lacker)继续发表的强硬言论，支持尽快加息。此外，市场预计本周美国即将公布的9月非农就业数据将进一步为美联储加息提供证据。今年以来，主要央行中只有俄罗斯、中国和哈萨克增加了黄金储备。其他各国央行的黄金购买仍将疲软，这不利市场情绪。目前，黄金价格在1262-1275美元每盎司之间徘徊。　　

基本分析　　

周三(10月5日)黄金价格在继上一交易日暴跌逾40美元之后，日内小幅反弹，但晚间再次一度承压下挫，抹掉日内涨幅，录得下跌并破前低。美联储加息预期的升温以及近期美联储官员的鹰派措辞均为美元提供上行支撑。同时，因为黄金三季度年内首次录得下跌，从而触发止损卖盘，并诱使投资者做空抛售，9月尽管美联储未加息，但是黄金价格9月表现差强人意。虽然，近期市场关于英国硬脱欧讨论的热度不减，但欧洲央行内部就结束QE达成共识的消息有所降温。随着本周美国9月非农就业数据公布期的临近，黄金空头最终爆发。而且中国处于国庆休假期间，大量中国买家缺席黄金市场使得金价难获提振。不过，市场将持续密切关注美国大选相关民调，以评估未决选民对总统候选人支持率的任何转变。　　

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，因为担忧全球央行政策可能面临转向，欧洲股市本周三全线低开，伴随着亚洲市场喜忧参半的同时，在库存数据数据的利好影响下油价实现六连涨创下3个月来新高。昨日有媒体报导，欧洲央行内部可能正在形成非官方共识，或逐步缩小购债规模。另一边，最近讲话的美联储官员姿态偏鹰，强化了市场对美联储12月加息的预期。今年以来，投资者们涌向高风险/高收益资产的趋势明显，因超低的利率环境刺激了人们投资行为。所以，当央行们的态度可能转向紧缩之际，包括新兴市场股市在内原来受到追捧的资产可能面临抛售。黄金在经历三年以来最大的跌幅之后，总算站稳脚跟。但金价自7月高点下跌了7.9%，因为市场预计欧洲和美国的货币政策会收紧，打击了黄金的吸引力。　　

昨日，英国央行副行长布罗德班特(Ben Broadbent)表示，英镑暴跌可能令央行暂缓宽松。他认为，英国退欧给英国投资带来了不确定性可能不如一些人预想的那么大。退欧后，英国经济的表现比预期的强劲。他指出，更强劲的国内需求、稳健的房地产市场以及英镑的迅速贬值对经济起到支撑。今年8月，英国央行七年来首次降息，并扩大QE规模。当时，英国央行下调了2017年的经济增长预期。英国央行将2016年GDP预期维持在2%不变，但是将2017年预期从2.3%大幅下调至0.8%，2018年GDP预期由2.3%下调至1.8%，并预计2至3年后通胀为2.4%。对于11月的议息会议，英国央行尚未就11月政策行动作出决定。　　

英国央行货币政策委员会(MPC)不愿进一步下调利率底限；若考虑进一步宽松，仍可购买资产。若英镑确实开始失控式贬值，将对货币政策决议造成影响；但目前并未看到市场存在失序的证据。11月决议的问题在于经济是否如8月预期般运行，而单靠货币政策无法解决结构性问题。为避免正式退欧后英国出口大跌、伦敦作为全球金融中心的地位遭到削弱，英国政府希望能与欧盟达成过渡性协议，其中包括为获得单一市场准入支付费用。此前援引英国资深官员称，英国政府此前曾私下驳回与欧盟达成临时性协定的可能性。不过，多位英国官员随即否认这种说法。能否获得单一市场准入对英国的出口业来说至关重要。　　

英国交通部长格雷林(Chris Grayling)表示，英国将与欧盟达成合理的协议，以允许欧盟未来与英国展开贸易往来。一个可能的选项是在新贸易协议尘埃落定之前，英国将继续向欧盟支付费用，获得单一市场准入。多位官员指出，从英国2019年正式退欧到英国与欧盟之间的新贸易协议达成之间可能有长达数年的间隔期。欧盟与加拿大之间一项类似的贸易协议花了7年时间完成，而英国与欧盟之间更为复杂的贸易协议可能需要数年的时间来准备。除了贸易，伦敦金融城也将受到退欧的冲击，问题同样聚焦于金融服务行业的单一市场准入。在英国退欧之后，已有大量金融业从业人员离开伦敦。　　

英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，本周二有消息引发市场对欧洲央行开始撤销QE的猜测，根据欧洲央行自己的经济预期判断，该央行尚未到撤销QE的时候，今年还会决定延长现有QE项目，明年会开始减少购买资产规模，同时要让市场相信这么做并非逐步撤销QE。目前欧洲央行预计欧元区2018年的GDP平均增速和平均通胀率均为1.6%。今年12月欧洲央行更新的经济预期将预计2019年平均通胀率为1.9%。上述预期可能考虑到了可观的货币宽松，包括每月购买资产的QE项目持续到2018年。也就是说，假如没有追加QE，欧元区通胀率不会自然而然持续回升。最迟今年12月欧洲央行会宣布放宽对QE的技术性要求，并延长QE，可能明年3月宣布减少购买规模。一旦经济预期恶化，欧央行还可能扩大购买资产范围。　　

不过，国际货币基金组织(IMF)周三在《全球金融稳定报告》中称，全球最富有国家的银行中，有至少四分之一的银行太脆弱，他们问题不是经济复苏或是加息就能解决的。4月报告以来，全球金融系统面临的短期风险在下降，主要由于油价趋稳，英国退欧公投的影响比预期要小。然而，中期的风险在增加，因为全球经济进一步放缓，保护主义有抬头的迹象。IMF称，掌控着8.5万亿美元资产的欧洲银行业，其中三分之一的银行属于“太弱无法复苏”类别。掌控着3.2万亿美元资产的美国银行业，其中四分之一的银行属于“太弱无法复苏”类别。这意味着需要作出根本性的变化，不管是银行经营模式还是体系结构，都要作出变化，来确保充满活力、健康的银行体系。　　

整体看，银行资产负债表比金融危机之前更强。然而，受资本市场业务减小、资本要求更高、遗留下的不良资产问题，都在侵蚀着发达国家银行业利润。疲软的银行业盈利是一个巨大的挑战，这不是周期性复苏所能解决的。银行需要产生盈利，来维持资本水平，以抵抗逆风周期。但是危机以来，银行的资产收益率只是部分地复苏了。IMF指出，特别地，欧元区银行业的盈利不足2004~2006年间平均盈利水平的一半。这部分是由于具有挑战的经济背景，和低利率、甚至负利率环境。此外，监管机构也纷纷出台政策，削减了银行在资本市场的活跃性。做市商交易和衍生品交易比危机之前下降了三分之一。银行业的贷款损失准备导致其盈利能力下降，对欧洲银行业来说尤其如此。　　

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，由于要处置大量坏账，欧洲银行业的复苏落后于美国。美国银行业净资本回报率下降了3%，大型欧洲银行下降了11.4%。就银行业问题采取立即且全面的行动，强调改革，对于许多欧洲国家的银行业来说更是如此，这个问题不能再拖延了。政策制定者可以完成改革提案，而不显著提高对银行业资金的要求。在金融稳定性风险上升时，欧洲应灵活地利用其新的银行决议机构。此外，在欧洲稳定机制下，应该考虑降低欧洲银行直接注资的门坎。政府应做法律上的改变，让银行更容易摆脱坏账。在某些情况下，一些脆弱的银行不得不需要退出，整个银行体系可能不得不收缩。根据国际货币基金组织(IMF)数据显示，自2000年以来，非金融行业债务已经翻倍，到2015年已达152万亿美元。　　

IMF在周三发布的半年度财政监测报告中指出，152万亿美元这一数字相当于全球GDP的225%。其中三分之二是民间债务，其余是公共债务。公共债务占GDP的比重在2015年升至85%。在全球央行刺激经济的能力已接近极限时，巨型的全球债务使得政策制定者必须使用财政政策来刺激增长。本周四IMF将在华盛顿召开秋季年会。来自189个成员国的财长和央行行长将讨论如何应对产出疲软、通缩陷阱以及债务水平攀升风险等问题。IMF认为，大多数债务还要追溯到2008年金融危机前民间债务的激增。目前，公司债在新兴市场中受低利率影响持续增长。而民间债在发达国家和中国、巴西等大型新兴经济体中都数额庞大。在低迷的经济下，政府应该避免过早收紧财政政策，可以通过资助债权人来延长到期日等方式重塑民间债的格局。　　

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，IMF特别指出，对于欧元区和中国来说，去杠杆的实现尤其重要。欧元区9月经济扩张速度达20个月以来的最慢水平。虽然法国经济在9月提速，但德国、意大利、西班牙和爱尔兰的减速拖累了整个欧元区PMI表现。但欧洲服务业和制造业仍均处于扩张水平，制造业的扩张速度持续第四个月超过服务业，而服务业扩张速度降至21个月来最低。法国是欧元区核心国家中唯一一个在9月经济扩张增速的国家，法国综合PMI扩张速度达15个月以来的高点，主要是强劲的服务业产出增长抵消了增长几近停滞的制造业的拖累。与之相反，德国的制造业扩张持续提速，而服务业增长几近停滞。整个欧元区经济仍处于扩张区间，在就业市场的改善上得到很好的反映。　　

同日，美国供应管理协会(ISM)公布数据显示，美国9月ISM非制造业指数57.1，创近一年新高，远超预期的53。上月，ISM非制造业指数仅为51.4，大幅不及预期的55，意外创下2010年2月份以来新低。荣枯分界线为50。ISM非制造业已经连续80个月位于50上方。分项资料如下，绝大多数分项指数都较上月攀升。美国供应管理协会(Institute for Supply Management，简称ISM)公布的ISM非制造业指数是衡量美国非制造业部门经营状况的资料。尽管非制造业在整个经济中占有主要部分，但是由于非制造业数据具有周期性并且容易预测，因此对市场的影响力有限。然而，鉴于其在CPI中占有较大一部分，因此能揭示经济增长和通胀压力的内部情况。　　

ISM非制造业数据公布前15分钟，美国公布了9月Markit服务业PMI，资料终值为52.3，创今年4月来最高，预期为51.9，8月为51.9。美国9月Markit综合PMI终值52.3，8月为52。但ADP数据暗示美国非农就业报告面临下行风险，美国9月ADP就业人数增长15.4万人，创下今年4月以来新低，预期16.5万人，前值17.7万人。从公司规模看，9月小公司(员工少于50人)新增就业3.4万人，中型公司(员工50-499人)增加就业5.6万人，员工人数500及以上的大公司新增就业6.4万人。从行业来看，制造业就业人数增加3000人，而服务业新增就业15.1万人。国新增就业的势头在9月延续。新增就业处于历史高位，而裁员人数处于历史低位，就业市场依然强劲。　　

近几个月，新增就业开始放缓，而这是因为经济已经终于回到了充分就业。美国ADP就业数据数据素有“小非农”之称，而周五美国劳工部将公布9月的非农就业报告。尽管ADP数据带来一些下行风险，但维持9月份非农就业人数增加20万人的预期。美联储在9月FOMC会议上按兵不动，符合预期，称要等待更多证据。不过美联储指出年内加息概率增加，位图显示年内或加息一次。9月会议上，有三名委员投反对票，他们认为9月应加息。当前，美联储内部在加息问题上分歧非常大。美联储三号人物、纽约联储主席杜德利(William Dudley)本周表示，美联储在加息问题上应该谨慎。若经济陷入衰退的概率加大，美联储降息空间很小，或不得不寻求非常规的货币政策，如资产购买。　　

近日因美国经济资料强劲且美联储(FED)官员发表鹰派言论，美元走强，这令金价承压。这轮抛售令黄金期货远低于重要心理水平1300美元/盎司，为英国脱欧公投以来首次。这改变了金价的短期前景，同时也证明金价面临额外抛售压力，从而令金价进一步走低。里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)的鹰派言论推高美元，从而令金价进一步承压。他敦促美联储收紧货币政策，以遏制可能出现的通胀攀升局面。不过，在如此惨烈的暴跌之后，或许存在逢低买入的机会。这种抛售的规模以及速度表明，这并非正常的多头清算或者获利回吐，而是投机性力量寻求在跌破1,300美元/盎司水平后引发新的卖盘，这强化了下跌的动能，从而令他们获利。但有许多因素能够在短期内支撑金价，包括叙利亚紧张局势，俄罗斯和美国结束合作，英国脱欧以及美国政坛不确定性。　　

※ 参考数据：英皇黄金一齐发 www.vgold178.com　　

资料公布　　

周三公布的经济资料　　

今日公布的经济资料　　

今日公布的重要事项　　

图表分析　　

黄金价格昨日从1276.8美元最高点持续回落，市场主动沽盘力量正在增强，但仍维持在日线图的下行通道中。周线方面，十月份最高价未能再触及周线中轨1332附近的阻力，所以本周对其的预测是为回调趋势，而技术形态上是需要昨晚这样的一波跌势的，可是目前周线有一波反弹仍有机会的，还需要关注1308的阻力位置，目前MACD低位金叉，KD超卖，周线的重要的阻力是在1308附近，而支持又再次是1265及1250。日线级别上，隔夜金价录得小阴线，并再下探1262美元的低点。指标上MACD红色动能柱继续收缩，双线金叉开口收敛，KDJ双线向下回落，整体风险中偏下行。归根究底主因是美元方面的回升造成黄金的压制，最终金价还是跌落到1265附近。目前走势上黄金1265这一区域比较重要了，弱势跌破1265，那么有望打破双底形态的构筑，直逼1250的半整数口。而守住这一线保持1265上方，双底形成后，则有望再次冲击1285及1308的位置。四小时方面，四小时暴跌后的技术形态需时修复，目前蜡烛图还是位于布尔带上轨以下，而支撑是在1262，阻力是在1272。总结，短期金价可能继续在1250至1308美元的区间内运行震荡修正，因此期待回补裂口冲高已完成后，多头再有机会展开上攻，操作上当然可维持逢低做多、买升，尤以中、长线持有胜算弥高！　　

今日支持位：1258，1250；　　

今日阻力位：1272，1280。　　

入市策略：　　

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周三(10月5日)黄金价格在继上一交易日暴跌逾40美元之后，日内小幅反弹，但晚间再次一度承压下挫，抹掉日内涨幅，录得下跌并破前低。美联储加息预期的升温以及近期美联储官员的鹰派措辞均为美元提供上行支撑。同时，因为黄金三季度年内首次录得下跌，从而触发止损卖盘，并诱使投资者做空抛售，9月尽管美联储未加息，但是黄金价格9月表现差强人意。虽然，近期市场关于英国硬脱欧讨论的热度不减，但欧洲央行内部就结束QE达成共识的消息有所降温。随着本周美国9月非农就业数据公布期的临近，黄金空头最终爆发。而且中国处于国庆休假期间，大量中国买家缺席黄金市场使得金价难获提振。不过，市场将持续密切关注美国大选相关民调，以评估未决选民对总统候选人支持率的任何转变。　　

近日因美国经济资料强劲且美联储(FED)官员发表鹰派言论，美元走强，这令金价承压。这轮抛售令黄金期货远低于重要心理水平1300美元/盎司，为英国脱欧公投以来首次。这改变了金价的短期前景，同时也证明金价面临额外抛售压力，从而令金价进一步走低。里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)的鹰派言论推高美元，从而令金价进一步承压。他敦促美联储收紧货币政策，以遏制可能出现的通胀攀升局面。不过，在如此惨烈的暴跌之后，或许存在逢低买入的机会。这种抛售的规模以及速度表明，这并非正常的多头清算或者获利回吐，而是投机性力量寻求在跌破1,300美元/盎司水平后引发新的卖盘，这强化了下跌的动能，从而令他们获利。但有许多因素能够在短期内支撑金价，包括叙利亚紧张局势，俄罗斯和美国结束合作，英国脱欧以及美国政坛不确定性。　　

今天波幅预计为1255元/盎司 至1275美元/盎司。　　

今天建议：　　

计划一：第一注在1255(美元)做多，止赚设在1275(美元)；如金价再下调至1245(美元)再加第二注，止赚设在1265(美元)，止损设在1235(美元)。　　

计划二：第一注在1275(美元)做空，止赚设在1255(美元)；如金价再上调至1285(美元)再加第二注，止赚设在1265(美元)，止损设在1295(美元)。