​金道芷：加息预期，白银值得持有的三大理由

　　白银市场的需求正在回升，尽管目前水平与2016年7月触及的高点仍相距甚远。美国白银期货市场显示白银受到投资者热捧，自2015年中期以来，中国持有白银的数量也迅速攀升。此外，摩根大通也在积极囤积白银。

　　【理由一、生产商持有的白银净空头头寸攀升】

　　美国白银期货市场显示白银受到投资者热捧，生产商持有的白银期货的总头寸达到了19.76万手合约，而去年八月触及的记录高位是22.45万手合约。

　　(生产商持有白银净头寸)

　　截至2017年2月28日，生产商持有的白银净空头头寸达到了54.7%，这是自2016年初开始的白银上涨周期中最大的比例。生产商持有大量的净空头头寸相当于投机者持有大量的净多头头寸，这推高了白银价格。

　　而有趣的是，白银价格较2016年8月初下跌了11.4%，现货白银目前交投于17.81美元/盎司。

　　但是两个迹象显示了投资者对白银的需求正在升温：生产商持有的净空头头寸较去年八月高(54.7% VS 48.6%)，投机者持有的净多头头寸高于去年八月(48.3% VS 44.5%)。

　　(投机者持有的净多头头寸)

　　四家最大的生产商持有的白银期货净空头头寸自2014年底以来一直处于上升趋势，而目前几乎接近这一周期中的触及的最高水平。

　　（四家最大的生产商持有的白银期货净空头头寸）

　　【理由二：中国持有白银的库存迅速攀升】

　　自2015年中期以来，中国持有白银的数据迅速攀升。截至2017年1月底，上海期货交易所持有的白银库存达到纪录水平6410万盎司，而这一数据自那时起持续增加，目前已经攀升至6870万盎司。

　　(上海期货交易所白银库存)

　　【理由三：国际大投行摩根大通积极囤积白银】

　　此外，摩根大通也在积极囤积白银。自2016年底以来，摩根大通增持了940万盎司白银。这对白银走势发出更加积极的信号。

　　不过北美的投资者似乎对白银的热情减弱。iShares白银信托基金维信thesun256，世界上最大的私人白银持有者，其公布的报告显示，自2017年初以来，白银持有量下降了860万盎司。