再过两天，两大搅动油市的恶魔UWTI以及DWTI即将退出舞台。但是，油市从此太平了？非也，两大基金发行商随即争相推出全新的三倍杠杆原油ETF填补缺口，短线投资者要注意了。

瑞士信贷11月16日宣布，12月8日起将退市UWTI和DWTI，即三倍做多原油ETN以及三倍做空原油ETN。这两大ETN自发行以来，深受原油投资者喜爱，并且在11月30日欧佩克宣布减产后，成交量更是创下记录新高，而UWTI则在11月30日飙涨25.14%。

如今，这一原油交易神器即将退出历史舞台，相信很多投资者都会非常失望。但是，机智的交易商怎么会任白花花的银子流走呢？随着这两大反向及杠杆型原油ETN的交易被限制，ProshareAdvisorsLLC以及美国商品基金，USO的发行商纷纷宣布将推出一个全新的三倍杠杆原油ETF以填补缺口。

据《华尔街日报》报道，此次推出的新产品，杠杆原理使用的是商品池，而不是衍生品。这个改变实际上是质的变化，即该产品的监管层由SEC转移到了CFTC。换句话说，该产品受调查的概率将会大大下降，并不会像UWTI以及DWTI一样被突然摘牌。

但实际上，杠杆ETF与杠杆ETN虽然交易方式相仿，但是有质的区别。杠杆ETF和杠杆ETN被设计出来，都是为了跟踪某一篮子资产的价格，比如跟踪标普指数里500个指数、跟踪500个金融股、跟踪500个石油股。它们都有杠杆作用，比如纳斯达克指数上涨1%，我买入三倍做多纳斯达克指数的ETF，那么该ETF就会上涨3%。

但是二者有何区别呢？持有ETF，意味着你持有了这只基金背后的资产。比如你买入一百万美元的标普500指数的ETF，从原理上来讲，你可以通过这个ETF兑换等额的一百万美元的500只股票。而ETN则不同，notes，顾名思义，实际上是一种票据、一种债务。它是由发行商无担保的承诺发行的，其偿付安全性完全取决于发行商的信用。

比如UWTI，是由瑞士信贷发行，VelocityShares销售的。假如CreditSuisse作为发行商，有一天倒闭，那么它所发行的所有ETN都会无法兑付，变成一张白纸。由于ETF是基金的形式，即便发行商倒闭，这只基金也不会受到影响，所以ETF比ETN安全得多。

再者，ETN既然是票据、债务，那么就是有到期期限的。以UWTI为例，发行书上明确写着，这支ETN的到期时间为2032年2月9日。

最后，回归到原油行情，这些杠杆ETF以及ETN的魔力究竟有多大？由于这些基金提供给投资者三倍的风险敞口，即投资者可以以三倍杠杆做空或做多原油，这放大了对原油期货的影响。

就像是今年2月，有几波莫名的价格上涨就是由DWTI造成的。当时，DWTI的交易价格较原油资产净值大幅折价，这意味着存在大量DWTI的赎回，而因为赎回和发行方平仓之间存在一天间隔，第二天发行方就被迫买入期货，导致大量买盘出现。尽管当时EIA数据显示上周美油库存增加780万桶，但油价依然大涨逾8%。

此外，随着DWTI的清算，基金经理被迫买入当月原油期货，近月与第二交割月合约的价差也急剧缩小。因此，投资者需要警惕随着DWTI以及UWTI退市，新的三倍杠杆原油ETF或会一定程度搅乱油市，不过由于这种影响一般是短暂的，因此对短线交易员的干扰较大。

原油，前面两个高点是51.6和51.9，当时突破出新高后开始下跌，这次我们同样担心原油上升没有持续性，上周五暂时是遇阻51.9，周一就直接突破了，但从日线和小时线来看，多头也确实谈不上乐观，当然要看跌恐怕没那么容易，至少要有高位震荡过程，然而52一带应该还是值得尝试，昨天日线高位回落收阴，日线一阴调整还不够，真正看空从阴线开始。操作上原油52上方可尝试做空，日线转阴以尝试做空为主，如果直接下跌则关注50和49支撑，短期应该不会有太大的跌幅;原油日内操作建议，美国原油51.8空，止损52.3，目标50!

白银，上周已经不再出新低了，这种低点不断抬高，高点不断突破的形态，现在白银就坐等上升了，短线也一样建议做多，因为已经不出低点了，现阶段抄底做多，以后一旦暴涨脱离底部区域，那么多单就完全安全了，上周回踩16.2上升，昨天回踩16.4-5区域回升，接下来在16.6一带就可以多，小时线虽然小震荡，做多却一次比一次高；白银日内操作建议，白银16.6多，止损16.3，目标17.5!