化工行业：新能源汽车补贴政策 化学品受益

　　报告要点

　　《私人购买新能源汽车试点财政补助资金管理暂行办法》出台显示国家对新能源汽车政策支持力度加大

　　国家出台《私人购买新能源汽车试点财政补助资金管理暂行办法》，决定在上海、长春、深圳、杭州、合肥等5个城市启动私人购买新能源汽车补贴试点工作。暂行办法规定，中央财政对试点城市私人购买、登记注册和使用的插电式混合动力乘用车和纯电动乘用车给予一次性补贴，补贴标准根据动力电池组能量确定。对满足支持条件的新能源汽车，按3000元/千瓦时给予补贴；插电式混合动力乘用车每辆最高补贴5万元；纯电动乘用车每辆最高补贴6万元。

　　锂电化学品公司将受益新能源汽车推广

　　国家本次补贴的插电式混合动力乘用车和纯电动乘用车基本都采用锂离子电池，因此，锂电化学品公司未来都将受益。电解质方面，多氟多有望真正实现六氟磷酸锂国产化，打破日本3家企业对该产品的垄断；电解液方面，走中高端路线的新宙邦和江苏国泰将获益；正极材料方面，当升科技前景看好。

　　继续推荐多氟多，关注当升科技的投资机会

　　我们看好多氟多。多氟多是国内目前六氟磷酸锂最接近实现产业化的公司，产品一旦投放市场将打破目前的寡头垄断格局，真正实现六氟磷酸锂国产化；除了在六氟磷酸锂领域的突破外，募投项目投产后，公司在铝用氟化盐领域的霸主地位将进一步加强。我们预计，2010-2012年，多氟多每股收益分别为1.01、1.51和2.03元(其中，六氟磷酸锂分别贡献0.00、0.16和0.61元)。我们维持对公司的"推荐"评级。

　　关注当升科技的投资机会。作为国内最大、全球第三的锂电正极材料生产企业，公司凭借产品质量成为三星SDI、LG化学等国际主要的锂电池供应商。2009年，当升科技获得比亚迪和三洋能源的质量认可，预计公司对其销售量将快速增加。我们预计，2010-2012年，公司每股收益分别为0.78、1.33和1.76元。目前，公司股价为64.00元，对应2010-2012年业绩的市盈率分别为81.60、47.98和36.36倍。我们暂不给公司投资评级。

　　刘元瑞　 长江证券