电力设备：风物长宜放眼量 荐5股

　　抓住行业发展大方向，未来电力设备的增长点来自于海外业务、特高压和智能化设备。海外业务目前特变电工发展的最好，西电也正在积极布局海外市场，我们认为十二五期间海外市场将成重要的增长领域，预计主要公司的海外业务增长将达到30%左右，西电到十二五末海外业务有望占到30%的总收入。我们看好大公司在海外的发展。

　　尽管特高压交流能否如期进行还存在疑虑，但我们更倾向于认为特高压能够大规模建设。我们认为无论是高铁还是特高压，国家在发展建设过程中并不仅仅考虑到高铁和特高压本身的能否给国民经济带来多大的盈利性，而是在其背后是一个产业的发展。掌握了高端技术领域的制高点，未来的海外市场开拓能够带来技术上的优势和资质上的信赖感，为大规模出口输变电设备带来保障，从而开启产业发展的另一扇门。按照国网十二五规划，中国西电的收入规模最大，预计特高压给公司带来年均70多亿的收入。平高电气的收入和净利润弹性最大。

　　智能化设备十二五期间投入比例将大为提升，由09年的占比6%提升至12%。智能电网未来的发展主要是一次设备智能化和二次设备网络化。我们主要关注新能源设备接入、柔性输电和智能电表等领域。

　　主要上市公司推荐。由于2010年电网投资的下滑和激烈的价格战，输变电主网一次设备企业盈利能力下降，2011年上半年预计业绩难以好转。我们在选股方面也将围绕海外战略、特高压、重组和智能电网受益比较明确的公司。我们主要推荐：中国西电 、特变电工 、许继电气 、长园集团 和荣信股份 . (东莞证券)