券商认为:考虑到部分地区疫情反复对公司招生和教学开展的影响,下调2021-23 年EPS 预测至0.31/0.50/0.59 元(原预测为0.48/0.58/0.66 元)。公司注重产品和教研,积累了优异的口碑和自然流量,具备长期稳健增长的基础,根据DCF 估值法,我们给予公司目标市值113 亿元,对应目标价28 元,下调公司评级至“增持”。 风险因素:渠道扩张不及预期、局部疫情反复影响线下业务、募投项目建设不及预期等。 收入:随疫情逐渐恢复,2Q21 收入同比+43%。公司上半年实现收入3.04 亿元/+15.21%,较1H19 下滑31.1%,主要系部分地区疫情反复导致线下培训难以开展,招生受到影响。其中,2Q21 疫情恢复好于1Q21,收入同比增长42.55%至1.65 亿元。分业务看,1H21 短训业务实现收入2.85 亿元/+18.54%。高教业务实现收入0.14 亿元/-23.62%,在校生约为500 人(2019 和2020 年两期学生)。
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