财报方面，公司2019-2021年分别实现营业收入5.97亿元、2.59亿元、4.74亿元，YOY依次为184.81%、-56.62%、83.11%，三年营业收入的年复合增速31.27%；实现归母净利润-5.16亿元、-6.15亿元、-3.11亿元，YOY依次为-412.95%、-19.14%、49.39%，报告期内并未实现收益。最新报告期，2022Q1公司实现营业收入0.83亿元，同比增长24.34%；实现归母净利润-0.61亿元，同比下降38.70%。根据公司初步预计，预计2022H1公司净利润同比变动-7.63%至11.47%。

华金证券认为：1、随着5G技术的推广普及，人工智能和物联网应用将迎来快速发展，推动视觉技术加速从2D成像向3D视觉感知跨越，公司有望受益于该发展趋势。3D视觉感知技术则充分弥补了2D成像技术的缺陷，在同步提供2D图像的同时，还能够为AI算法及算力提供视场内物体的深度、形貌、位姿等3D信息，从而能够获得更精准的信息。同时，基于3D视觉感知技术研发出的3D视觉传感器可以采集人体、物体以及空间的3D信息，配合AI算法能够实现多种2D成像技术难以实现的功能。

2、公司是国内3D视觉感知技术领域的领先企业之一。（1）产业化能力领先：公司为OPPO旗舰机FindX定制开发前置结构光3D传感器，使其成为继苹果iPhoneX后全球第二款量产超百万台搭载3D视觉传感器的智能手机；为蚂蚁集团定制开发超百万台应用于线下支付的3D视觉传感器等。（2）技术路线布局全面：通过构建“全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局”的3D视觉感知技术体系，公司在技术跨度上涵盖结构光、iToF、双目、dToF、Lidar、工业三维测量六大领域，以“深度+广度”双向驱动，推动公司3D视觉感知技术的协同发展。

3、公司以黄源浩博士和肖振中博士为代表，建立起一支以光学测量为基础，芯片设计、算法等多学科交叉的优秀核心团队。黄源浩博士师从光学测量泰斗MichaelY.Y.Hung教授、麻省理工学院GeorgeBarbastathis教授等，是级人才计划、国际知名光学测量。而肖振中博士在新加坡南洋理工大学博士后的研究方向为机器视觉与数字图像处理，并于2011年被聘为西安交通大学机械工程学院博士讲师，主要从事机器视觉与三维传感技术研究。未来在公司核心团队带领下，有望进一步强化在3D视觉感知领域的竞争优势。

2022-06-28（周二）科润智控（北交所）

科润智控主营业务为变压器、高低压成套开关设备、智能集成设备等输配电核心设备的研发、制造和销售。公司本次公开发行股份数量3534.05万股，公司发行市盈率为21.02倍，公司募投金额总计2.45亿元，超额募集资金0.93亿元。（注：超额募集资金=实际募集资金-投资金额总计）

据悉，公司产品广泛应用于城乡电网工程、建筑交通配电行业、工业电气自动化控制等领域，被工信部认定为第三批专精特新“小巨人”企业。财报方面，2019年-2021年，公司实现营业收入4.75亿元、5.71亿元和6.51亿元，归母净利润为0.38亿元、0.51亿元和0.43亿元。

安信证券认为，科润智控各系列产品高端化升级，90%以上收入来自于自有品牌。公司主要产品为变压器、高低压成套开关设备、户外成套设备，其中变压器约60%为干式变压器，并整体向中高档升级，2021年中高档占比64%；成套开关设备以低压为主，中高档成套开关设备占比超95%；户外成套设备是变压器、高低压成套开关设备等的高度集成产品，公司高档户外成套设备主要为风、光领域相关产品，占比呈上升趋势，2021年占比约20%。科润智控盈利能力、营运能力优于同行，具备估值优势，建议关注。在同行业公司中，选取了金盘科技、扬电科技、瑞恩电气、特锐德、白云电器、北京科锐等6家企业作为可比公司。公司在营收及归母净利润上相对于可比公司整体较小，但在盈利能力、营运能力方面，优于行业平均水平。

2022-06-28（周二）晨光电缆（北交所）

晨光电缆主营业务为各种电线电缆的研发、生产、销售及其服务。公司本次公开发行股份数量4666.67万股， 公司发行市盈率为14.34倍，公司募投金额总计2.67亿元，超额募集资金0亿元。（注：超额募集资金=实际募集资金-投资金额总计）

据悉，公司主要产品为500kV及以下超高压与高压电力电缆、中低压电力电缆、装备用电线电缆和架空绝缘电缆等。目前主要客户包括电网、南方电网等。报告期内，公司来源于电网的销售收入均超过15亿元，占营收比例分别为80.67%、79.26%和75.55%。

财报方面，报告期内晨光电缆的营收由2019年的18.96亿元增长至2021年的21.15亿元，相应的归母净利润则由5338.31万元增至6056.68万元，公司的营收和净利润均呈现小幅上涨的态势。

安信证券认为，电网第一梯队供应商，2021年业绩上涨21%。公司是线缆行业大型专业企业，产品主要分为电力电缆、架空绝缘电缆、装备用电线电缆三大类，其中电力电缆的收入占比超过80%。公司产品的主要原材料铜材占比达70%以上；公司采取以销定产的生产模式，直销的销售模式，主要客户为电网、南方电网、福建亿力等，其中电网为最大客户，销售额占比高于75%。财务方面，2016-2021年，公司的营收规模呈现持续稳步增长态势，由16.04亿元增至21.15亿元，5年营收复合增长率达5.7%，2021年归母净利润达6，056.68万元（+21%）。本次募投项目主要有矿物绝缘电缆建设项目、智慧晨光智能互联建设项目，其中电缆建设项目拟新增矿物绝缘电缆产能5250km，投产建设期约1.5年，投产后，公司装备用电线电缆的年产能将从现有的19015km上升至24265km，装备用电线电缆属于公司具有较高附加值的产品。公司体量处于电线电缆业第二梯队，产品种类丰富，对国电、南电的业务相关性较高，本次募投扩产的矿物绝缘电缆属于装备用电线电缆，在公司目前产品结构中毛利率较高，有望在投产后推动公司总体毛利率提升，从而带动业绩增长。