家用电器行业点评:积极关注滞涨低估值的家电板块

　　类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：安伟娜 日期：2015-04-23

　　事件:

　　4月21日申万家电板块涨幅6.25%,四川长虹、海信电器、青岛海尔、小天鹅A涨幅均在8%以上。

　　点评:

　　滞涨+低估值,行业优势尽显

　　从去年11月20日至今年4月21日,家电板块涨幅跑输沪深300约20个百分点,在申万二十八个一级行业中排名中后,属于滞涨板块。从绝对估值来看,家电板块整体的绝对估值23倍左右,仅高于银行,位居倒数第2位;从业绩来看,在行业整体承压的背景下上市公司多数保持了较为稳定的增长,白电三大龙头增速在20%以上。作为低估值滞涨的消费类蓝筹,家电板块的优势愈发凸显。

　　行业在变革中前行

　　降准有望加速地产回暖,对家电行业的拉动将率先体现在估值而非需求上;智能家电产品和技术在加速升级,智能制造在部分企业中已经布局。家电正在积极转型,主动参与新生态圈的构建并探索新的盈利模式。近期家电企业动作频繁,长虹将与腾讯展开基于智能终端业务的深度合作,阿里智能与海尔联合发布了双方合作的第一台智能空调,美的发布与小米手环智能交互空调,行业正在加速变革。

　　个股方面建议关注格力电器、美的集团、青岛海尔、小天鹅A和四川长虹。(渤海证券)