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“金股不金”，被券商推荐最多的十只个股有七只下跌，最高跌37% 券商的年度策略报告会又要开始了！进入11月中旬，各大券商都陆续发出2013年度策略报告会邀请函，从时间表上看似乎由于行情不佳，今年策略会的时间整体有所延后。在大盘行将再度跌破2000点之际，回顾券商2012年所作的行情和点位预测，最大的感觉是2012年券商“集体错判”：超九成的券商都偏乐观了，点位预测亦普遍看高，最高者甚至看到3567点。而从券商推荐的“十大金股”来看，这一次依然没有逃脱“金股不金”的命运，被券商推荐最多的个股有七只下跌。追溯近几年券商年度策略的预测历史，多数券商错判是大概率事件，确有成市场“反向指标”之嫌。 A 点位：主流券商普遍看偏 虽然离2012年结束仍有一个多月，但A股全年走势基本确定已是大概率事件。从过去的近11个月来看，上证指数在前四个月经历两波反弹，最高摸到2478点，之后便陷入持续下跌，在最近的两个多月维持在2100点附近震荡，最低跌破2000点触及1999点。截至上周五，沪指今年以来跌幅为8.4%。 而回顾各大券商在2011年底时对2012年股市所做的预测，着实让人大跌眼镜，主流券商中包括申银万国、国泰君安、高盛、长江证券等均普遍“看走眼”，绝大多数券商将2012年行情定义为反弹，并对反弹高度及力度作出各自的理解。 申银万国认为，2012年全年CPI上涨3.2%，预计全年经济增长8.6%；A股或存在一次大级别的行情，沪指波动区间2200-3000点，最高看到3000点。申万对行情分析的要点，落在政策拐点和换届起点的叠加效应，认为股市有望演绎周期股和成长股共振的大行情，这将是近几年最佳的投资时机。从实际情况来看，申万不仅误判了股市，也误判了CPI、经济增速等重要宏观指标。 国泰君安也如出一辙，其认为A股2012年有望现“小牛市”，上市公司下半年业绩将出现转好，净利润重新回到快速增长轨道。实际情况是A股上市公司前三季度刨除金融股，整体业绩负增长。高盛也预计2012年全年A股有望录得15%到20%的上升空间。长江证券则预计A股将有10%至15%的涨幅，2012年全年呈现前低后高的格局，全年GDP增速预计为8.6%。如今来看，这些预测显然已是笑柄。 B 表现： 华泰相对靠谱 中信建投“蒙对了” 在羊城晚报记者不完全统计的25家主流券商中，误判了市场走向的至少超过九成，多数偏乐观。相对而言华泰证券算是比较靠谱的，华泰认为，2012年A股市场整体回落趋势难以改变，但由于通胀水平将有所回落，货币政策微调概率较大，A股阶段反弹的操作性较2011年将有所增强。这一判断与市场行情基本吻合。 从券商们预测的点位来看，高点普遍落在3000点附近，而低点在2200点附近，依然普遍看高。东兴证券曾预测2011年高点有望达4500点被指“最不靠谱”券商，而其对2012年的高点预测亦达3567点，与沪指实际高点2478相差近千点，蝉联了“最不靠谱”殊荣。值得一提的是，中信建投预测的核心波动区间为1800-2600点，成为点位预测唯一相对准确的券商，但中信建投对低点的判断认为原因来自外部冲击，而A股跌破2000点主要仍是内因，中信建投判断有“蒙对了”之嫌。 C 荐股：十大金股七只下跌 对整体行情作出判断的同时，券商每年也往往推出“十大金股”或者“最看好的组合”等等。从2012年的券商荐股来看，其推荐个股走势与市场平均水平并无明显差异，甚至略低于市场平均水平。 据数据统计，2012年包括申银万国、国金证券、国泰君安、中信建投等主流券商在内的15家券商共推荐了526只股票，其中受到5家以上券商相中的个股有23只。出现频率最高十只个股为保利地产、民生银行、伊利股份、中青旅、宇通客车、国电南瑞、登海种业、獐子岛、铁龙物流、中国联通。从这十只个股今年以来的走势来看，仅有保利地产、民生银行和伊利股份三只录得上涨，其余全部下跌，跌幅最大的中国联通幅度近37%。 这样的表现能否算是合格呢？数据显示，今年以来两市2455只有行情数据的股票有773只股价录得上涨，上涨公司数约占全市场的31.4%，而券商最看好的十只股票也仅命中三只上涨股，占比30%，甚至略低于全市场的平均水平。券商十大金股中涨幅最大的保利地产涨幅35.94%，在全市场中仅排在第147位，而两市涨幅超50%的个股有79只，涨幅最大的华数传媒上涨429.5%。 相关报道 上半年准确率28% 券商预测不如随机掷骰子 多数股民几乎每个交易日都会收到开户所在券商的操作建议，那么券商判断市场的能力究竟有多高呢？今年7月中旬，金融界发布的“慧眼识券商-2012周策略英雄榜”显示，今年上半年，38家券商周策略平均准确率仅为28%，尚不及随机掷骰子33%的命中率。仅12家券商准确率超过33%，而不少大牌券商在排名中垫底或处于中等偏下水平。 相关报道 券商连续四年集体错判 追溯券商近四年所作的预测，实际上不只是2012年如此，2011年、2010年和2009年各大券商的预测也几乎无一应验，而最近三年的一个共同点是机构每次都看高了，2009年则承接2008年1664点之痛，看得太低了。 2011年，30家券商预测的上证指数运行区间，最低2200点，最高4500点。而2011年实际的情况是最高仅有3067点，最低却去到了2134点。四家券商预测出现牛市，其中包括民生证券、东吴证券、长江证券和国金证券，多数看震荡。但实际的情况不仅没有牛市，也不是震荡，而是出现了单边下跌走势。 2010年，《新财富》本土最佳研究团队前十名的机构预测的点位，核心区间在3000点到4000点。不过当年A股累计跌幅达到14.31%，表现熊冠全球，其中年内最低点2319点，连券商最乐观预期5000点的一半还不到。而年内的最高点3187点，竟没有达到多数券商预测的最低位。 2009年，承接2008年大熊市十大主流券商发布的年度策略报告普遍比较悲观，80%的券商把2009年上证指数的波动下限定在了1600点甚至以下。比如申银万国预测2009年大盘点位在1600点到2600点之间震荡、中信证券预测大盘指数的运行区间在1600点到2500点之间、国泰君安证券预测点位为1800点到2800点之间。 实际上，上证指数2009年波动区间为1844点到3478点，最高涨幅接近一倍。 吴海飞 羊城晚报 |
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