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金地集团:销售平稳,供给收缩 事件描述 11月公司实现签约面积32.5万平方米,较上年同期增加47.3%;签约金额39亿元,较上年同期增加23.5%。2012年12月-2013年1月有新推或加推盘计划的项目11个,较上一期减少6个,新增可售有所下滑。 事件评论 销售与10月基本持平,维持高位。公司10-11月推盘项目维持在23个的高位,受楼市整体景气度较高的影响,公司11月销售延续了10月的良好势头,实现签约面积32.5万平方米,较上年同期增加47.3%;签约金额39亿元,较上年同期增加23.5%为年内次高。1-11月公司累计实现签约面积254.6万平方米,较上年同期增加36%;累计签约金额298.9亿元,较上年同期增加16.9%。 供给收缩,未来两月销售增速或有下降。2012年12月-2013年1月有新推或加推盘计划的项目11个,较上一期减少6个,环比连续3个月下降。 同比来看,推盘数增加2个。由于去年12月本身是公司销售的高点,我们预计公司未来两月的销售情况较当前将有一定回落。 重返上海,时隔两年再拿地。2012年11月30日,公司获取上海市松江区荣乐西路6号A地块。项目占地面积64992.7平方米,规划容积率1.6,计容积率建筑面积103988平方米,公司拥有50%权益。项目楼面地价5583元/㎡,周边楼盘均价约15000元/㎡,土地价格较为合理。这是金地于2010年10月后首次在沪拿地,加上早先的万科、保利、招商在一线城市的快速夺地,大型房企齐头并进重归一线城市。 业绩方面,可结算项目集中在下半年,全年业绩有保障,同时,公司销售价格环比回升趋势持续将带来利润率水平的改善。随着市场改善性需求的逐步进入,公司高端楼盘去化速度会有所加快,有助于公司业绩的增长。 预计公司12年、13年EPS分别为0.74元和0.85元,对应PE分别为11.29倍和9.87倍给予推荐评级。(长江证券刘俊)
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