图锐：大调整基调下何时会有反弹

　　当“方向明确，势头强劲”的情况下，我们往往会忽略复杂环境下的有利现象，而更重视其不利情形的发挥。譬如早盘收市后笔者问周围的几个股民朋友：今天市场走势有亮点么？大部分股友的回答都是没有，是啊，都一塌糊涂了还能谈得上亮点么？其实上半场收市时工商银行，农业银行均在全天最高点处，走出了小型中阳的反弹，万科引领的地产股也有明显企稳的迹象。不论中石油是否在护盘，蓝筹股由于外围的强势轨道不变，走势还是可圈可点的，但多数题材股跌幅较大，八股成为重灾区的情况下二股也“未能幸免”，导致午后基本只看八股会跌到哪去，而不管二股的强势抵抗，慢慢随着两桶油全部跌破半年线，我们也只能落得一个“方向更明确，势头更强劲”的结果了。这正是纠结过后空头全面爆发所带来的直接答案。

　　由于早间市场已经迅速下破2330点支撑，2320点自然也就形同虚设，更需要引起我们注意的是，今天看似分时图上多头有所抵抗，但实际上大部分个股只是迎来空军轰炸的“短暂喘息”而已，真正在全息三要素的各方面微观呈现上，我们已经深知多头的溃败性质。因此沪指的60日均线也好，2300点整数关口支撑也好，深成指的60日均线也好，这些地方的支撑越“做作”，越表明其实大盘还没有真正到底，果然其后市场每挣扎一次，都会造成做空的“变本加厉”。既然大家都知道60日均线是市场最后的“生命线”，擅长反技术反思维的主力偏偏就“逆其道而行之”，把这个本应背水一战的靠山如纸糊一般的被捅破，可见之前我们预测的“勇于做多”时点最终已经反而以空军的异常勇猛而告终了。之前的一些悲观判断，如测试底线(现在看来底线的“水位”在不断降低)，止跌条件仍未成熟，新低风险并未消除等等都不幸变成了现实，而且可以说恶化的如此迅速，如此让人猝不及防。

　　还需要总结目前下跌的原因吗？当然需要，之前笔者说是“天时未到”，可为什么等来等去，股指对多头的吸引力没有丝毫的增加，反而是空头先碰到“良辰吉日”了呢？笔者总结为一个确定性和一个不确定性的“综合化学反应”。确定性是指经济着陆的确定性(不管或硬或软)，不难看出，2010年开始货币政策与财政政策“错配”的恶果已经在今年开始正式进入“收获期”，按照荷叶先生的说法：2012年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润6060亿元，同比下降5.2%，而去年全年这一数字是增长25.4%，相差30.6个百分点，定性为塌方式暴跌，一点也不为过。股市投资有句行话，看准大方向赚大钱，看错方向必然亏钱。目前公布的仅仅是前两个月数据，但从中也已经断定一季度大概情况，而目前正是防范这一风险的最佳时机，切不可麻痹大意。从行业发展的景气度看，能源生产和农副产品加工行业较好，服务型行业发展比工业要好，应该理清思路调整结构，将有限的资金布局到最好的行业上去。特别是利润暴跌的钢铁、石化、汽车、电子等行业，要谨慎细致研究，谨防季报风险。而且有些行业景气度的下降，不会是短期的，应该作为中长线避险打算。在我看来，原先的同比高增长本身就不可持续，因此荷叶兄的所谓“塌方式暴跌”有些过了，但不可否认的是这一消息即使作为“国企利润同比下滑”的延伸信息，也的确成为了空头目前最好依托的武器。现在谁还敢说股市真的不是实体经济的晴雨表么？

　　不确定性则是指政策层面的不确定性(有些话不能讲得太深，您懂的)，我们单指经济政策话，当前最基本的，保增长，保信心的配套政策并没有完全体现出来，中小企业依然腹背受敌，既面临成本上升，又面临需求不旺的局面。倘若国家觉得这是一次经济转型的最好时机，长痛不如短痛的话倒也无可厚非，只是这样可能略微有悖于最初“信心维稳”的大方向罢了。前面笔者说过，PMI，国企利润等一些倒退可以理解成双刃剑，负面因素不用多说，正面因素就是刺激相关提振政策的出炉，可现在负面因素一直“很确定”，正面因素却苦等不来，这样的市场，怎能涨得好？现在本来就是在60日均线处“破位 or 反击”的节骨眼处，你不出手就是我先出脚，既然被空头抓住了这个先机，那也就别怪演绎出3月14日之后第二次恐怖的“黑周三”了。仔细想想，为什么总是有反技术的走势出现，首先就在于技术本身就是众说纷纭的，如果太过于依赖某种指标(均线)蒙蔽了自己的客观看法，出现错误只能是自己倒霉；其二就在于技术面最终还是为资金博弈，为基本面服务，看看现在期指空单乌云盖顶的局面，您很难再想象市场之前的背离会引起人们多大的兴趣。

　　藉此我们不难得出今天黑周三再次传递出的三大异象：第一是在沪深主板指数跌幅尚不及3月14日的时候(当然最后“及”了)，期指的跌幅就已经超过了3月14日，并且持续贴水，表明期指引领沪深300的做空势头非常强烈；第二是今天的黑周三引发了一个小跳空缺口，向下跳空+缺口往往是最麻烦的空头组合，要知道从2132点往上反弹阶段，可没留下任何一个真正的往上跳空缺口啊！第三是在如此走势下，本周收出主板第四根周阴有望，并且既然出现了加速下跌，那之前关于三根周阴的拙见就没什么效用了，市场就是在走“周线调整”的大周期，(清明)节前市场由空头主导，应该就是主基调了(至于个股的跌停潮，在去年我们已经司空见惯，现在只是“回到那个状态”而已，之前怎么做现在还怎么做，2132点我们不也挺过来了么)。至于这种主基调中会不会有短线反弹出现？鉴于波段跌幅也已经不浅了，反弹应该也是一触即发。不过今天RSI指标在20附近出现大阴，那么20附近的值已经不支持反弹，这种情况下RSI的值必须到10甚至8附近才会有大的反弹(现在RSI在15左右)；同时日线J值刚刚金叉就又被打回，则证明了日线必须出现J值持续背离才会有大的反弹。所以，大调整基调应该对应的是我们的“大谨慎策略”(这观点从3月14日启动以来，至今也没有改变，区别是短仓位的激进与否罢了)，此时没有任何追热点或者抄强势股刚刚下落刀子的必要，看得准后市波动指标来到极限时的反弹可能就做，看不准，或者觉得这样的反弹只能是反抽级别，后续还有寻底的要求的话，则还应该以控制仓位尽量休息为主，甚至如果“确定性和不确定性”的反应继续发酵，则要做好中线持续撤退的打算。