三、主力动向

　　基金年后首次唱多 虎年第一轮反弹来临

　　在亚太股市普涨、通胀压力有所缓和和两会政策偏正面的影响下,昨日沪指早盘企稳午后放量上攻,成功站上半年线。有机构认为,PMI环比下滑将降低经济过热和通胀大幅上升的风险,政策紧缩的力度或会削弱,三月或将迎来虎年的第一轮反弹。在具体的板块上,强周期行业在三月份或会出现反弹,但反弹持续的时间不会很长,中小盘股票或将热点纷呈。

　　加息压力有所减缓

　　昨日上午10:45之后,沪深股市发力上攻,新能源和农业板块领涨,带领沪指再度站上半年线。其中,沪市综指开于3073.11点,涨0.78%收于3097.01点,成交额较昨日上涨达1365亿。深成指报12612.69点,上涨63.78点,涨幅0.51%,成交1028.47亿元。而亚太股市昨日同样全线上涨,这已是连续第四日上涨。

　　中国物流与采购联合会公布数据显示,2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为52.0%,比上月回落3.8个百分点。"2月PMI大幅回落3.8个百分点至52%,低于市场预期的55.2%和我们预期的54%-54.5%,春节因素是2月PMI回落的主因,在分行业数据上得到了验证。出口复苏势头不改,购进价格指数回落,环比通胀压力有所减弱。"中金公司报告认为,总体来讲,PMI连续12个月处于50%临界点以上,表明经济基本面依然向好,复苏势头稳固,但经济过热和通胀大幅上升的风险降低。野村证券同样认为,如果这最终成为经济放缓的开始,预期政府将开始削弱政策紧缩的力度。

　　虎年第一轮反弹时机已到？

　　而这一点被机构普遍视为利好。光大保德信中小盘拟任基金经理袁宏隆认为,目前货币政策暂时处于空窗期,央票利率保持稳定,短期内加息概率很小,虽然可能再次提高准备金率,但对市场情绪影响有限,看来市场已经对存款准备金率调整的冲击逐步具备了一定的抵抗力,更多市场认为将上调存款准备金率理解为短期加息的压力将更微弱的一个体现。

　　泰达荷银基金进一步解释认为,近期市场的反弹主要由于市场普遍预期2月份通胀压力不大,短期内加息的可能性降低所致,同时,伴随着两会临近,市场对政策预期也偏正面。

　　"在通胀预期逐渐趋淡的背景下,短期内紧缩性经济政策趋缓,三月或将迎来虎年的第一轮反弹。"华富基金近日发布策略报告认为,春节前央行一系列紧缩性经济政策的集中式推出,以防范节后流动性过于充裕,以及2月信贷过多的效果也将逐渐显现。加上近期市场通胀预期趋淡,房地产成交清淡,经济环比数据趋缓等因素,预示着短期内紧缩性经济政策将趋缓,市场也将迎来虎年第一个反弹时机。

　　周期板块或继续受压制

　　如果这一轮反弹实现,哪些板块更有戏？这一点上,基金公司存在明显分歧。

　　华富基金看好强周期行业在三月份的反弹,但考虑到强周期行业的反弹持续的时间可能不会很长,因此要充分衡量可操作性。不过,农银汇理投资部副总经理、中小盘股基拟任基金经理郝兵告诉记者,前期市场普遍预期市场热点将从中小盘向大盘切换,但这个预期迟迟没有兑现。主要是大盘股除了缺乏资金推动,本身也面临诸如银行融资压力、地产股的政策风险等阻力,降低了短期切换的可能性。在未来的经济转型、产业结构优化调整和宏观调控过程中,金融、石化、钢铁、煤炭、有色等周期类行业可能继续受到压制。

　　易方达、光大保德信、农银汇理和海富通等却看好中小盘股票。易方达内部人士透露,易方达一直在"恰当的市场时机推出恰当的产品",之所以在此时推出上证中盘ETF,跟看好中盘股票未来的表现有关。郝兵认为,大部分非周期类中小市值公司代表着未来经济发展新方向,面临着行业和公司的巨大增长空间和历史机遇,将充分受益于产业结构的优化重整,那些具有新技术、新产品、新应用和新模式的中小市值公司将持续跑赢市场。

　　海富通中小盘股票型基金拟任基金经理程岽告诉记者,"随着政策重心向'调结构'转移,战略性新兴产业将更多受到政策扶持,包括新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业七大产业的优质公司大多集聚在中小盘股票中"。他也将投资标的瞄准了主板、中小板、创业板中具有较强成长能力的中小盘公司。

　　袁宏隆继续看好区域板块的投资机会。"区域经济自去年底以来一直就是市场热捧的热点之一,在市场交投清淡的时候容易激发人气,这一点已经多次印证,毕竟中国落后地区发展空间还是很大,区域经济题材炒作倒也未必全是无稽之谈,有一些投资机会还是值得研究的。"(谢晓婷 南方都市报)