反弹忙加仓 基金也在寄望吃饭行情

　　股票型基金工银中小盘加仓12.25%，偏股混合型基金嘉实主题精选加仓7%，配置混合型基金诺安配置加仓9.40%

　　上周市场出现久违的反弹，基金的增仓应该在其中起到了推波助澜的作用，统计数据显示，三类股票方向投资基金整体呈加仓态势。尽管基金公司之间操作仍有分歧，但对于后市的态度有所统一，即市场反转难现，而短期的反弹或可见。

　　基金显著加仓

　　汇金入市增强市场信心，上周三大盘曾出现近期最大反弹，上证指数大涨3.03%，全周上涨3.06%。据德圣基金研究中心测算，公募基金上周整体呈现较为显著的加仓效应，助推了反弹。

　　统计数据显示，上周偏股方向基金平均仓位相比前一周明显回升。可比主动股票基金加权平均仓位为80.79%，相比前周回升1.73%；偏股混合型基金加权平均仓位为74.40%，相比前周回升1.52%；配置混合型基金加权平均仓位66.35%，相比前周小幅回升0.29%。测算期间沪深300指数微跌2.88%，存在一定的主动加仓效应。

　　股票型基金中，工银中小盘加仓幅度最高，达到12.25%，加仓后仓位升至78.28%。另有16只股票型基金加仓超过5%，长盛同德、泰达市值、南方绩优和银河成长加仓均超过7%，东方成长、东吴行业和国泰优势加仓均超过6%，此外银河创新、中银策略、中欧趋势、兴全社会等加仓超过5%。

　　偏股混合型基金中，仓位一向谨慎的嘉实主题精选加仓7个百分点至65.71%；中海优质成长、交银稳健加仓超过6%，中银中国、泰达效率加仓超过5.26%。

　　配置混合型基金中，诺安配置加仓比例最高，达到9.40%，加仓后仓位升至82.48%；东方龙、广发内需、万家双引擎和华富策略加仓据超过5%。

　　而固定收益类投资基金中，除保本基金仓位下降之外，债券型、偏债型仓位均有上涨。债券型基金加权平均股票仓位11.43%，较前周上升1.14%；偏债混合型基金加权平均仓位28.18%，相比前周小幅上升0.52%。

　　其中，债券型基金仓位分化较大，华商收益A和交银增利A/B加仓比例均超过11%，民生债券A、华安收益A加仓超过9%；而华商稳健A、申万添益宝A、国联安增利A、泰达债券A等加仓均超过5%。

　　操作仍有分歧

　　从基金公司角度看，德圣基金表示，在当前的市场环境下，各大基金的投资策略出现较大分歧，部分基金认为目前的市场阶段已具备较高的投资价值，正是布局良机；但部分基金仍维持谨慎，在仓位操作上，也继续选择减仓。

　　规模最大的五家基金公司中，增仓较为显著的有南方、易方达等，而华夏、博时、嘉实旗下基金则增减不一。南方系基金中，南方绩优加仓7.18%比例最高，南方多利A/B加仓4.87%，南方成长、南方价值、南方高增加仓均超过2%；而易方达旗下的易方达中小盘、易方达消费加仓超过4%，易方达领先、易方达科汇、易方达积极成长、易方达回报A加仓均超过2%。

　　华夏系中，王亚伟管理的两只基金华夏大盘和华夏策略均呈增持状态，其中华夏策略加仓3.95%，至80.65%，华夏大盘仓位微增0.15%，至85.88%，即两只基金股票仓位均超过80%。而增持比例最高的是华夏行业，为4.75%；除华夏策略之外，华夏红利、华夏债券A/B加仓也超过3%。不过华夏收入、华夏经典配置、华夏回报、华夏希望A等上周减仓均超过3%。

　　博时系基金中，博时新兴、博时信用债A和博时债券A加仓超过3%，同时博时成长、博时价值等也进行减仓。嘉实系基金操作分化最大，旗下偏股混合型基金加仓比例较大，如嘉实主题和嘉实稳健等；而债券型却大幅减仓，如嘉实多利分级减仓4.06%等。

　　此外，广发、富国、海富通、国泰等中大型基金公司旗下基金增仓较为显著，而上周减仓较为显著的有大摩、国投、宝盈、诺德、信诚等。

　　后市态度回暖

　　经历反弹之后，与前期相比，基金后市观点尽管依然较为谨慎，但也有所回暖，把握反弹、做多意愿渐渐增强。

　　新华基金指出，值得一提的是，9月CPI同比上涨6.1%，环比连续回落，但仍处高位，但市场情绪并未因此受太多影响。目前，市场普遍预计CPI仍将继续回落，货币政策难以松动。新华基金认为，短期市场无利空出现，反弹有望延续，投资者可谨慎参与市场机会。

　　博时基金表示，国内投资者对后市"利好政策的组合拳"期望较高，同时对本周末将公布的9月经济数据比较乐观。博时基金认为，未来A股市场反转将取决于市场自生能力的修复，而非简单的政策方向，四季度有望出现脉冲性的投资机会，但反弹的力度及持续时间比较有限，看好周期性行业以及偏消费属性的行业。

　　金鹰基金认为，CPI已由7月峰值连续回落两个月，CPI趋势性回落趋势基本确立，通胀压力的有望减轻，货币政策有望定向宽松，流动性有望边际改善，市场将获得喘息机会，有望得到一定的反弹。

　　不过德圣基金指出，上周A股市场在汇金增持银行股等利好消息的带动下出现一定反弹，但国内经济基本面并未发生显著变化，通胀数据维持高位，经济增速仍将下滑，欧债危机形势依然严峻，A股市场短期的上涨只能定义为反弹而难言反转。

　　国投瑞银基金即认为，目前难言中期反转，目前的市场环境是经济下滑，通胀已然见顶，房价出现了实质松动，政策处在紧缩调控末期的观望阶段，民间信用去杠杆化，流动性紧张成为资产价格估值下降的主导原因。从市场走势来看，A股从7月上旬2800点以来一路下跌，金融地产等大盘蓝筹估值水平甚至已经低过2008年10月份，机械、建材、地产等强周期板块跌幅巨大，市场酝酿了较强的超跌反弹动力，政策回暖预期触发了大幅度反弹。但是展望后市，宏观政策显著放松时机还没有成熟，在管理层维稳信号的烘托下，市场步入大幅下跌后的相对平稳期，短期市场有望区间震荡，在反弹空间上不宜看得过高，需要继续关注十月份政策方面的进一步信号。(金融投资报 宋双)