怕跌更怕涨 股民患“熊市综合征”

　　“反弹了，买还是不买？”这可能是本周股民论坛里出现频率最高的一句话。突然大幅反弹让不少股民重新体验久违的幸福，然后旋即就陷入了更痛苦的纠结：追涨还是减仓？两天反弹尽管不能作为熊市终结信号，但也同样不能证明并非牛市起点。股民感叹：“当习惯熊市后，对上涨的恐惧更大于下跌，这就是‘熊市综合征’。”

　　“周一反弹时我就抛了一半，谁知道第二天接着涨，心痛啊！”股民老吴一边说，一边连续发了几个痛苦的QQ表情，不过更悲催的是，在周二快要收盘时，他按捺不住又找到一只股票追了进去，哪想到周三却来了个跌停。

　　“当时大部分股票都涨得很高了，我看到东源电器还跌，估计周三怎么着也会补涨，就连F10都没看就买了进去。”老吴说。但周三东源电器不但没补涨，反而是低开低走直奔跌停板，幸好老吴手够快，在跌到6%时割肉出局。

　　“在牛市里，大家的胆子都无比大，涨得再高也敢买。但是被熊市折磨几年后，大家的胆子比猫还小。”说起昨天的教训，老吴反省说，“之前被跌怕了，有点反弹就想抛，就算后面有机会重新买入，也不敢冒险了。”

　　“一两天的反弹不会成牛市，但牛市都是由无数个反弹构成的。”国信证券策略分析师于国章表示，其实判断牛熊市很简单，只要大盘没有突破半年线，都谈不上牛市，更不要说连60日均线都没收复了。

　　但实际上，对于股民实际操作来说，长期持股等待牛市总是不现实的，他们更在乎一天或几天的反弹能否抓住，所以就出现了老吴那样的遭遇，“反弹-减仓-反弹-追高-被套”的怪圈重复在不少股民身上重复上演。“第一波反弹，大家认为是减仓机会，但继续反弹后，很多人就认为反转了，所以根本不顾牛熊市转换信号，就追了进去，结果发现都是幻觉。”资深股市评论员居锦斌认为：“牛熊转换需长期的过程，任何人都不要试图抄到‘历史大底’，突破5日线可能有小反弹，突破60日线可能有大反弹……以此类推，就可摆脱‘熊市综合征’的束缚。”(现代快报)

　　周俊生：证监会请多了解股民的痛苦

　　周俊生

　　日前有消息称，中国证监会投资者保护局已于去年年底正式成立，目前已开展工作。中国资本市场建立20多年来，保护投资者利益一直是一个响亮的口号，但与股票市场规模快速扩张，股票发行数量连续多年“荣冠全球”相比，投资者保护方面的成就却乏善可陈。由于我国股票发行市场仍然实行审核制，持续多年的发行市场“大干快上”，明显反映出管理部门偏重为企业提供融资便利，而忽视交易市场投资者利益。加强投资者保护，已成为中国资本市场一个亟待解决的重大课题。

　　证监会设立投资者保护的专门机构，体现了市场管理部门在这方面的努力。就在投保局正式成立前夕，证监会连续公布多起重大内幕交易案，也可视为管理部门在这方面的努力。但对于中国资本市场来说，目前最严重的问题是由于制度设计的偏误和落后，投资者利益在整体上受到伤害。因此，我们更期待投保局能积极倾听投资者的意见，向这种制度上的失误进行挑战。

　　比如，对于造成A股市场长期低迷的主要原因，各方人士都已指出是新股发行无节制造成的，尤其是让企业实现“圈钱最大化”的所谓市场化定价，更是使那些公司高管成为一夜暴富的幸运儿，而投资者则成了无助的献祭羔羊。对于制度设计上的这个严重失误，市场各方人士和投资者从一开始就不断提出意见，但一直未被管理部门善意采纳，终于导致市场陷于严重分裂，一部分既得利益者通过圈钱成为新富，而投资者却眼睁睁地看着股指日趋下沉。

　　再比如，一些上市公司和投资机构的造假、欺诈，严重侵犯投资者利益，但当投资者向其进行索赔以捍卫自己利益时，却困难重重。尽管司法部门已经开始受理投资者的起诉，却必须以证监会的处罚公告为依据。更让人难以接受的是，在资本市场上引进国外的集体诉讼制度，这种呼吁尽管已历经多年，却至今未能引起足够重视，导致大量造假、欺诈的公司和机构只是在受到轻微的行政处理和司法惩处后就逃之夭夭，而投资者受到的损失却很难得到赔偿。

　　这些制度设计上存在的问题，给投资者利益造成的伤害远远高于一些个案的影响。尽管由于体制上的原因，要求投保局在较短时间内改变这一切恐怕有难度，但投保局有责任“轰开”这种制度壁垒，给市场树立起新形象。但从目前投保局负责人发表的谈话来看，其工作主要是一些事务性的，缺少在投资者保护方面的有力举措。投保局不能只是一个新增加的文牍机构，它应该沉入投资者中，了解他们的痛苦，做他们的坚强后盾。面对投资者遭受的不公正对待，投保局要有拍案而起的勇气。▲(环球时报)