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　　沙钢股份:行情回暖叠加成本收缩 上半年业绩有所好转

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：王鹤涛 日期：2016-07-12

　　事件描述

　　沙钢股份发布2016年半年度业绩预告修正,报告期内公司实现归属于上市公司股东净利润0.50亿元~0.75亿元,去年同期为-0.63亿元;

　　据此计算,公司2季度实现归属于上市公司股东净利润0.46亿元~0.71亿元,去年同期为-0.64亿元,按最新股本计算,2季度实现EPS为0.02元~0.03元,去年同期EPS为-0.03元,1季度EPS为0.002元。

　　事件评论

　　行情回暖叠加成本收缩,上半年业绩有所好转:受益于去年年底以来下游地产基建投资增速加快,钢铁行业行情逐步回暖,钢价上涨叠加成本控制之下,公司上半年业绩有所改善:1)上半年钢价综合指数同比下跌5.92%,跌幅大幅缩窄,而同期矿价指数同比下跌14.97%,矿价跌幅更大情形之下,产品毛利得以提升。此外,集团于4月中旬行情强势之时,整体顺势提价进一步抬升公司利润,其中多品种钢材大幅上调550元/吨~每吨3000元以上。2)2016年以来公司大力推进低成本制造战略,除优化原燃料结构和配煤配矿外,积极整合供应、销售和生产物流,在改善成本结构、提高产品的成品率中发挥了重要作用,公司费用控制应具有一定成效。

　　环比方面,量价齐升带动2季度业绩提升:1)2季度钢价指数环比上涨13.04%,即使在5月钢价出现回调情形下,得益于调价滞后于市场行情,公司产品价差仍具有一定竞争力。2)公司2季度产量大幅上升,环比1季度上升13.98%。

　　布局新能源、新材料及IDC互联网大数据领域,谋求转型发展:公司出资4000万元与江苏智卿投资管理有限公司共同设立产业并购基金,以推动在全球范围内的互联网数据中心产业战略布局。虽然购买涉及IDC互联网数据中心控股股份计划未能成功,但公司通过产业并购基金进一步推进IDC项目的开发、建设和并购等事宜仍值得期待。同时,公司曾拟以发行股份方式购买新能源汽车的研发、生产、销售及其他相关资产,虽最终也未成功,但公司公告称其积极转型的战略方针仍未发生变化。

　　预计公司2016、2017年EPS为0.03元、0.04元,维持“增持”评级。