房地产业：三季报行情的超额收益者

　　截至10月16日，按照二级行业分类，已有61家房地产行业上市公司发布三季度业绩预告，其中业绩预喜的达到31家，比例超过50％

　　由于上半年房地产销售的回暖，房地产行业景气度得到大幅提升。截至10月16日，按照二级行业分类，已有61家房地产行业上市公司发布三季度业绩预告，其中业绩预喜的达到31家，预喜比例超过50％。

　　在31家三季报预喜的房地产行业上市公司中，有16家业绩预增，12家扭亏，3家略增。在16家前三季业绩预增的房地产类公司中，净利润预计同比增幅在200％以上的有三家，分别是大龙地产 （600159股吧,行情,资讯,主力买卖）、中天城投 （000540股吧,行情,资讯,主力买卖）和宜华地产 （000150股吧,行情,资讯,主力买卖）；同比增幅超过100％的有招商地产 （000024股吧,行情,资讯,主力买卖）、嘉宝集团 （600622股吧,行情,资讯,主力买卖）、金融街 （000402股吧,行情,资讯,主力买卖）、阳光股份 （000608股吧,行情,资讯,主力买卖）、新疆城建 （600545股吧,行情,资讯,主力买卖）、道博股份 （600136股吧,行情,资讯,主力买卖）、世联地产 （002285股吧,行情,资讯,主力买卖）和天保基建 （000965股吧,行情,资讯,主力买卖）等8家。

　　回顾今年以来地产股的运行情况，有三大规律：首先，房地产板块走势与大盘走势相对保持一致，涨跌基本同步；其次，无论是上涨还是下跌，房地产板块比上证综指的弹性更大。比如，2009年年初至2009年2月中旬，申万房地产指数上涨41％，而同期上证综指涨幅为27％。而2009年7月底至8月底，申万房地产指数跌幅达30％，远超同期上证综指21％的跌幅；第三，房地产市场的销售量决定了地产股的阶段走向。年初以来，火爆的地产成交量导致前7个月A股市场中地产股的走势远超大盘。而进入8月份之后，特别是"金九银十"预期的落空，地产股也开始出现调整，而且调整的幅度更大。

　　这些规律的存在，有利于对地产股三季报前后的走势进行客观分析。四季度，尤其是10月份，在股票供需担忧缓解、良好的基本面因素支撑下，A股市场可能会出现新一轮的上涨行情。此外，房地产行业的利空因素，如新增供给、价格快速上扬下"金九银十"预期落空以及二套房贷收紧政策，市场正在逐渐消化。而且，伴随宏观经济复苏的加速，一些积极因素更容易对房地产市场形成新的刺激，从而带来成交量的趋稳反弹。

　　预计，三季报前后地产股走势有望战胜大盘，获得超额收益的概率较大。提醒投资者认真分析地产板块的三季度业绩报告，并关注地产板块出现的投资机会。建议投资者从以下三条主线把握：首先，高预收账款。不少地产公司在2009年上半年即完成全年的销售任务，大部分地产公司均拥有大量的预收账款，更有一些公司提前锁定了2010年的业绩。在这一类公司中，推荐广宇集团 （002133股吧,行情,资讯,主力买卖）、陆家嘴 （600663股吧,行情,资讯,主力买卖）、保利地产 （600048股吧,行情,资讯,主力买卖）、华发股份 （600325股吧,行情,资讯,主力买卖）、招商地产以及万科A （000002股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　其次，足够的土地储备。在新增供给不足、人民币升值预期以及通胀预期增强的背景下，拥有足够的土地储备无疑有利于提升公司的估值。我们建议重点关注：保利地产、苏宁环球 （000718股吧,行情,资讯,主力买卖）、泛海建设 （000046股吧,行情,资讯,主力买卖）以及金地集团 （600383股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　第三，预期平稳的业绩。我们认为，在一线城市竞争激烈、房价大幅上升的背景下，投资一线城市的风险也在加大。而从当前来看，一些二线城市仍然具备一定的挖掘潜能，业务集中于这些城市的公司业绩会更为平稳。在这一类公司中，我们推荐中南建设 （000961股吧,行情,资讯,主力买卖）、中天城投、苏宁环球、合肥城建 （002208股吧,行情,资讯,主力买卖）和大连友谊 （000679股吧,行情,资讯,主力买卖）等。 (证券时报)