九鼎德盛：政策引导资金流向权重板块

　　周一深沪A股市场受上周末利多政策的影响下，深沪指数及创业板均大幅度高开，但市场层面的配合较为有限，出现高开低走之势。下午在权重股的强力护盘作用下，市场开始反弹回升，终盘上海综指报收3775.91点，上涨89点，深圳综指则下跌170点，创业板指数下跌111.45点。成交量方面上海市场成交9434.20亿元，远远大于深圳与创业板总和。

　　从市场层面来看，在近期经历了不断救市政策之后,2015年7月4日,政策再次呈现博弈高峰,暂停新股IPO；21家证券公司以2015年6月底净资产15%出资，合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF；25家公募基金联合开会等政策信号明显。当日盘面明显出现资金流入上述权重的轨迹，当日，中国石油、农业银行、交通银行、工商银行、浦发银行、光大银行等均出现大幅度上涨，而中国石油与农业银行等护盘品种出现涨停。

　　上海市场资金成交前五名分别为：中国平安、中国中车、中国银行、工商银行与农业银行；深圳市场成交前五名分别为：万科A、京东方、格力电器、东方财富与乐视网，深圳市场前五名的成交量总和也仅基本接近中国平安一家，显示当日市场流向主要为上海市场的权重股板块。

　　7月6日沪深股市资金成交前五名

　　注：笔者依据深沪当日市场数据整理

　　从市场轨迹来看，我们研究发现，市场依然存在恐慌情绪，对权重股的拉抬在某种层面虽然使得市场此方面有所收敛，但跌停个股家数接近900家，这说明市场分化的格局较为明显。

　　对于后市，由于今日市场强力拉抬权重股，使得上海综指出现了一定程度的止跌，但这需要观察权重股能否持续的维护市场，如果出现权重股疲软，则市场仍有可能进一步下跌，相反如果国家护盘资金对权重股形成一个阶段的增持，则市场短期内将可能出现一定的波动性机会。

　　操作上，我们认为短期市场存在护盘资金继续护盘的可能，而超跌股的风险得到一定程度的释放，操作上，对于激进的投资者而言，建议对冲式进行品种的配置，即一方面低吸资金关注度较高的权重股，另一方面对于股价跌幅超过60%，但中期经营业绩有明显改善的超跌股短线机会。在市场总体资金和情绪末有效改变的情况下，适量低吸高抛的原则是主要投资策略。对于稳健的投资者而言，密切关注价量时空变化及半年线的得失，先采取战略观望态度更为稳妥。