中银国际：二次探底即将结束 蓝筹股修复行情将启

　　6月13日大盘放量中阴线下跌，打破了此前的僵持格局，回顾大盘本来反弹的过程5月31日放量确立反弹之后，一直处于高位横盘震荡，启动行情的券商等金融板块迟迟未能形成突破走势，而次新股和部分中小创题材概念股却轮番发起向上的动作，看似赚钱效应的背后实际上已经埋下了风险的隐患，这也是为什么在昨日午盘我们判断次新股和部分高估值的中小创品种必然会有再度杀跌的一个主要原因，而且我们通过长期资金统计会发现，机构等大资金长期持续逢低买入的都是银行、证券保险、优质地产、白酒、百货、医药等板块内具备估值优势的品种，虽然少数次新股和中小创品种也有明显的资金介入，但也都是选择那些当前估值并不算高或者是低估值的品种。再加上上半年创业板大股东减持意愿强烈和部分因违法违规面临退市风险的个股也都集中在中小创品种当中。就已经决定了以中小创为主的反弹很难持续，必然会遭遇高位套现风险，最终导致再度杀跌。

　　那么大盘是否会就此开始下跌走势呢？个人观点是未必会有进一步杀跌，尤其是主板当前已经处于低估值状态的情况下，下跌空间极为有限，主力至去年估值之后已经做了充分布局，5年一度的金融工作会议即将召开，届时会有更大的金融改革动作出台，现在对于市场短期会有所影响的应该是A股是否能够顺利的纳入新兴市场指数，这个是我们无法决定的，如果纳入对于市场而言短期必然是利多，如果不纳入其实也没什么，不过是对短期走势会有所影响，但并不会改变市场当前的估值状态，蓝筹股的估值优势并不会因为是否纳入新兴市场指数而改变，主力经过长时间布局介入的资金也不会因此而退出，所以下半年蓝筹价值股的估值修复性机会依然存在，且已经渐行渐近，此时中小创和次新股的杀跌已经向市场暗示出下拨行情的主线必然是蓝筹价值股的估值修复性行情为主。

　　点位上目前大盘处于2830点上方，向下2820点附近为盘中短线支撑，守住这个位置大盘就不会出现二次杀跌，至少主板不会有二次杀跌，而一旦跌破这个位置2780点就可能成为大盘下一个关键市场点位，但就目前的行情运行来看2780点的再次破位几率并不大，2800点附近的底部区域应该是有效的。向上2874点位关键压力位置，一旦大盘再次放量反弹回到这个点位之上则宣告大盘本次探底调整结束，大盘将会重新进入反弹行情，接下来就2900点整数位置和2944点两个压力点位，这个区间的放量反弹将决定大盘未来反弹修复行情初期的反弹高度。

　　操作策略：

　　既然我们判断大盘下半年的行情主线是蓝筹价值股的估值修复性行情为主，那么就应该保持我们此前的持仓重点为主，对于银行、证券保险、优质地产、白酒、百货、医药的持仓要有一定的耐心，同时借助大盘的回调整理逢低可以布局一下供给侧改革概念的个股和具备长期性主题投资机会概念股，如：丝绸之路、新能源汽车、城镇化建设等。相关的个股在此前的观点中已经反复的强调很多次了。对于这些个股大家都可以采取逢低逐步买入加仓。关键是你一定要有耐心持股等待。