周三沪深两市分别小幅震荡整理。传媒板块受利好消息刺激盘中领涨。汇金增持的四大银行连续走出多条阳线，对股指形成支撑，但机械等周期性较强的板块受经济增速回落影响跌幅领先。整个市场板块热点分化较为严重，我们认为这是经济结构调整的一种体现，未来这一现象还将延续。

造成这两天大盘回落的原因主要有两点，一是经济增速回落，二是欧洲问题迟迟未能解决。

第三季度的GDP数值只有9.1%，这一数据略低于市场预期于是引发担忧。我们认为这一经济增速虽然有所回落，但放眼全球来看仍然是一个不错的数据。况且证券市场最大的特点在于资金推动型，现在的经济大大好于09年，但市场的涨幅却大幅落后于09年，主要的原因就在于货币供应量。在政策的调控之下目前我国的通胀已经开始出现回落的趋势，这一趋势将会使得后期的政策应用有更大的柔韧性。现在的货币政策已经处于几年来最紧的时期，若通胀回落，货币持续趋近的可能性不大。相反，一旦政策出现好转的迹象，市场的纠错行情是客观存在的，这或许也会是这两年最难得的机会。

说到欧洲，当前最大的问题就在于当事各方均采取“拖字诀”，但这一问题有望在近期即将举行的欧洲领导人峰会上出现解决的契机。无论最后决定希腊是否留在欧元区，欧洲经济都有机会甩开危机的包袱逐渐复苏。

最近最重要的一点就是要在耐心中度过政策的观察期，而这一时期又恰好是选股的较好时点。必须要记住的是汇金公司成立的使命就是金融资产保值和增值，因此汇金公司的出手不可不视为一个信号。更何况交易所规定上市公司定期报告出炉的前十天之内大股东是不允许增持或减持股份的，汇金公布增持的时点颇有赶时间的意味。在行业方面，受GDP回落影响较大的基建等行业可暂时观望，更多的注意力放在新型战略产业上，金融板块则可作防御性布局。