傅峙峰

　　1. 11月18日晚间，中国证监会、公安部、监察部、国资委、预防腐败局以国务院名义联合发布《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》。《意见》要求,证监会要会同公安部、监察部、国资委、预防腐败局等部门抓紧开展一次依法打击和防控内幕交易专项检查，查办一批典型案件并公开曝光，震慑犯罪分子。

　　点评：中国多部委联合下发该《意见》并共同协作进行专项检查，算得上是对A股市场上内幕交易等非法投资行为的一次超级重拳打击。《意见》要求要查办一批典型案件并公开曝光，这对市场上涉嫌非法交易行为的资金具有强大的威慑力，预计不少涉嫌重组等内幕交易的资金会因此出逃。建议严重关注一些存在重组传闻但并没有任何官方证实的个股的风险，另外重大事项公告前股价出现大幅拉升的个股，它们面临的风险可能更大。该《意见》可能会在短期内造成市场的结构性风险，但对整个A股市场的长远健康发展具有重大意义。

　　2. 经济观察网报道，中国银监会近日下发《信托公司房地产信托业务风险提示的通知》。根据这份《通知》，银监会要求各家信托公司立刻对房地产信托的合规性和风险状况进行自查。检查内容包括：信托公司发放贷款的房地产开发项目是否满足“四证”齐全、开发商或其控股股东是否具备二级资质、项目资本金是否达到国家最低要求等条件。

　　点评：今年房地产开发贷款被收紧之后，信托成为房地产融资的一个重要渠道，房地产规模大幅增长。该《通知》将限制不合规的房地产信托发行，对整个房地产行业的资金面有进一步收紧作用。

　　3. 中国央行11月18日公告，上午以价格招标方式发行了2010年第一百零一期央票。此次央票发行量160亿元，期限3个月，价格99.55元，参考收益率1.8131%，与上期持平。

　　点评: 本周银行间市场资金价格上涨压力明显，央票收益率也出现一二级市场倒挂，因此央票需求有限。如果央行不愿提高资金价格，但仍要继续收缩流动性，存款准备金率继续上调的可能性较大。

　　4. 《上海证券报》报道，多项汽车消费扶持政策将于2011年不再延期，小排量乘用车购置税减半征收的优惠政策已确定将取消，汽车以旧换新政策正酝酿取消或缩水。不少车企正计划2011年自掏腰包，按现行购置税优惠税率补贴购车者。

　　点评：汽车以旧换新政策取消的可能性很大，因为既然车船税已经提高，就没有理由在向车主征税的同时再给予补贴。中国要缩小贫富差距，补贴有购车能力的消费者也说不过去。补贴取消后对汽车行业有一定的负面影响，车企若要自掏腰包，其实也是一种折扣让利。

　　5. 《证券日报》报道，日前北京、上海的一些经销商已经收到了五粮液厂家提价通知。啤酒巨头雪花和燕京的部分产品也开始提价，提价幅度甚至超过10%。

　　点评：白酒消费开始进入旺季，市场对提价已有比较充分的预期。啤酒在消费淡季提价主要是基于成本压力。

　　6. 《上海证券报》报道，11月18日，国内三大钢铁央企之中的武钢、鞍钢发布12月钢材价格政策显示，主要的冷、热轧板的价格均整体下调幅度在150-300元/吨之间。

　　点评：在连续上调存款准备金率和加息之后，钢材期货价格快速下跌，而紧缩预期依然存在，使得钢材价格进一步上涨的可能性减小，因此武钢和鞍钢小幅下调钢材出厂价也是在情理之中。

　　综合评论：

　　隔夜美元指数下跌，大宗商品市场延续反弹，这为A股市场的反弹继续提供良好的外部环境，资源类股超跌反弹欲望可能继续释放。中国多个部委联合打击内幕交易，可能增加市场的结构性风险，一些题材股和庄股的炒作或因此转向，但这些品种一般市值不大，因此对整个市场的影响比较有限。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）