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指数回踩5日线，击穿4100点，盘中再度出现大幅跳水，在周二早盘时我已经提示了资金躁动预示市场变盘，而最近2个交易日市场频繁跳水，实际上是对于泡沫的挤压，也是连续反弹后的必要整理，股民此时不必恐慌，调仓大涨股，低吸价值股是主要策略。玉名认为技术上，市场反弹形态没有被破坏，短期真正造成技术压力是来自于两个方面，第一是本周4034-4057形成一个跳空缺口，这是自2月份上涨以来的第五个尚未回补缺口，今天市场回调也是考验该缺口的支撑；第二是市场3478-4300点的真空区间，多头已经在连续反弹中收复了大部分空间，进一步向上需要构筑一个密集平台，以寻求更多的支撑，消化获利盘和上方更大的套牢盘压力。从这个角度来看，主力此时调整，是一种以退为进的策略，牛市中股民不必做空，调整下来就是调仓、增仓的机会。 调整的另外一层含义还是挤压泡沫，形成我反复提到的热点转型。如今面对创业板97倍、中小板62倍、深市主板34倍、沪市主板20倍的市盈率，资金显然会选择价值效应更为明显的洼地，近期港股、B股活跃都是该要素。玉名认为A股告别“破净”和进入“4”时代，已说明了投资者开始寻找市场“洼地”。在经历了蓝筹引领的“大反弹”、创业板引领的“大分化”两次剧烈的风格转换后，投资者或许更愿意选择偏向均衡的配置，估值过高的小市值股票将面临业绩公布的检验。而且在近期恒生指数的暴涨和B股的涨停潮，令越来越多的投资者将注意力转向港股和B股市场，这也从侧面说明投资者对高估值小股票的忧虑。 从牛市角度思考，本波行情推动A股上涨的根本因素并非是由于宏观基本面的改善，而是杠杆资金的大规模入市。春节前一交易日(2月17日)，两市融资余额还在1.1万亿水平，然而4月8日两融余额便首次突破1.6万亿大关。而在2013年底，两融余额从3000亿元增长至4000亿元足足用了半年多的时间。而截止到4月10日，A股两融余额为1.65万亿元，其中融资余额为绝对的主力，为1.64万亿元，占比高达99.3%。玉名认为这说明市场牛市根基未发生改变，但局部调整压力还是很明确的，尤其是近期板块集体效应仍然存在，但力度逐步减弱，而且出现分化迹象，预示着市场短期意见分歧，这是产生大震荡的关键。而大盘连续盘中跳水后，预示着分化进一步加剧，在大趋势依旧向好的前提下，两点应对当下行情：一方面，切勿追高，尤其是前期累计涨幅较大的创业板高估值个股；另一方面，低位启动的蓝筹股，后期补涨需求升温，可逢低积极布局。 综合来看，目前盘面的这种调整是正常的，也是一种需要。虽然短期系统性风险难出现，但个股分化将难避免，那些前期涨幅巨大、没业绩支撑个股短期将难再跑赢大盘，此类股务必调仓。而在A股场外，近期B股、H股的大涨，背后的原因是对其价值洼地的一种修复和回归，玉名认为顺着这个逻辑可以推理到，A股当中低估值的板块和股票，一定会在这轮牛市中被渐渐发现和不断填补，投资者应当重视，去积极寻找有价值洼地的A股中的板块和个股。而玉名微博在“解套金股”中反复介绍过的高速公路、钢铁等低价股板块就是在这样的市场环境中活跃起来的，因此，牛市中的调整不可怕，关键是股民还是盯紧牛市中市场股价重心提高的过程，稳守低价价值股是简单而有效的策略。(中金在线博客) |
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