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大盘股并没有整体启动，有些行业板块仍处于市场估值低端。市场在下半年的走势将更多取决于市场对2010年的预期，无论从宏观经济还是企业盈利趋势来看，2010年的情况比较乐观。不会选择特别激进的建仓方式，会根据各项经济指标的走势相机而动。 有近10多年基金经理生涯的林彤彤，如今是汇丰晋信首席投资官，他在选股上可以称之为不折不扣的白马派。"我一直不否认，再差的行业都有好的公司，但只有投资成长行业中最好的公司，才能获得最可观的收益。从长期看，大盘股肯定会带给你超额收益。"林彤彤与理财一周报记者开门见山地说。 正在发行的汇丰晋信大盘基金由林彤彤与初任基金经理的王平共同管理。该基金最显著的特点就是高持仓比例：85%～95%。选择这一时点发行，从某种程度上正是反映了林彤彤对目前进驻大盘股的高度信心。 今年以来，汇丰晋信凭借对低估值大盘股与新能源板块的猎围，在净值增长上处在市场前列。 估值优势凸显 林彤彤向记者表示，现阶段投资大盘蓝筹板块应该说是一个比较难得的机遇，一方面是估值较低。截至4月底，大盘股平均静态市盈率为20.5倍，而小盘股市盈率为51.8倍。另一方面是政策利好。4万亿投资、央企重组、股指期货等政策利好都将助推大盘蓝筹股表现。最后一点是后市空间大。今年以来大盘蓝筹股整体上涨比较温和，但从历史看，往往是大盘蓝筹发力后，行情才会有一轮新的高潮，而且此时大盘股会获得超越市场平均水平的涨幅。资料显示，过去5年，大盘股每股收益几乎每年都是全部A股平均每股收益的1.5倍～2倍，A股分红额的六成以上来自大盘股。 他毫不讳言目前还是由流动性行情主导的行情，既然如此，"在选股上也依循估值思路，而不是只看盈利的提升。"言下之意，大盘股是目前资金较好的去处。 "投资大盘股只有两种风险，一看查税收结果，二看高管稳定。"他用一种谙熟资本市场的语气表示。 就另一个影响市场尤其是大盘股的因素--通胀预期，林彤彤没有当面回答，但他表示："今年是否会出现通胀，目前还看不清楚。而且现在M1增速较快，流动性泛滥，存在这样的预期。如果大家都有这样的预期，我们就可以利用这个心态来操作。" 重配银行与煤炭 就具体板块的布局上，林彤彤表示，他比较看好金融板块。不过，相比较于券商，林彤彤更看好银行与保险。他对理财一周报记者表示："券商中，好的上市公司比较少，而几乎所有的银行都上市了，可选择的空间比较大。" 就国有银行股的疲软表现，林彤彤微微一笑说："小银行表现都不错呀，你看浦发、兴业与深发展。作为机构主要进驻的个股，理应跌不到哪里去。"记者发现，这些均是汇丰晋信一季度重仓股。尤其对于小银行而言，去年盈利为负数，今年出现正增长的比比皆是，而这往往成为上涨的基础所在。 对于保险股，林彤彤称要看PE。"好歹平安保险应该吸取了富通的教训。"他觉得这一板块可能会受到通胀预期影响，接下来会有出色表现。 另外，煤炭估值还比较低，可以作为超配板块。就抗通胀的黄金板块，他声称投资黄金还不如投资大宗商品，提升的速度可能更快。 建仓不会太激进 记者注意到，汇丰晋信大盘将在6月下旬就要开始建仓。那么，对于现在已经开始启动的大盘板块，该如何布局呢？ 林彤彤表示，大盘股并没有整体启动，有些行业板块仍处于市场估值低端。他预计，市场在下半年的走势将更多取决于市场对2010年的预期，无论从宏观经济还是企业盈利趋势来看，2010年的情况比较乐观，以此来看，目前建仓的位置还算相对较低。另外，他们也不会选择特别激进的建仓方式，会根据各项经济指标的走势相机而动。 除了传统意义上的大盘股，林彤彤还可能会配置一些新能源板块，尤其是新能源的中游行业。因为汇丰晋信在行业的分布上可以在不超过股票资产20%上限的基础上适度补充中小盘股票。他表示，新能源的长期利好这一趋势难以改变，而新能源下游标的较少，上游受制于价格的因素又较强，还是中游公司的乐观预期比较确定。除此之外，他认为，随着产业结构的改变，新经济产业的发展将更为迅速，也是他侧重配置的方向。 |
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