发电量不断回升 电力板块正在升温

　　随着六七月发电数据开始回暖,市场预期的经济复苏之路正在进行中。作为周期性行业的电力板块近日也在电力需求回升、盈利恢复的背景下,拉开了补涨行情。昨日,深南电强势涨停,穗恒运、申能股份 （600642股吧,行情,资讯,主力买卖）、桂冠电力 （600236股吧,行情,资讯,主力买卖）、深圳能源 （000027股吧,行情,资讯,主力买卖）等电力股涨幅都在5%以上。分析人士认为,在上半年电力行业严重滞涨的情况下,电力板块补涨要求强烈,投资者仍可以继续关注。

　　需求升成本降

　　备受关注的发电量增速本身是宏观经济的领先指标,但同时也是电力行业本身冷暖的温度计。国家电网6月发电量统调数据显示,6月全月发电量同比实现3.6%的正增长,是自2008年10月以来首次实现月发电量正增长。

　　昨日,国家电网再次公布7月上旬发电数据。数据显示,今年7月上旬中国日均发电量同比上升3%,延续上月正增长态势。同时,电力行业成本下降也是不争的事实。上月,兖州煤业 （600188股吧,行情,资讯,主力买卖）与五大电力集团在山东省内电厂签订重点电煤合同,电煤合同价格的上涨幅度为4%左右,低于此前市场预期的10%左右。据广州万隆测算,电企的合同电煤比例为60%,市场煤为40%,在合同煤上升4%,市场煤下跌20%的情况下,电企2009年的成本总体同比下跌5.6%左右。具体而言,不同公司的合同煤比例也不同,但总体成本压力应低于2008年。

　　电企盈利恢复

　　尽管对6月份发电量增速由负转正的认识有分歧,但经济回暖带动发电量复苏,电力行业景气度将呈现逐步回升的判断已被大多数专家接受。加之电煤成本下降的预期,多数分析师表示,电力企业的盈利有望逐渐好转。

　　申银万国分析师余海认为,对于主流电力企业来说,毛利率的最低点在去年三季度已经确认,今年一季度已经出现了较为明显的恢复,预计这一趋势在二季度仍将延续。“综合考虑煤价、电价、利用小时的变化趋势,火电企业未来几个季度经营环境将持续好转,盈利能力逐季回升,其中华东地区电力企业盈利能力将领先回升。”

　　近日,众多电力企业发布的业绩预告也证实了这一点。穗恒运A近日将2009年半年度业绩修正为同比增长约620%;粤电力A预计,2009年上半年归属于母公司所有者的净利润约3.5亿元-4亿元;闽东电力 （000993股吧,行情,资讯,主力买卖）预计上半年净利润为2981.51万元,同比增长300%-350%;深南电预计1-6月实现净利润约5902万元-7566万元,同比增长95%-150%。

　　已处估值洼地

　　“电力板块年初以来跑输整体市场约40%,补涨要求强烈。”余海表示。他建议投资者继续关注火电行业补涨机会,推荐申能股份、华能国际 （600011股吧,行情,资讯,主力买卖）、华电国际 （600027股吧,行情,资讯,主力买卖）。同时坚定看好水电投资价值。他认为,在年底碳税开始逐步征收、以及水电电价逐步上调的大背景下,水电投资价值仍未充分体现,推荐目前拥有估值优势的长江电力 （600900股吧,行情,资讯,主力买卖）,以及水电进入收获期同时资产注入非常明确的国电电力 （600795股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　天相投顾也表示,2009年以来天相电力指数涨幅排在所有行业中最后一位。天相电力指数的市净率、2009市盈率已经在47个天相电力行业中分别排倒数第8和第5位,电力行业已经成为估值洼地,维持行业的“增持”评级。关注东部受益需求恢复的公司如深圳能源、皖能电力 （000543股吧,行情,资讯,主力买卖）;电网公司如文山电力 （600995股吧,行情,资讯,主力买卖）;具有资产整合预期的公司如西昌电力 （600505股吧,行情,资讯,主力买卖）、赣能股份 （000899股吧,行情,资讯,主力买卖）等。(高菲 新快报)