情绪极其低迷，股指弱势不改

　　一、市场观点可能存在偏差

　　上周五股指在尾盘阶段时曾阶段性温和放量上涨。而今天股指开盘之后，整体维持震荡下行走势，并且在尾盘阶段时，股指更是转向温和放量下跌。从行为分析的角度来看，这表明在节假日期间消息面较为平静的情况下，投资者选择再度离场观望的情绪极其浓厚。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为20，处于低位区。结合情绪指数已经从11月28日低位回升，但是近期股指表现却依然以趋势性回落为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心虽然较略有所回暖，但是实际上整体信心依然偏弱的情况并没有改变。从反身性的角度来看，当整体市场信心还处于较为疲软状态的情况下，股指的反弹动能或者会维持偏弱势。情绪指数回升至低位区时，投资者可以选择持股观望策略[具体参考情绪指数使用说明](更新时间：2012-12-03)。

　　三、偏差分析

　　上周五股指在尾盘阶段时出现放量震荡上行走势，这一方面或反映出投资者对周末期间决策层将会出台相关利好政策有所期待，另一方面也反映出投资者对11月汇丰制造业PMI的好转有所预期。

　　今天股指的表现情况来看，股指在早盘开盘之后虽然得到短暂性企稳反弹，但是很快就转向缩量弱势调整格局。而在尾盘阶段时，下跌量能更是略为有所放大。

　　结合周末期间政策面并没有任何新意，但是今天公布的汇丰PMI数据方面较为符合投资者预期的这种情况分析，这或者间接反映出决定目前投资者是否短线持续做多的一个重要因素在于政策面是否出现超预期情况。

　　在整体市场情绪已经处于冰点的情况下，股指在短期之内的走势将会以何种方式演泽？万隆证券认为，机构投资者仓位已经普遍处于相对较低水平的情况下，投资者进一步减仓的空间已经相对有限，因此预计股指出现大幅下跌的可能性极少。

　　但是另一方面，由于短期之内市场情绪依然受到创业板解禁、年末资金紧张等因素的影响，因此从行为分析的角度来看，在做多意愿受到压制、做多动能不足以对冲离场观望所带来的下跌动能时，股指或者将会继续维持弱势整理格局。

　　总体上来看，我们的观点认为，即使目前机构可运用加仓资金相对较多，但在极期低迷的市场情绪影响之下，预计股指的短期走势将会继续维持弱势震荡。而股指出现短线反弹机会的时间窗口在于：1、在重要技术支撑位、或者整数关口位附近时出现技术性反弹；2、在市场流动性平衡得到阶段性缓解的情况下，股指有望出现阶段性反弹；3、在决策层出台较为符合投资者预期的政策时，股指有望出现阶段性反弹机会。(广州万隆)