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　　中信银行:入股台湾综合金控公司,未来合作看点可期

　　中信银行 601998

　　研究机构：浙商证券 分析师：杨云 撰写日期：2015-05-28

　　投资要点

　　认购中信金控股约6.03亿股普通股,持股比例为3.8%,成为其重要股东中信金控是一家台湾著名的金融控股公司,此次中信银行以大陆地区金融机构策略性投资身份认购中信金控602,678,478股普通股,相当于发行后总股数的3.80%,成为其重要股东。暂定每股发行价格为21.72元新台币,低于中信金童昨日的收盘价5%,对应2014年PE8.4倍,PB1.44倍。

　　此次股份认购有利于双方在内地和台湾业务的合作发展

　　中信金控引入中信银行是为扩大经营规模、拓展大陆地区与台湾地区业务发展合作机会,以强化市场竞争力,提升经营综效。中信银行表示此次认购有利于将公司业务拓展至台湾地区,为两岸经济交流和往来提供全面的金融服务和产品;同时,公司将与中信金控展开业务合作,优势互补,有利于实现双方业务及管理的提升。

　　转让信银中国100%股权是基于业务整合以及提高管理和服务效率

　　信银中国为公司香港子公司中信国金的子公司,中信国金通过信银中国在北京、上海和深圳拥有分支机构。即信银中国经营地为境内,转让信银中国100%股权是基于业务整合以及提高管理和服务效率。由于信银中国资产、收入和利润在中信银行集团内占比相对较小,公司出售其全部股权对公司经营状况影响相对有限。

　　盈利预测及估值

　　此次认购和转让股权互为交易条件,主要是交换准入市场,扩大公司业务范围。

　　对公司业绩的影响较小。中信银行的看点是零售业务二次转型以及互联网金融的深入开展。预计2015-2016年公司EPS为0.88、1.0元/股,同比增长6.8%、13.2%。