家电行业:8月空调销量持续高增长,新冷年开盘延续较好态势 荐6股

　　类别：行业研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：陈曦 日期：2017-09-26

　　行业观点。

　　8月空调销量持续较快增长,旺季过后渠道库存处于历史低水平,为下半年企业出货打下基础;补库存叠加终端需求旺盛,下半年空调销量高增长有望延续。此外,小家电行业处于消费升级周期当中,品类不断拓展,均价稳步提升,行业整体向好。

　　尽管有地产、汇率、成本三重压力,把握产业链定价权和成本转移能力较强的龙头企业业绩增长依然具有确定性。推荐积极关注空调行业龙头:格力电器、美的集团和青岛海尔以及小家电龙头飞科电器、莱克电气和苏泊尔。

　　本周板块表现。

　　本周沪深300指数上涨0.17%,家电指数上涨2.56%。从各行业本周涨跌幅来看,家电板块位列中信29个一级行业涨幅榜的第2位,处于较高水平;从家电和其他行业PE(TTM)对比来看,家电行业PE(TTM)为21.0倍,位列中信29个一级行业排行榜的第25位,处于较低水平。从家电细分板块来看,本周白色家电上涨3.17%,黑色家电上涨0.87%,小家电上涨0.63%,照明设备上涨0.31%,其他家电下跌0.53%。板块个股涨跌幅方面,涨幅前五名:木林森+15.52%、中科新材+12.88%、日出东方+9.54%、光莆股份+7.47%、海信电器+6.63%;跌幅前五名:天际股份-5.03%、地尔汉宇-4.33%、奥马电器-3.94%、长青集团-3.39%、哈尔斯-3.26%。

　　8月家用空调销量情况。

　　根据产业在线的数据,2017年8月家用空调产量1175万台,同比增长30.0%;

　　总销量1200万台,同比增长29.8%;内销903万台,同比增长37.0%;出口296万台,同比增长12.0%。

　　风险提示。

　　原材料价格大幅波动风险;房地产市场不景气;行业竞争加剧;汇率大幅波动风险。