医药生物行业:大部制改革推进,行业政策暖风吹 荐11股

　　类别：行业研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：张海涛 日期：2018-03-26

　　一周行情回顾。

　　本周医药生物指数下跌1.29%,落后沪深300指数0.01个百分点,在申万医药二级子行业中,呈现普跌态势,其中医疗器械板块下跌幅度最大为2.73%,而化学制药板块下跌幅度最小为0.92%。

　　政策及行业动向。

　　1)艾格默沙东和卫材签署战略合作协议,双方合作开发和商业化Lenvima,包括单药治疗及其与默沙东的Keytruda(pembrolizumab)联用,协议的总金额可能高达57.6亿美元。2)两会公布国家机构改革调整方案。将撤销CFDA,与国家工商行政管理总局、国家质量监督检查检疫总局等职能部门一同组成国家市场监督管理总局。由于药品监管的特殊性,又单组组建了国家药品监督管理局,国家市场监督管理总局管理。未来市场监督将实行分级管理,药品监管机构只设到省一级,药品经营销售等行为的监管,则由市县市场监管部门统一承担。3)本周维生素A高位震荡,维生素B2、D3和烟酸偏弱震荡,泛酸钙和生物素震荡回落。4)本周中药价格涨跌幅介于-2.00%-5.00%之间,上涨的类别有69种,379个类别持平,下跌的类别有67种。正月十六正式开市,产地交易及市场交易已基本恢复人气。2017年秋冬以来受环保限产等政策压制,需求一直较为疲软,用药企业库库存量整体不大。年后开市以来,多数品种出现库存增加势头,批量货源走销不错。预计2018年节后出现大跌大涨的品种较少,多数会延续年前下跌趋势,整体市场较为平稳,部分品种行情受生产扩大的影响而震荡下调。

　　推荐组合。

　　医改不断推进的大背景下,创新药要“新”,改良药要“优”,仿制药要“同”进一步落实。创新药和一致性评价作为重点推进领域仍是未来的投资主线。特别是在后续政策的不断跟进下,优质创新药企业、以及拥有重磅仿制品种、有望通过一致性评价扩大份额的仿制药企业亟待价值重估。稳健组合:华东医药(000963)、益丰药房(603939)、片仔癀(600436)、康美药业(600518);进取组合:新和成(002001)、浙江医药(600216)、美年健康(002044)、华润双鹤(600062)、爱尔眼科(300015)、广誉远(600771)、华海药业(600521)。稳健组合本周涨幅为-0.81%,超过申万医药生物指数0.48个百分点,超过沪深300指数0.47个百分点;进取组合本周涨幅为-2.11%,落后申万医药生物指数0.82个百分点,;落后沪深300指数0.83个百分点;从组合推出之日(2018年1月1日)起,稳健组合区间涨幅13.44%,超过申万医药生物指数15.26个百分点,超过沪深300指数14.41个百分点;进取组合区间涨幅8.84%,超过申万医药生物指数10.66个百分点,超过沪深300指数9.81个百分点。