200多年前，数学家哥德巴赫留下了一个让全世界数学家都趋之若鹜又无法证明的数学难题。我们要做的，并不是要攀登数学的金字塔，而是循着过往的轨迹，猜想2010年，保险将走向何方。

　　文/《投资与理财》记者 孙晓宇

　　猜想一：还有多少“急刹车”

　　2009年圣诞之夜，《保险资金运用管理暂行办法(草案)》正式公开征求意见。在这份草案中，最引人注目的就是关于禁止险资投资创业板、ST股票、成立未满一年的基金、高耗能及高污染等不符合国家产业政策的不动产等严令。

　　险资止步创业板、ST股和新基金，那么在2010年，权益类投资、债券市场，以及新投资渠道，险资将如何布局呢？

　　“乐观谨慎”是保险布局的主要基调，这一基调也将延续到2010年的股市投资中。“虽然近期(去年12月)股市出现了下跌，但是我们始终认为，牛市的根基并没有动摇，同时，此次调整也为布局跨年度行情带来了一定的投资机遇。”一位长期从事保险资金运用的保险资产管理公司高管告诉记者，“当然，今年二季度调仓已成业内共识。”

　　无论外部经济环境如何变化，债券投资始终是保险资金的主战场。“固定收益一直是保险资金收益主要来源，所以我们不会把太多的注意力放在股市，因为这不符合保险投资求稳的原则。”前述高管称，“2010年经济增长可能会有小幅提速，债券的收益率将会继续攀升，所以保险对债券的投资比重可能与去年基本持平。”

　　在未上市公司股权投资上，保险机构不遗余力。目前，中国人寿、中国人保、中国平安和泰康人寿等行业巨头均已向保监会提交了成立PE投资公司的申请，准备在未上市公司股权投资盛宴中分得一杯羹。但是，PE市场已现泡沫，说不定哪天，又成为了保险投资的禁地。

　　猜想二：险资逐鹿不动产

　　消息人士透露，一直犹抱琵琶半遮面的《保险资金投资不动产试点办法》，或将于今年1月撩开神秘面纱，险资投资不动产进入可操作层面。

　　专家预期，新的保险法中，不动产将被明确划分为基础设施和非基础设施两大类。这意味着不动产的概念得到扩展，基础设施将被融入其中。投资住宅建设仍可能被禁止，而商业性地产、廉租房建设属于可投资范畴。

　　中央财经大学教授郝演苏表示，实际上，很多保险公司早通过多种渠道涉足不动产投资。

　　在《保险资金运用管理暂行办法(草案)》中曾明确规定，保险资金的不动产投资可分为基础设施类不动产和非基础设施类，但是并未提及具体的投资比例。

　　“投资比例肯定不会高于股票的投资比例，也就是说不会超过5%。”参与细则意见征求的一位保险资产管理公司高管告诉记者。根据保监会发布的数据，截至2009年11月，保险资产总额为3.9万亿元，若按照5%的比例推算，未来可能将有1900亿元的保险资金涉足房地产市场。为了避免保险资金参与房地产炒作，监管部门可能会严禁保险资金直接参与房地产开发。