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国务院总理温家宝日前主持召开国务院常务会议，研究部署当前金融促进经济发展的政策措施。会议指出要“创新融资方式，通过并购贷款、房地产信托投资基金、股权投资基金和规范发展民间融资等多种形式，拓宽企业融资渠道。” “本次提到的几种融资渠道并非新名词，这几个都是近期热议很久的东西。”西南财经大学信托与理财研究所研究员李勇表示，他认为，包括并购贷款在内的几种创新融资方式近期已经做了充分铺垫，国务院常务会议把这几项提出来预示着并购贷款、房地产信托基金、股权投资基金等的实施细则近期或将颁布。 值得注意的是，在此次会议有关创新融资方式的提法中出现了房地产信托投资基金（REITs）。一位长期从事REITs推动工作的信托业资深人士表示，“这是前所未有的积极信号，预示着REITs的推出已经近在眼前。” 此前有报道称，设立房地产投资信托基金的方案已上报并获国务院批复，只待确立REITs实施细则便可正式出台。这位人士表示，之前REITs的推动仅限于部门层面，作为一项相对复杂的金融创新，REITs的推出涉及包括证监会、银监会等多个部门，“没有统一的协调是很难办的，而此次国务院表态证明长期困扰的一些问题已经得到解决。” 据了解，导致REITs长期以来“只听雷声不见雨点”的因素主要纠结于几个方面：首先是税收问题；其次是采用的法律模式问题，即采用信托方式、投资公司方式还是有限合伙方式以及适用的法律制度问题的争论；第三则是在哪个交易所上市的问题。 对于即将推出的REITs采用的法律模式问题，业内主流的观点认为应该采取信托模式。从国外的发展情况来看，这也是国际上的普遍做法，用信托构建投资基金，就是把基金财产变为一种信托财产，而我国已经建立了信托制度，由于信托财产的独立性，可以达到有效控制风险的目的，这无疑是设立基金的一种路径。 对于REITs将在哪个交易所上市的问题，目前尚无定论。上交所一直在致力于REITs问题的研究，而深交所总经理宋丽萍日前在第七届证券投资基金国际论坛上表示，深交所正积极推动有市场需求的金融产品研发，其中对REITs产品的研究起步较早，现已上报产品方案。 |
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