【消息面】

3月25日公布的美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，在截至3月22日（上周二）当周，以对冲基金为主的大型投机者，已连续两周小幅削减铜期货及期权净多头持仓。而就在周三，铜价创下一个月来最大单日跌幅，彭博分析称这主要因前日布鲁塞尔的恐怖袭击打击了全球增长前景，加之同期美元的走强打压了商品价格。

StifelNicolaus市场策略师卡隆（KevinCaron）称，铜价在过去一年中下跌了逾20%，虽然嘉能可和自由港-麦克莫兰铜金公司（Freeport-McMoRanInc.）已经减产，但交易员担心该行业减产力度还不够大；尽管价格下跌，但大多数生产商都没有改变扩张计划，预计到2020年将有逾450万吨的新增矿产能计划上线。卡隆说：“虽然近期铜价反弹了一点，但这只是与预期变化有关，因铜价和美元走势相关，目前还未看到全球需求出现转机，也未看到铜的供需状况有任何根本性变化。”

美国期铜价格自1月底来的1.95美元/磅持续上涨至本月18日的2.314美元高点，反弹幅度超过18%，但已经连续三周徘徊在2.2~2.23美元区间，尤其是上周三受到恐怖袭击事件影响，价格重挫2.3%，创下2月12日以来最大跌幅。CFTC数据显示，在截至3月22日当周，基金公司的铜净多头头寸降低4.4%，至23011手美国期货和期权合约。而2月底时，投资者持有的还是净空头头寸。

今年，中国对自然资源的需求前景有所改善，让商品市场出现了一波超跌后的修正走势。海关数据显示，今年前两个月精炼铜进口较上年同期激增27.6%至652474吨。不过巴克莱分析认为，这是因为其中很大一部分增幅似乎是中国国内铜价与海外铜价之间的价差造成的套利行为推动的。这意味着，中国铜进口增加与实际铜需求上升的关系不大，反而是与试图锁定套利利润的交易员关联更大。巴克莱在上周的报告中写道：“我们非常怀疑大宗商品投资最近的大规模资金流入真的代表新一轮对长线敞口的乐观情绪。考虑到疲软的基本面，我们怀疑投资者进入大宗商品的过程可能接近结束而非开始......在我们看来，最近的价格上涨并没有很强的基本面支撑，上涨趋势可能被证明难以持续，因此一旦回调就会引发多头夺路出逃，造成大宗商品价格再次创出新低。”

【技术面】

沥青方面：先来回顾下昨日行情走势，昨日低开低走，至晚间23点附近达到新低1755，而后小幅反弹至1780附近，整体上仍是下行走势。日线图来看，5日均线下穿10日均线，附图MACD绿色能量柱出现，KDJ下行发散。4小时图来看，均线系统均下行，附图MACD绿色能量柱减弱，KDJ有金叉上行之势。综合来看，银屏理财认为沥青价格下行仍有空间，日内仍可以空为主更多即时行情分析请关注官方认证魏信yplc0147本文均由银屏理财撰稿，转载需注明出处。

今日做单关注几点，第一点，昨日白盘走低，美盘继续创新低，虽然午夜有反弹，但并不强势，日内仍然是可以以空为主。第二点，之前也强调过，这是在一波上涨中的下探，如果把短期看作上涨通道来讲，就极有可能是回落到一定的位置再出现上涨，所以我们一定要关注回落的力度，做空看空的同时也要带好止损，谨防大幅度反弹。第三点，重点关注晚间的EIA，关注上方1820附近的压力更多行情分析关注魏信公众号‘银屏’。

【操作策略】

沥青方面：

1.1820附近空单进入，损1845，目标1750，破位持有；

2.意外上破1850，回落1830附近多单进，损1800，目标1900破位持有；

铜方面：昨日铜呈整体下探之势，早间高开32500附近后直接下探，至22点附近达新低眯31749附近。日线图来看，均线系统向下聚合，附图MACD绿色能量柱涌现，KDJ下行发散。4小时图方面，附图MACD绿色能量柱平缓运行，KDJ有上行金叉之势，综合来看，银屏理财认为铜虽小有反弹，但下行空有空间，日内仍然是以空为主。更多行情分析关注魏信公众号‘银屏’重点关注上方压力32200附近压力更多即时行情分析请关注官方认证魏信yplc0147本文均由银屏理财撰稿，转载需注明出处。

铜方面：

1.32300附近空单进，损250点，目标31800破位持有；

2.意外下破31500，反弹31750空单进，损250点，目标31000；