HY MARKETS原油周评：油价录三周连涨 本周OPEC会议或遭打击

2016年5月31日

虽然上周全球供应中断对油价的支撑逐渐减弱，但美国官方原油库存大幅下降又让原油找到了持续上行的支撑点，上周两地原油甚至一度上探50美元/桶上方，并在震荡交投中连续第三周攀升，美国原油上周增幅近3%，布伦特原油稍逊色，约1%。

上周三美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截止至5月20日当周，美国原油库存大降422.6万桶至5.371亿桶，降幅远超过了预期的250万桶。库欣地区油价库存也下降了64.9万桶。库存的下降给原油多头注入了一味兴奋剂。此外，随着美国夏季出游高峰季节的来临，汽油需求的强劲需求将会带动原油需求的上涨。受此利好因素的推动，美国原油上周曾最高触及50.17;布伦特原油最高触及50.48。

可是面对持续上升的油价，投资者又担忧产油商可能会重新增加产量，进一步加剧供应过剩的现状，特别是一旦原油攀上50关口上方的时候。在过去一年多里，由于OPEC不减产引发的油价大跌令美国页岩油行业深受其害，导致不少生产商削减产量或直接停产。随着近几个月来，油价上涨，又让产油商看到有利可图，而美国页岩油生产商则是最有可能增加其产量的一支队伍。一旦美国页岩油生产商开始增产，那么美国原油产量连降11周的良好趋势将会被扭转，加重市场的供应忧虑情绪，从而对油价造成不利条件。

另外，产油巨头沙特在上周四油价刚突破50美元时就放话称，沙特国有石油公司——沙特阿美计划在未来两周将旗下Shaybah油田的产量从当前的75万桶/日增加到100万桶/日。并透露沙特阿美应经在红海启动了一项50年的长期投资计划。但不论沙特能否真的将产量达到100万桶/日，因沙特政府在原油产出上几乎没有任何透明度可言，可至少沙特政策对主导整个油市动向有着密不可分的联系，其表态也会令油价在未来承压。在沙特有望进一步增产的同时，伊朗方面也毫不示弱，于本月18日降低了6月出售的石油价格。并且伊朗5月原油出口也大幅增加，目前已较去年同期急升近60%，其中面向欧洲地区的出口量已经恢复至制裁前水平的近一半水平。伊朗在收复市场份额方面的速度远超过了分析师的预期，也表明了伊朗在与沙特争夺欧洲市场方面的决心，将对油价构成下行压力。

本周周四(6月2日)，OPEC将在维也纳召开第169届石油大会。对于本次会议，瑞银集团分析师表示，今年夏季OPEC成员国产量将超过3300万桶/日，且海湾产油国还可能继续开足马力生产，因此期望各方就冻产达成协议几乎是不可能的。多数分析师也预计会议不会就产量达成一致意见，但关于冻产问题仍是市场关注的核心。不过在该会议结果之前，投资者可能会保持谨慎态度，这将限制油价的波幅。

技术上，周图延续2月中旬以来的反弹走势，连续三周上涨并刷新高位，短期均线多头排列良好，进一步阻力看向50关口。日图从一月下旬以来的上行走势保持完好，但随机指标已从超买区回落，谨防油价出现下修的可能。阻力看49.50/50/50.50，支持看49/48.50/48。