昊瑞烁金：美联储被动加息？真相原来是这样！

　　昊瑞烁金认为，9月将迎来一次非常好的加息机会。其中多亏了基准利率的上升，昊瑞认为基准利率的上升，很大一方面将影响美联储主席耶伦今日对于加息的决定。

　　三个月期伦敦银行同业拆放利率——通常被称为同业拆借利率(Libor)——自2009年以来，达到最高水平。Libor代表了全球银行间短期贷款的多少，并有助于确定全球利率。

　　然而，Libor2年多来低于0.3%，一年前开始上升，自2015年底以来一直稳步攀升。大部分的上升可以归因于10月发生的货币市场监管的变化，推动短期利率。然而，可能会有更多的因素。

　　过去一年Libor

　　市场很多分析师认为，这是一个迹象，美联储可能会被迫提前加息，比市场预计还要早。芝加哥商品交易所的交易员押注9月加息的机会24%，虽然还是低，但是高于之前的预期12%。

　　毕竟，时隔九年多，2015年12月美联储进行了首次加息，而伦敦银行同业拆借利率也开始上升。如果利率继续在未来几周走高，可能引发美联储行动。

　　“所有的迹象都表明，联邦基金利率跟着Libor转而不是反过来”，最近RaffertyCapitalMarkets股票研究副总裁Bove，在给客户的报告中说，“如果Libor这种情况有任何进一步的变化，可能迫使美联储再次加息。”

　　市场正在焦急等待美联储主席JanetYellen星期五在杰克逊霍尔央行的年度峰会的讲话。演讲内容是“美联储的货币政策工具”，市场将密切关注美联储是否会释放今年加息的线索，特别是哪些因素会引发这种再次加息的行为。

　　TheLindseyGroup首席市场分析师PeterBoockvar则认为，自12月以来上调至0.5%——美联储金融机构存贷款基准利率上调两倍——一已经做了一些重要的提升。

　　Boockvar补充道，“它确实削弱了美联储提高利率的重要性，因为市场为他们做了”，他不认为美联储将在九月加息，但相比市场预期，确实有一个更好的机会。

　　“美联储担心陷入困境，”Boockvar说。

　　然而，这种期望，Libor利率上升迫使美联储出手可能是错误的。根据美银美林，自六月下旬以来，只有大约一半的17个基点的增益可能由于美联储的预期。

　　2.71万亿美元的货币市场即将发生实质性的变化，包括激励投资者撤离黄金基金，投资于伦敦同业拆借利率债券，政府基金，主要集中在美国国债和政府机构债券。这迫使伦敦银行间拆放款利率收益率走高来争夺投资者的钱。

　　然而，在很多程度上，对加息的讨论尚不清楚。美联储官员没有在公开的评论提到同业拆放利率的上升。

　　当然昊瑞认为目前不排除耶伦“完全依赖数据”再考虑加息决定，使用Libor的变化来制定货币政策只占其中一方面。

　　“因为我们已经从耶伦观察的一些关键的数据点，看到了一些下降趋势，接下来她会更加小心”，昊瑞认为耶伦在杰克逊霍尔会议上，“若耶伦继续这样的观点，每一次会议都是真实鲜活的，美联储仍然依赖于数据的发展，这并不适合于目前的现状”