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2016/9/26 19:15:36  文章来源：第一金融网  作者：盛世析金

随着需求放缓，且全球供应过剩变得更加根深蒂固，石油输出国组织(OPEC)和竞争对手俄罗斯发出了可能冻产的暗示。OPEC和俄罗斯将于两周后在阿尔及尔举行的国际能源论坛的间隙举行会议。自沙特发布将会通过“冻产协议”稳定油价的声明以来，国际油价一路飙升至每桶49美元的上方，上周更是创下4月以来的最大单周涨幅。虽然市场对于石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国是否能在9月26日至28日在阿尔及利亚举行的会议上达成“冻产协议”表示质疑，但石油主产国的“一举一动”还是牵动着市场投资者的神经。 国际能源署(IEA)9月13日公布的最新月报显示，全球原油需求放缓速度比最初预期的要快，并警告称，油市再平衡可能需要更长时间。IEA月报修正后的预期暗示，要实现油市再平衡，所需要的是减产而不仅仅是冻产。需求增长正在放缓，但供应却在增加。 这次原油市场逼空行情之所以盛极而衰，除了投行的狙击，最大的始作俑者还是OPEC自身。沙特等OPEC国家开始表达将在9月份达成冻产协议，引导原油市场出现空头回补潮涌与逼空行情，推动油价短期大幅上涨，维护自身原油产业利益。但是，一旦油价涨幅达到OPEC产油国的心理价位，这些国家的内部矛盾就会再度暴露出来。 所谓OPEC产油国内部矛盾，主要是沙特等国为了遏制伊朗原油出口，迟迟不愿达成冻产协议牺牲自身的市场份额。与此同时，不少OPEC国家也清楚意识到，即便冻产协议达成，一旦此前爆发武装冲突的产油地区恢复原油开采，其产量增加额将很快抵消冻产协议的削减幅度，依然令石油产量维持历史高位。 还有一点就是，不管这两个竞争对手做出何种决定，有一个产油国过去五年的产量增长都超过了他们，而且可能永远也不会加入任何控制供给的组织中，这就是美国。 先不说OPEC成员国达成一致限产并且落实的可能性较低；即使OPEC成员国达成冻产协议，甚至拉上产油巨头俄罗斯一并减产，但是美国的页岩油由于产量并不是由政府层面控制的，因此一旦OPEC开始限产，并且限产概念助推油价上涨，直接的后果就是美国页岩油大规模卷土重来，进而继续打压油价。因此从逻辑上，限产本身对OPEC成员国，尤其是产油巨头沙特、伊朗和伊拉克本身没有实质性的帮助，相反，却有可能因为限产而被其他国家抢走市场份额。 综合上面的两点原因，沙特俄罗斯达成冻产协议的可能性越来越低，市场依旧处于严重的供应过剩状态中；同时，有关全球经济增长前景的疲弱预期则导致需求承压。所以原油大趋势还是空头。

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