债市仍有反复可能
2011-3-18 9:17:21 文章来源:不详 作者:佚名
关键词:宏观分析
核心提示:周四银行间债券市场资金面依然宽松,隔夜和7天回购利率均与前日持平。央行公开市场操作方面,3个月期央票和91天正回购的中标利率均与前期持平,这部分缓解了投资者利率上行的预期,在宽松资金面的推动下,债券市
周四银行间债券市场资金面依然宽松,隔夜和7天回购利率均与前日持平。央行公开市场操作方面,3个月期央票和91天正回购的中标利率均与前期持平,这部分缓解了投资者利率上行的预期,在宽松资金面的推动下,债券市场依然处于偏暖走势。
债券市场收益率整体下跌。国债方面,十年期国债收益率至3.85%,较前天下行3bp,7年期国债收益率至3.67%,下行4bp左右。信用品种方面,高评级的信用债下行幅度较为显著,表明了在宽松资金面的情况下,机构配置的压力较大。
日本大地震给全球经济的恢复蒙上了阴影,核辐射影响的升温令全球市场悲观避险情绪继续发酵,加上近期资金面的宽松,致使人民币利率掉期的走低,从而带动债券市场收益率再度走低。另一方面,央票发行利率维持稳定,也降低了对未来利率上行的预期。
利空的因素则是3月份的CPI可能并不会走低,似乎还有可能上涨。一方面是猪肉价格可能会反季节上涨,主要是近期猪粮比的上涨已接近7,另一方面是非食品类涨幅可能会在3月份的CPI中体现,因此政策性风险依然不容轻视。
从国际大宗商品昨天的走势来看,投资者已经开始关注日本灾后重建的影响。期铜大涨1.5%,石油也在中东局势动荡影响下,也有了一定的涨幅。一旦日本开始重建,那么大宗商品将会有大幅上涨的可能。
总的来看,短期内债券市场在充裕的流动性和机构配置压力的驱动下,收益率或将处于窄幅下行趋势;如果3月份CPI不容乐观,大宗商品价格再次走高,债券市场则可能会反转。
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