债券市场:谨慎做多
2011-4-13 9:02:45 文章来源:不详 作者:佚名
关键词:债券知识 核心提示:周二银行间债券市场资金面继续保持宽松,隔夜回购利率和7天回购利率均与上一交易日持平,处于1.75%和2%附近,14天回购利率下行5bp至2.5%。央行公开市场操作方面,650亿元1年期央票中标利率与上
周二银行间债券市场资金面继续保持宽松,隔夜回购利率和7天回购利率均与上一交易日持平,处于1.75%和2%附近,14天回购利率下行5bp至2.5%。央行公开市场操作方面,650亿元1年期央票中标利率与上期持平,1400亿28天正回购中标利率(2.6%)也与上期持平,1400亿元的规模创该期限正回购操作量15个月来新高。债券市场整体收益率水平继续走低,国债方面收益率水平下降也较为明显。
央票发行利率的平稳,正回购操作的放量,舒缓了债券市场紧缩的预期。这主要是因为央行公开市场大规模的回笼并未改变资金充裕的现状,反而降低了再次上调存款准备金率的可能性,在流动性充裕的条件下,市场做多动能较足,致使收益率继续下行。
短期内,机构的配置需求没有变化,仍然较为强劲,并且有充裕的流动性作为保证,债券市场应该会像眼下的天气一样保持回暖的趋势。但4月份财政存款会明显增加,将会对冲一部分外汇占款,如果再次上调存款准备金率,对债券市场的影响会比3月份更加明显。同时,应关注央票及正回购的发行量,一旦发行量有所萎缩,则上调存款准备金率的可能性则大为增加,那么将给市场带来利空。
从策略上看,由于市场情绪带动收益率下行的趋势没有变化,所以保持活跃的交易心态尤为重要。但是,在高通胀和外部经济体收紧货币的环境下,对交易也要保持一份谨慎。对于低流动性的品种,可以减少配置,实现收益;对于一些流动性较好的品种,如利率品种,仍然可以在控制久期的情况下适当做多。
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