欧元冲高回落 关注德拉基讲话

　　周三（4月23日）欧元兑美元最高升至1.3856之后逐步回落，小幅收涨。日内欧元区公布的一系列PMI数据整体表现不错，支撑欧元一度升至日高。具体数据显示，欧元区4月制造业PMI初值53.3，预期53.0；德国4月制造业PMI初值54.2，预期53.8；法国4月制造业PMI初值50.9，预期51.9。法国财长Sapin对法国的经济增长情况做出了预期，他指出2014年法国GDP增长1%，2015年增1.7%。美国方面公布的经济数据疲弱，也支撑欧元。纽约盘中，美国公布的新屋销售数据和Markit制造业PMI均不及预期。具体数据显示，美国3月新屋销售总数年化38.4万户，预期45万户；美国4月Markit制造业PMI初值55.4，预期56.0。不过市场对欧元区仍然存有宽松的预期，致使欧元兑美元冲高回落。欧洲央行副行长诺沃特尼再度提及宽松，他表示目前没有迹象表明欧元区有通缩威胁，需要等到六月份以获得更多地数据，整体来看，虽然诺沃特尼表示目前不是推出量化宽松的时机，不过提及降息的言论依然令整体略显宽松倾向。

　　技术上，欧元兑美元料将延续震荡。今日欧洲时段，欧洲央行行长德拉基将发表讲话，届时可能又将对欧元产生影响。

　　EUR/USD 4小时图

　　交易策略：MACD运行于零轴附近，RSI曲线震荡运行，风险事件前汇价或维持震荡走势。

　　操作建议：逢低做多，止损点位1.3790以下；逢高做空，止损点位1.3870附近。

　　美元兑瑞郎弱势整理

　　周三（4月23日）美元兑瑞郎小幅收跌。欧市盘中，欧元区公布的一系列PMI数据整体表现不错，支撑瑞郎大幅走高。具体数据显示，欧元区4月制造业采购经理人指数(PMI)初值升至53.3，欧元区4月服务业PMI初值也上升至53.1。数据显示欧元区民间部门已经在2014年第二季度录得将近三年来最强的根基，虽然新订单生机勃勃，但这主要还是受到企业再次降价的驱动。法国4月综合采购经理人指数(PMI)初值降至50.5，凸显法国经济复苏脆弱不堪。服务业和制造业产出增速均放缓，新业务表现停滞。德国4月综合采购经理人指数(PMI)初值升至56.3，制造业和服务业的扩张力度都强于预期。纽约时段，美元指数走软，受累于美国股市和公债收益率走低，且未能从增速低于预期的美国制造业数据中寻获支撑。数据显示美国4月制造业活动扩张，但扩张速度不及预期。美国3月新屋销售也不及预期，降至去年7月来最低。美元兑瑞郎在短暂触底后反弹。

　　亚市盘中，美元兑瑞郎窄幅整理，现交投于0.8830附近。日内欧洲央行行长德拉基将在荷兰央行举办的会议中发表主题演讲，若言论偏向鸽派，可能再度打压欧元和瑞郎。此外，美国方面的4月19日当周初请失业金人数和美国3月耐用品订单月率，也有可能在纽约时段早盘对行情产生较大影响。若数据表现强劲有望提振美元，反之则构成利空。

　　USD/CHF 4小时图

　　交易策略：汇价再度在0.8850一线遇阻，短线运行在上行趋势当中，MACD运行于零轴以上，KD曲线震荡上行。

　　操作建议：逢高做空，止损点位0.8870附近；逢低做多，止损点位0.8780附近。

　　央行纪要和疲弱数据打压英镑下行

　　周三（4月23日）英镑兑美元振荡收跌，但价格整体依然位于上升趋势中。日内，英国央行公布的会议纪要显示，MPC以9:0全票通过，维持利率及资产购买规模不变。预计英国一、二季度GDP季率增长1%；MPC委员对英国经济闲置产能和中期通胀前景看法不一。认为欧元区低通胀可能有阻碍英国经济再平衡的风险；近期通胀压力进一步减轻。近来，英国央行提高经济增长预期。在一系列强劲的经济数据公布后，英国央行将一季度GDP增速预期提升至1%。这些经济数据包括英国工业产出、家庭支出增长，和企业调查数据，以及信贷条件放松等。此外，英国方面公布的经济数据疲弱打压英镑下行。英国工业联盟(CBI)公布的月度工业趋势调查显示，4月总工业订单差值从3月的正6跌至负1。英国公布截至3月的12个月内预算赤字缩窄至金融危机以来最低，但该数据对英镑影响不大。

　　今日亚市盘中，英镑兑美元小幅反弹至1.6785附近。技术上，英镑兑美元仍然位于上涨趋势中，尤其是考虑到市场预期周五公布的英国零售销售数据可能有惊喜。美国方面今日将公布4月19日当周初请失业金人数和美国3月耐用品订单月率，极有可能在纽约时段早盘对行情产生较大影响。

　　GBP/USD 4小时图

　　交易策略：MACD位于零轴以上，多方能量减弱，W&R震荡运行，日内或维持震荡走势。

　　操作建议：逢低做多，止损点位1.6730附近；逢高谨慎做空，止损点位1.6860附近。

　　非美调整 候低吸纳

　　美国主要指数收黑，标普500指数6连涨止步。波音、陶氏化学公司（Dow Chemical）与达美航空 （Delta Air Lines）财报都优于预期，但因为AT&T与 生技巨擘安进公司（Amgen）表现不佳，拖累大盘。 道指下跌12.72或0.08%，收在16501.65 。纳斯达克综合指数下跌34.49点或0.83%，收在 4126.97；标普500指数下跌4.16点或0.22%，收在1875.39。苹果公司公布，在明年底前，将股票回购规模由600亿美元提升至900亿美元，并将股票1拆7，以增加对散户的吸引力，消息带动苹果股价在收市后交易时段升近7%。但苹果公司公布，上季盈利按年上升7%至102.23亿美元，每股盈利11.62美元，好过市场预期的10.17美元。期内，收入按年上升5%至465.5亿美元，好过预期的435.3亿美元。公司预期，本季度收入将介乎360至380亿美元。

　　昨日出炉的美国4月份制造业PMI初值，从上月55.5点放缓至55.4，逊于市场预期，反映制造业温和放缓。受到美股和国债利息率向下及美国制造业数据差过预期所拖累，美元兑欧元和日元走势回软；欧元兑美元微升，冲高至1.3854后回落，最新报1.3818美元，欧元区昨日出炉的4月份制造业PMI初值报53.3点，按月升0.3点，胜预期，反映欧元区劳动市场及工厂工资有所改善。德国的PMI亦由上月的53.7进一步攀升至54.2点，主要受惠制造业和就业稳健增长；法国4月份制造业初值，则由3月的52.1回落至50.9点，差过预期，主要因企业发展停滞不前，聘请的职位亦有所减少所致。Markit首席经济师威廉森表示，数据反映欧元区第二季经济起步稳固，但物价前景是一大隐忧，该区物价放缓步伐是去年8月以来最快，可能促使欧央行采取行动。另外，葡萄牙昨日重返阔别3年的债市，再发长债，并以8年新低的3.58%平均债息，拍卖7.5亿欧元的10年期国债。另一方面，新出炉的4月份制造业采购经理指数（PMI）指数初步数字显示，欧元区制造业继续强劲扩张，美国制造业则见轻微放缓。汇丰公布的本月中国制造业PMI则连续4个月呈收缩，反映经济持续放缓。

　　另外，中国4月份内地制造业采购经理人指数（PMI）仍处于收缩水平，加上澳洲上季消费物价指数(CPI)按季增长0.6%，升幅低过市场预期的0.8%；上季通胀按年上升2.9%，升幅低过预期的3.2%。澳元在数据公布后下跌，澳元兑美元曾跌穿0.9300，低见0.9268美元，最新报0.9290水平，将如预期回调至50天平均线支持0.9170，可候低吸纳。

　　人民币方面，昨进一步贬值，因企业对冲人民币风险买入美元，令人民币跌势加剧，昨日一度创出6.2466的16个月新低，在岸价则收报6.2380，跌10点。另外，外管局昨表示，与21家中资银行及11家外资银行开会，严查外汇违规问题。外管局提到，去年银行外汇业务合规经营状况有改善，但部分银行违反规定办理结售汇业务，在贸易背景审核、资本项目资金收付和国际收支申报等方面亦有违规。该局今年将密切监察跨境资金流动，防范跨境资金双向流动冲击，坚守不发生系统性及区域性金融风险的底线。

　　图1: 欧元兑美元 日线图 (图表来自KVB Forexstar)

　　图2: 澳元兑美元 日线图 (图表来自KVB Forexstar)

　　结构风险 不能低估

　　昨文以标题“小幅回升 后压仍在”强调A股现时仍难开展新升浪，中证监近期密集发布新股讯息，持续打击股市。汇丰昨公布4月份内地制造业采购经理人指数（PMI）初值为48.3，虽胜预期，但仍处于收缩水平，上证指数在日前轻微反弹后，昨日掉头向下，收报2067点，跌0.26%，成交大减20%至661亿元，为近期低位；深成指则收报7434点，升0.59%。在内外不利消息夹攻下，中国股市仍会继续反复下跌，虽然昨日公布之汇丰中国制造业采购经理指数(PMI)今个月初值为48.3点，较上月升0.3点，符合市场预期，惟指数连续四个月低于五十点的分水岭，反映经济活动续仍在收缩。虽然新出口订单短暂反弹后再次回落至五十点以下，惟整体新订单指数跌幅收窄，反映内需略有改善。不过，就业指数下滑，加上整体需求仍然偏弱，多项因素令经济下行趋势未变。近期中央推出一系列政策稳增长，包括棚户区改造及基建融资、扩大中小企税收优惠，以及日前针对农村金融降低存款准备金率等。有助避免经济加速下滑，惟不能扭转跌势。

　　近期公布的经济数据似有好转迹象，但市场担心政府不会再推出刺激经济措施。昨日发改委于例行新闻发布会重申，不会因经济一时波动而采取短期刺激政策。不过，国务院则连续第三周公布定向微刺激措施，将推出80个基础设施等作招标，包括铁路、港口、发电等，鼓励社会资本参与。周二晚间，中证监发布第三批19只新股预披露资料，昨日下午再度发布10家公司资料。新股密集上市，令股市受负面情绪影响，亦分流资金，短期内沪深300指数恐持续下跌。

　　总而言之，中港股市基本上难逃三大暗涌，就是内银坏账、企业债务危机、理财产品风险等，这些问题既不透明又不透风，但一定会浮出水面和需要处理，长期持有A股需要更灵活之风险管理。

　　图1: 中华300指数 日线图 (图表来自KVB Forexstar)

　　KVB昆仑国际证券(香港)

　　最新消息

　　上海栋华(01103.HK)

　　公布，钱文华提呈辞任公司执行董事、董事会主席兼提名委员会主席，因其须要投放大量​​时间及精力从事其他个人事务；及李鸿源提呈辞任公司执行董事、授权代表兼监察主任，均自昨日(23日)起生效，钱氏及李氏均各自确认，彼与董事会并无意见分歧。公司同时进一步宣布，执董兼行政总裁莫罗江已获委任为公司董事会主席、监察主任、授权代表兼提名委员会主席，并于同日起生效。

　　凯升(00102.HK)

　　公布，拟按先旧后新方式，按每股配售价11.3元配售最多5,200万股配售股份，较前​​一日收市价折让约12.13%，配售股份相当于经扩大后已发行股本约7.11%。认购事项之所得款项净额估计将约5.66亿元。公司拟将所得款项净额用于拨资作出俄罗斯滨海博彩项目的进一步投资，以及拨作一般营运金。凯升昨日(23日)收市后公布斥1.57亿元增持俄罗斯赌场权益。该股已申请于今早起复牌。

　　德祥地产(00199.HK)

　　宣布，向珀丽酒店(01189.HK) 0.000 (0.000%) 收购北京珀丽酒店20%及九龙珀丽酒店40%间接权益，估计代价分别为3.04亿元及5.36亿元，将以现金及发行总额5亿元两年期5%承兑票据支付。完成后，珀丽酒店拟宣帕特别股息每股0.1元。所得净额中约2.5亿元拟于偿还借贷；6600万元用于派付特别股息。而集团余下酒店组合将包括广州珀丽大酒店、沈阳时代广场酒店、洛阳金水湾大酒店及一间于香港之租赁经营酒店。目前，无意进一步出售任何资产。两公司股份申请周四(24日)恢复买卖。

　　经济日历

　　美国市场

　　美国3月耐用品订单月率

　　公司业绩公布

　　中国银行 (3988)

　　第一期业绩

　　聚焦个股

　　中海油(883)

　　首季收入逊市场预期，因期内生产油当量按季减少。集团维持全年目标产量及资本开支总额。虽然集团于上月宣布在渤海海域的中型天然气新发现渤中22-1，但由于渤海海域的业务仍具风险，因有关生产至今尚未实现增长，而近期的新发现估计亦难于短期内商业化。目标价15.2元，评级维持“中性”。行业中较看好中石油(00857.HK)及中石化(00386.HK)，因两者具备更清晰的油价应对策略。

　　大市把脉

　　恒指或试50天线 关注内银季绩

　　港股近期在动能显着减弱下走软，恒指昨日跌逾2百点，回试20天线，隔晚美股回吐下，恒指短期或要下试50天线。蓝筹股进入季绩期，表现好坏亦影响大市气氛。隔晚美股三大指数回吐，跌幅不一。道琼斯工业平均指数微跌12点，报16501点。标普500指数跌0.22%，报1875点；纳斯达克指数在近期一轮反弹后回吐，互联网与科技板块领跌，收市跌34点或0.83%，报4126点。

　　美国4月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值降至55.4，预期升至56.0；另外，新屋销售数据亦不及预期，成为大市回吐借口。美国今晚公布耐用品订单、首次申领失业救济金人数等数据。

　　在美国买卖的港股预托证券(ADR)较本港收市比较，造价个别发展。汇控(00005)ADR折合港元收报79.62元，低0.38元或0.47%。中石化(00386)ADR收报7.15元，高0.06元或0.8%。国寿(02628)ADR收报20.82元，高0.07元或0.33%。 ADR港股比例指数收报22392，低117点或0.52%。恒指昨日高开124点，即见22855点之全日高位，最后倒跌221点，报22509。国指跌穿1万点收市，报9905点，跌幅有1.3%。恒指昨日下试20天线，短期若未能及时反弹，料下试50天线约22326点水平。

　　恒指随美股高开124点后，发改委重申只不采短期强刺激，市场忧内地经济存挑战，恒指早段掉头，最多跌逾235点，失守100天线。全日恒指报22,509点，跌221点或1%。国指一万关不保，跌125点或1.2%，报9,905。成交额571.03亿元。

　　汇丰中国4月制造业PMI初值回升至48.3符预期。此外，人行本周五(25日)起将县域农村商银与合作银行存准金率分别下调2个百分点及0.5百分点，以加强对“三农”支持；但强调今次降存准金率不代表货币政策转向。上证及深成个别发展，前者高低见2,076/2,059，全日收2,067，跌不足0.3%；后者受资源板块带动反复(高低见7,470/7,379)续升0.6%，收报7,434；沪深A指也偏软。沪深两市成交额均减约20%分别至近735亿及743亿元。

　　美股回吐，结束连续6日升势。电讯股AT&T绩后受压，加上生物科技股挨沽，纳指生物科技指数跌1.5%，累三大指数回落0.1%-0.8%。道琼斯工业指数跌12.72点或0.08%，报16,501.65点。标准普尔500指数跌4.16点或0.22%，报1,875.39点。纳斯达克指数跌34.49点或0.83%，报4,126.97点。

　　以上纯属个人意见，绝不构成任何投资建议。投资者须以个人之投资目标及可承担风险水平作出独立评估。享负盛名的KVB昆仑国际(www.kvbkunlun.com)面向全球华人提供高端金融投资产品和外汇交易服务，在澳大利亚悉尼和墨尔本、新西兰奥克兰、中国北京和香港、加拿大多伦多等国际城市设有全资公司及代表机构。KVB昆仑国际的专业资格和信誉品质获得香港、澳大利亚、新西兰和中国国家金融监管委员会一致认定，在业界享有公认的领导地位。