2014年4月28日 星期一

　　三大关注事件——意大利消费者信心，美国未决房屋销售和达拉斯联储指数

　　意大利消费者信心（北京时间16:00）：要检测欧洲经济是否出现有意义的增长，且看今天公布的意大利消费者信心指数。基于上次公布的零售业活动调查，市场情绪相对乐观。3月份Markit意大利零售业采购经理人指数上升至37个月的高点。虽然零售销售仍然在下跌，不过最新的数据显示跌速是3年以来最慢。那称不上是复苏，不过对意大利而言，经济收缩速度减缓预示着短期内宏观经济有恢复的可能。

　　最近几天消费者情绪越来越坚定。上个月意大利统计局的消费者信心预估值也跳升至3年以来最高点。3月底意大利统计局的一位发言人告诉路透社称，“消费者信心指数预估值的上涨是基于对经济增速的未来预期。”消费者信心出现的一些进步，或许大部分的进步，是与新任意大利总理的承诺有关，他承诺将给予民众一些经济好处，包括减税。这个消息刺激了消费支出。

　　当然，最严格的检验是硬性数据，观察人士仍在猜测最近消费者情绪的改善会如何或是否会促进经济活动。零售销售月率已连续几个月保持在微弱的负值区间。消费者信心的上涨意味着更强劲的数据即将到来。这仍然只是预测，还不是事实。不过如果今天的4月消费者信心保持稳定，实际零售活动的前景将稍微好一些。

　　意大利：消费者信心 vs. 零售销售

　　美国未决房屋销售指数（北京时间22：00）：美国经济整体处于复苏状态，但住房市场是弱项。最近营建活动一直持平，稍稍有所上涨，而第一季度新屋和成屋销售持续下滑。不过正如笔者上周所言，仍有理由认为住房市场数据的疲软是暂时停歇而不是深层次问题。预期住房市场在短期强劲反弹可能不太现实。不过，今年迄今抵押贷款利率维持在4%区间这样的低位，其它经济板块的强势——比如，零售销售和工业生产——表明在可预见的未来时期内住房市场仍有可能出现温和上涨。

　　今天由全美房地产经纪人协会（NAR）公布的未决房屋销售指数（PHSI）将给予市场又一个测试上述预期的机会。近期的历史数据表明短期内仍有一定数量的看跌动能存在。上次报告中，PHSI走低，触及2年半以来的低点。不过，2014年迄今为止，这个前瞻性指标保持稳定，相对于2013年下半年的大跌已是进步了。跌速的放缓使得市场乐观地预期，虽然谨慎，指数在一定程度上将稳定下来。普遍预期今天公布的PHSI将小幅反弹。如果预期的上涨0.6%属实，将是自去年6月以来的首次上涨。

　　NAR首席经济学家对上个月的数据如是评论，“从我们的房地产经纪人调查数据来看，买家数量温和反弹，受天气拖延的购房需求应该会在春季了结。”且看今天公布的数据能否为上述乐观预期提供支持。

　　美国：未决房屋销售指数 vs. 成屋销售

　　美国达拉斯联储指数（北京时间22:30）：大量指标显示，3月份美国经济活动整体温和反弹。比如，4月Markit美国制造业PMI初值保持在50区间中部，或稍微高于50荣枯分水岭。不过，服务业PMI初值为近两年以来的最速增速。这是否预示着美国经济的春季复苏存在威胁？答案很可能是否定的，然而由于美联储地区性调查数据好坏参半，预期增长将加速仍需谨慎。

　　纽约联储制造业调查显示4月纽约制造业商业活动保持稳定，尽管费城联储的调查要强劲得多。纽约联储指出，“该调查衡量生产条件的广义标准，即当前活动的扩散指数，从3月的9.0上升至16.6，是去年9月以来的最高数值。”里奇蒙德联储也报告称其所在地区4月商业活动出现改善。

　　目前而言，仍有理由认为任何疲软的数据都不过是局部问题，而对美国宏观前景没有重大的威胁。不管如何，尽管今天经济数据繁多，达拉斯联储公布的商业活动仍将吸引市场的广泛关注。

　　制造商生产效率和创新联盟的资深经济学家Cliff Waldman本周早些时候表示，“美国经济正在前进，不过前进速度很慢。”Markit和供应管理协会（ISM）的全国调查数据反映出制造业板块有如坐顺风车般在前进着。Markit首席经济学家表示，“制造业作为其它经济板块的领头羊，其4月初值是个好兆头，预示着第二季度经济增长将更为强劲。”

　　分析人士不认为今天公布的达拉斯联储数据会与上述预期冲突。普遍预期扩张速度将小幅上涨，4月指数将从前值4.9上升至6.0。

　　美国：达拉斯联储商业活动指数 vs. ISM制造业指数

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