欧元强势上涨 央行决议前保持谨慎

　　周二（5月6日）欧元兑美元大幅上涨，价格最高升至1.3958的七周高位。日内欧元区公布的经济数据靓丽，加之美国数据疲弱，成为支撑欧元兑美元大幅走高的主要诱因。欧市盘中，市场研究机构Markit公布的调查显示，欧元区4月综合PMI终值54.0，创2011年5月以来最高；服务业PMI终值53.1，创2011年6月份以来最高。调查显示，欧元区企业第二季度开局稳健，企业活动升温至近三年最快速度，暗示欧元区出现全线经济复苏企稳。其他国家及地区PMI数据PMI喜忧参半，不过基本均符合预期。德国4月民间活动连续第12个月成长，得益于新订单的增加，这暗示出德国这个欧元区最大的经济体在第二季度开局强劲稳健；4月法国服务业增长动能减弱，服务业PMI终值降至50.4，企业预期分项指数跌至11个月低点，显示欧元区第二大经济体法国的复苏令人担忧。同时，西班牙的失业率和PMI数据亦透露出复苏迹象，帮助欧元走高。

　　亚市早盘，欧元兑美元高位整理，目前已经将焦点转向周四的欧央行政策会议，即便多数人预计该央行在通胀低迷的情况下仍将按兵不动，但欧元汇价的持续走高，显然给欧洲央行增添了额外的压力。技术面上，汇价依然维持在1.39关口上方，短线走势或以高位震荡为主。

　　EUR/USD 4小时图

　　交易策略：MACD运行于零轴上方，RSI曲线震荡运行，上方阻力关注前期高点1.3972一线。

　　操作建议：逢低做多，止损点位1.3870附近；逢高做空，止损点位1.3970附近。

　　美元兑瑞郎大幅承压下行

　　周二（5月6日）美元兑瑞郎大幅下跌，最低触及0.8711一线。日内欧元区公布的经济数据靓丽，加之美国数据疲弱，令美元兑瑞郎大幅承压。欧洲时段公布的欧元区服务业PMI数据成为欧元走强的导火索。虽然数据显示欧元区4月服务业PMI终值53.1和预期相符，但是该数据仍然是创下了2011年6月份以来的最高。此外，欧元区零售销售数据也异常靓丽，具体数据显示，欧元区3月零售销售月率增长0.3%，预期降低0.2%。纽约盘中，美国方面公布的数据显示，美国3月贸易帐赤字404亿美元，预期赤字400亿美元，此外，美国5月IBD消费者信心指数也大幅下滑。

　　亚市早盘，美元兑瑞郎交投于0.8730附近。目前投资者的焦点将是本周四欧洲央行的利率决议，届时欧洲央行将会对最近政策作出具体的阐述。尽管最近欧元区有陷入通缩的迹象，但是更多的投资者认为在周四的决议中，欧洲央行依然会按兵不动。此外，美联储主席耶伦(Janet Yellen)将于周三(5月7日)和周四分别在国会联合经济委员会和参议院预算委员会就经济前景做证词。如果耶伦意外流露乐观倾向，暗示尽早加息可行，那么美元无疑将得到提振。

　　USD/CHF 4小时图

　　交易策略：MACD运行于零轴下方，KD曲线振荡运行，价格走势暂时偏空，下方关注0.8700关口支撑。

　　操作建议：逢高做空，止损点位0.8780附近；逢低谨慎做多，止损点位0.8700以下。

　　英镑兑美元逼近1.70关口

　　周二（5月6日）英镑兑美元大幅收涨，最高一度触及1.6998，此后虽小幅回落，但仍然在日内录得了逾百点的累计升幅。英镑兑美元汇价上涨的主因是英国数据向好，同时美债收益率此前持续下降也使得美元指数承压。日内公布的一份调查显示，4月英国服务业扩张速度为今年以来最快，且企业大举招人，再次显示英国经济2013年的势头完好无损。具体数据显示，英国4月Markit/CIPS服务业采购经理人指数(PMI)升至58.7，创下去年12月以来最高。另外，多数市场人士开始预计欧洲央行将在本周的会议上继续按兵不动，而不会立即采取宽松措施，这提振了欧元的汇价，也令与欧元走势具有一定同步性的英镑汇价走强。同时，乌克兰危机持续发酵推动资金从俄乌两国源源不断流入欧洲市场的情况对于英镑本身也是一大助推。

　　从技术图形来看，英镑走势前景面临着一些相互矛盾的因素影响，一方面，英镑兑美元汇价目前已经处于超买区间，并且1.70整数关口的阻力仍然强大，但同时上行趋势却仍然完好。英镑兑美元在短暂回调蓄势后将再度试探上攻1.70心理整数关口，若能购有效突破这一阻力关口，那么此后英镑兑美元或有望继续上行至1.7040一线。

　　GBP/USD 4小时图

　　交易策略：MACD位于多方市场，W&R高位震荡，短线或将出现回调，首先关注1.6920/30。

　　操作建议：逢低做多，止损点位1.6880附近；逢高谨慎做空，止损点位1.7000以上。

　　KVB昆仑国际证券(香港)

　　最新消息

　　第一太平（ 00142.HK ）

　　联营PLDT公布截至今年3月底止三个月业绩显示，PLDT首季应占收入净额按年增2.2%至93.8亿披索，每股基本盈利为43.34披索。期内收入为412.17亿披索，按年增3.1%。

　　中信资源（ 01205.HK ）

　　公布，公司不时收到第三方表示有兴趣与公司进行战略合作、直接或间接投资于公司或向公司提供收购机会。公司近期正与代表某一独立第三方的中介方进行商讨，其有意与公司发掘有关合作、投资和收购的机会。惟有关商讨尚处于初步阶段。尚未就有关合作、投资或收购事项订立协议或合约，该等商讨结果尚未可。另外，JSC Karazhanbasmunai （ KBM ）为公司及股份公司哈萨克斯坦国家石油公司勘探生产的合资企业中信加拿大能源Limited的附属公司。根据于2020年到期的牌照，其持有Karazhanbas油田的石油勘探、开发和生产的权利。KBM已与哈萨克斯坦斯坦相关政府及监管机关进行商讨延续牌照，预期哈萨克斯坦斯坦政府及监管机关将于短时间内决定牌照是否将获续期。倘牌照获续期，则拟定牌照获延续的年期。

　　宏华集团（00196.HK）

　　公布，公司与通用电气在美国休斯顿签署备忘录。根据备忘录，公司将和通用电气建立战略合作关系，共同致力于发展油气田燃气动力整体解决方案。备忘录自双方签署之日起生效并于2016年底到期。宏华指，将采用通用电气的燃气动力产品，与公司制造的油气设备在国内的生产基地完成系统集成，利用常规或非常规天然气或油气田伴生气，形成钻、完、采作业现场的整体动力解决方案；通用电气支持公司借着应用瓦克夏燃气发动机为油气钻探行业提供整体解决方案，将公司作为该领域的首选合作伙伴；及公司有意向通用电气采购数台瓦克夏燃气发动机及发电机组。

　　经济日历

　　美国市场

　　美国上周EIA原油库存变化

　　公司业绩公布

　　汇丰控股 (5)

　　第一期业绩

　　聚焦个股

　　永利澳门（1128）

　　首季业绩强劲，物业EBITDA按季增约3％，较市场预期高。 永利澳门首季营收大致合乎预期，主要惊喜来自中场业务的经营杠杆好过预期。永利澳门仍有进一步改进空间，若势头放慢，永利可将重点，由收益率较低的中场业务，转至高端中场领域。另外，贵宾收入增长或放慢，很可能对市场情绪构成负面影响。由于永利澳门的贵宾业务最多，因此股价表现或受限制。因此，目标价为37.5元，评级维持“中性”。

　　大市把脉

　　港股仍未超卖关注汇控季绩

　　港股假期前表现逊色，投资者入市意欲薄弱，预期今日观望气氛仍然浓厚，汇控(00005)季度业绩好坏将为今日大市焦点。隔晚美股三大指数全线下跌，乌克兰局势仍然令市场感到担忧，另外，经济合作与发展组织(OECD)再次下调全球经济增长预测。道指跌129点或0.78%，报16401点，标普500指数跌16点或0.9%，报1867点；纳指跌57点或1.38%，收报4080点。科技股重挫，Twitter股票禁售期到期，股价暴跌逾17%，Facebook挫4.4%，特斯拉跌4.3%。市场观望周三及周四联储局主席耶伦将出席国会听证会，由于上周公布的就业数据强劲，市场对于耶伦会否在听证会上将加息时间表提早值得关注。

　　在美国买卖的港股预托证券(ADR)较本港周一收市比较，造价个别发展。汇控ADR折合港元收报79.46元，高1.21元或1.54%。中移动(00941)ADR收报72.7元，低0.1元或0.14%。中石油(00857)ADR收报8.74元，低0.03元或0.29%。

　　ADR港股比例指数收报21991，较周一本港收市轻微高14点。港股周二佛诞假期休市。周一恒指收报21976点，跌284点，成交缩减至只有416.5亿元，为今年以来最低水平。目前恒指14天相对强弱指数(RSI)为41.6，仍未超卖，短期重要支持位在3月20日低位21137点水平。内地股市昨日如常交易，上证综指收报2028点，微升0.68点。市场关注周四内地公布4月份进出口数字，以及周五公布之4月份零售物价指数(CPI)和工业品出厂价(PPI)等数据。

　　恒指今早低开64点，受累汇丰中国4月制造业PMI终值意外下修至48.1，恒指跌幅随即扩大并失守二万二，最多跌386点。恒指收报21,976，跌284点或1.3%。内地市靠稳，国指全日跌59点或0.6%，报9,743。大市成交额仅416.53亿元，明(6日)日佛诞休市一天。

　　国统局昨日(4日)公布4月官方非制造业PMI回升至54.8%，为年内第二高，按月及按年均升0.3个百分点，惟新订单终值48.9陷入萎缩状态；加上新国九条已修订完毕、已过会企业有望5月获上市批文，新股发行增加股市扩容压力。五一长假后沪深两市先跌后回稳，上证指数全日反弹不足1点或0.05%，报2,027；深成跌幅收窄，全日仅跌3点或0.05%，报7,309。两市全日成交金额分别仅为680.12亿元人民币(下同)及664.14亿元。

　　美股下跌，受累金融及科网股捱沽，三大指数跌0.8%-1.4%。道琼斯工业指数跌129.53点或0.78%，报16,401.02点。标准普尔500指数跌16.94点或0.9%，报1,867.72点。纳斯达克指数跌57.3点或1.38%，报4,080.76点。

　　五月刚至 股汇新行情

　　自一个胜过预期之美国非农数据后，美股美元齐齐下滑，是一个清晣之启示，加上环球各国各有新动态来“维稳”，希望能保着极敏感脆弱之经济增长。大家一定要面对现实，做好风险管理，制订下半年策略。

　　昨日美股下跌，企业季度业绩表现不理想，拖累道指跌逾百点，险守16400点水平，纳指更下跌超过百分之一。当中美国国际集团AIG上季业绩令市场失望，摩根大通跌百分之一点六，是跌幅第三大道指成份股。美国运通及高盛都跌超过百分之一， 拖低金融股。医药股有沽压，默克药厂跌百分之二点六，辉瑞跌百分之一点八，分别是跌幅最大及第二大道指成份股。社交网站Twitter限售股解禁，股价大跌一成七，拖累科网股表现。道指以全日最高开出，之后跌势持续，最多跌130点，一度失守16400点水平，最后以全日最低位收市。道指数收报16401.02点，跌129.53点，跌幅0.78%；标准普尔500指数收市报1867.72点，跌16.94点，跌幅0.9%；纳指收报4080.76点，跌57.3点，跌幅达1.38%。看来“SELL IN MAY ”已来临了。

　　外汇市场，欧元区服务业加速增长至3年高，以而且“欧猪五国”之尾的西班牙劳工数据佳，惠及该国与意大利10年债息同创新低。市场料欧洲央行明晚会议暂按兵不动，与英国服务业数据胜预期，刺激欧元及英镑兑美元曾升至7周高位1.3951及近5年高位1.6996，短期料将挑战1.3980重要阻力后才调整。

　　美元兑日元曾挫0.6%至101.5，加上10年美债息跌，美汇指数挫0.5%至6个半月低位79.06。美元疲弱利好商品，现货金则受回吐遏抑，纽约午市跌0.1%至1308美元。数据方面，美国3月份贸赤跌3.6%至403.8亿美元，高于预期的400亿美元。

　　澳洲方面，RBA维持基准利率2.5%纪录低位不变，符合市场预期。央行表示，利率将一段时间内保持稳定，又指澳元汇率从历史角度仍属偏高，澳元汇价对经济的推动作用减弱。央行声明中指出，通胀率与目标相符，就业市场亦改善，但失业率仍需要一段时间才能回落。故决定维持超低的2.5%基准息口不变，为连续9个月按兵不动，并重申维持利率稳定一段时间，消息刺激澳元兑美元汇价攀至两周新高，一气升上0.9360美元，下一阻力在0.9410水平，如政府硬推“超紧缩”预算案，便是澳元大调整之时。

　　图1: 道指 日线图 (图表来自KVB Forexstar)

　　图2: 欧元兑美元 日线图 (图表来自KVB Forexstar)

　　图3: 澳元兑美元 日线图 (图表来自KVB Forexstar)

　　政策短效 难改根本

　　沪深300指数昨日先跌后升，智能手机概念股、互联网股份带动股市，但银行、煤炭和证券商股则普遍向下。上证指数昨收报2028点，升0.03%，成交575亿元人民币；深证成指收报则7311点，升0.03%，成交811亿元人民币。现时困境，来来去去的都是先天性缺陷。短期来说，A股存在压力，因为面临新股排队上市集资的不确定因素，加上预先披露上市资料的企业愈来愈多。中国证监会昨晚公布第十一批30家IPO预披露名单，其中15家在上交所上市，5家在深圳中小板上市，10家在深圳创业板上市。加上早前披露的211家，目前已有241家企业披露招股说明书。目前流入A股的资金亦逐渐减少，投资者观望意欲浓厚，导致两市成交量不多，沪指徘徊在2000点附近，显示投资者入市审慎。本周将公布4月份消费物价指数（CPI）及生产物价指数（PPI），相信数据会影响大市走势。

　　另外，继南宁及无锡后，安徽铜陵和浙江宁波开始以不同方式放松楼市调控政策。一些报道引述铜陵市政府相关文件表示，政府本月起在住房公积金贷款、契税补贴等方面制定优惠或放松政策。宁波市有关部门亦口头传达放宽置业资格限制，未来只会查询个人在计划置业的县市区域是否已经置业，不再查询在户口所在地是否置业。楼市已明显分化，部份楼市低迷的二三线城市放松限购甚至推出刺激政策将明显增加。

　　中国经济增长放缓，愈来愈多外资基金看淡中国未来发展。在纽约举行的投资研究会上，对冲基金经理纷纷认为，中国经济下滑只是时间问题，投资者应避免持有中国资产，并可以将目光投向巴西及俄罗斯。中国前景，相对于经济增长，信贷增长过快，是不可持续的。面对经济放缓，中国的选择将愈来愈少，最简单的应对就是令人民币贬值，外资基金已纷纷沽空离岸人民币（CNH）。

　　今年首季中国经济增长下降至金融危机以来最慢，中央试图调整经济结构，以消费推动经济，但应尽量避免经济急煞车损害就业和社会稳定。

　　联储前主席格林斯潘亦向内地传媒指，中国现时面对的首要问题是影子银行贷款大幅增长，其已远超能够保持稳定和可持续的状态。中国影子银行贷款目前在15万至20万亿元人民币，约为中国经济之30%。格林斯潘质疑中国政府会成为影子银行的最终拯救者。

　　港股方面，前日因受到汇丰公布4月份制造业采购经理指数逊预期拖累大挫284点，成交更录得今年以来最低，缩至416亿元。另外，科网股、濠赌股仍有沽盘出货，未来这两类股份股价仍然受压；相反，乳业、环保、洁净能源股份则获基金增持。预期本周大市将反复向下，有可能下试21400点至21600点水平，届时可留意国策股和AH股折让较大的股份。

　　图1: 中华300指数 日线图 (图表来自KVB Forexstar)

　　图2: 香港恒指 周线图 (图表来自KVB Forexstar)

　　以上纯属个人意见，绝不构成任何投资建议。投资者须以个人之投资目标及可承担风险水平作出独立评估。享负盛名的KVB昆仑国际(www.kvbkunlun.com)面向全球华人提供高端金融投资产品和外汇交易服务，在澳大利亚悉尼和墨尔本、新西兰奥克兰、中国北京和香港、加拿大多伦多等国际城市设有全资公司及代表机构。KVB昆仑国际的专业资格和信誉品质获得香港、澳大利亚、新西兰和中国国家金融监管委员会一致认定，在业界享有公认的领导地位。