欧元兑美元延续跌势

　　周四（5月22日）欧元兑美元再度收跌。日内备受市场关注的欧元区新一轮PMI数据表现好坏不一，虽然欧元区5月民间部门扩张势头稳健。制造业活动增长放缓，但服务业意外增速上升，整体而言，欧元区的经济复苏似乎正在获得动能，但是法国服务业和制造业活动均为三个月来首度萎缩，其中制造业萎缩步伐为四个月来最快，服务业萎缩则录得三个月以来最低。具体数据显示，欧元区5月综合采购经理人指数(PMI)初值降至53.9，符合预期，4月终值为近三年高位54.0。在欧洲央行宽松的预期之下，欧元区公布的经济数据整体疲软的状况，使得欧元兑美元继续承压。美国方面，经济数据总体亦是好坏参半，其中美国当周初请失业金人数、芝加哥联储全国活动指数、成屋销售均表现不佳，而Markit制造业PMI、咨商会领先指标月率以及堪萨斯联储制造业综合指数则表现出色。

　　亚市盘中欧元兑美元低位震荡。技术面上，汇价连续三个交易日持续走低，空头力量仍占据绝对优势，短线走势或以震荡下行为主。而就本周末而言，欧洲议会选举和乌克兰大选这两场选战无疑将吸引市场人士的多数目光。欧洲政坛各大势力权柄的变迁，料将对欧元产生影响。而乌克兰大选的结果，以及随后相关局势的演变，则更将对全球金融市场资产产生重大影响。

　　EUR/USD 4小时图 （图表来自外汇软件KVB外汇之星）

　　外汇交易策略：MACD位于零轴下方，RSI曲线中位震荡，短线或维持弱势震荡走势。

　　操作建议：逢高做空，止损点位1.3730以上；逢低谨慎做多，止损点位1.3590附近。

　　美元兑瑞朗涨势保持完好

　　周四（5月22日）美元兑瑞朗小幅收高。日内欧元区公布的经济数据疲软，而美国方面公布的经济数据则好坏参半，在欧洲央行宽松的预期之下，欧系货币整体依旧承压。具体数据显示，美国5月17日当周首次申请失业金人数32.6万人，预期31万人，首次申请失业人数较预期增加；美国4月芝加哥联储全国活动指数-0.32，前值0.34；美国4月成屋销售总数年化465万户，预期469万户，以上数据表现不佳。美国5月Markit制造业PMI初值56.2，预期55.5；美国4月谘商会领先指标月率增长0.4%，预期增长0.3%；美国5月堪萨斯联储制造业综合指数10，预期7。这些数据则好于预期。美元小幅下探后重新走高，显示市场做多意愿依然较为强烈。

　　亚市盘中，美元兑瑞郎高位整理，根据外汇平台MT4 KVB外汇之星最新报价，汇价继续走高，现交投于0.8950一线。该位置此前多空持续争夺，存在明显压力。在近12个交易日中，美元兑瑞郎有10个交易日以阳线报收，余下2个交易日也仅仅小幅回落，目前整体升势保持完好。技术上看，美元兑瑞郎目前还是受到0.8950/60一线关键性阻力的压制，多头需要突破该水平才能上看0.90大关。下方0.8900是阻挡汇价跌至0.8860前期突破口的重要支撑。

　　USD/CHF 4小时图 （图表来自外汇软件KVB外汇之星）

　　外汇交易策略：MACD运行于多方市场，KD曲线向上运行，日内暂时偏多，关注0.8950/70阻力区间。

　　操作建议：逢高做空，止损点位0.8980附近；逢低做多，止损点位0.8900以下。

　　GDP数据未上修 英镑仍陷震荡

　　周四（5月22日）英镑兑美元小幅收跌。日内，英国国家统计局公布的数据显示，英国第一季度GDP修正值确认为与初值一致，因家庭支出和公司投资增速达到一年来最快。具体数据显示，英国第一季度GDP修正值季率上升0.8%，预期上升0.8%，初值上升0.8%。英国第一季度GDP修正值年率上升3.1%，为2007年第四季度以来(逾六年)最大增速，预期上升3.1%，初值上升3.1%。另外一项数据显示，英国4月公共部门净借款96.31亿英镑，远高于预期，亦高于去年同期水平。整体来看，英国GDP数据并未出现上修，导致部分在数据前做多英镑的投资者感到失望，因此汇价自日内高位快速回落。而疲软的英国公共部门借款数据令部分投机多头找到了获利出局的理由。

　　今日市场将聚焦英国地方议会和欧洲议会议员的投票选举结果。英国此次议会选举投票，被视为是英国明年大选的前哨战。一贯支持脱欧以及实行严厉移民政策的英国独立党，或将超越工党成为本次欧洲议会选举的最大赢家。此情况无疑让执政保守党压力倍增，英国首相卡梅伦早前承诺，如果自己在2015年连任，将于2017年举行英国脱欧公投。独立党最重要的政治承诺就是让英国退出欧盟，还包括严格限制移民。去年英国地方选举时，独立党在英格兰和威尔士选举中就意外获得130多个席位，在参选选区得票率平均达25%。如果这次在欧洲议会选举中领先，无疑标志着独立党已成为一支不容小觑的政治力量，也让英国政府“退出欧盟”的公投变得更加棘手和前途叵测。

　　GBP/USD 4小时图 （图表来自外汇软件KVB外汇之星）

　　外汇交易策略：MACD运行于零轴上方，W&R向下运行，短线或有回调趋势。

　　操作建议：逢低做多，止损点位1.6800以下；逢高做空，止损点位1.6920附近。

　　KVB昆仑国际证券(香港)

　　最新消息

　　腾讯公司（00700.HK）

　　宣布，发起旨在加强移动支付安全产业链协作的“移动支付安全联合守护计划”-战略整合腾讯在移动支付及安全领域的积累，以及浦发银行在移动金融服务领域的优势资源，成立国内首个定位于移动支付产业链环境安全建设的公益性平台。包括大众点评、知道创宇、乌云平台、联想等多家移动支付服务中间商及产业链参与商都是该计划的首批成员单位。

　　YGM贸易（00375.HK）

　　宣布，昨日(22日)其附属YGMAM与一名独立第三方订立条款大纲，涉一项可能收购位于英国伦敦的若干物业。卖方授予YGMAM作为提名买方一个15个工作天的独享时期以商讨就可能收购事项的买卖协议条款。目前各方尚未就可能收购事项达成具有法律约束力的协议。

　　中星集团控股（00055.HK）

　　发盈警，预计3月止财政年度将录得亏损，相对2013年度则呈溢利。主要因持作买卖投资公平值变动而产生之亏损净额约200万元；有关于大韩民国之可供出售投资减值亏损650万元；以及年内并无录得一次性收益及呆坏账拨备拨回。

　　经济日历

　　美国市场

　　美国4月新屋销售

　　公司业绩公布

　　石药集团 (1093)

　　第一期业绩

　　聚焦个股

　　银娱（27）

　　首季EBITDA按季增长7.9%，虽属强劲但仍略逊市场预期，因澳门银河EBITDA利润，及非核心经营业务的贡献均逊预期。另星际酒店及银河澳门的贵宾业务增长坚固，但短期而言对相关业务持谨慎态度，其较低的利润率将拖累银娱的盈利质量。另外，银娱有同业间最多的土储，管理层执行能力强，仍可看高一线，目标价85元，评级维持“跑赢大市”。

　　大市把脉

　　燃气股续旺 融创料波动

　　港股昨日造好，惟恒指升上23000点上有阻力，ADR预示港股今早或要回吐，留意燃气股短期仍会受到资金关注。隔晚美股靠稳，道琼斯工业指数微升10点，报16543点，标普500指数升0.2%报1892点。纳斯达克指数升0.6%报4154点。美国5月Markit制造业PMI终值上升至3个月以来的最高水平，显示美国经济正在出现更快的扩张速度。今晚美国公布新屋销售数据。

　　在美国买卖的港股预托证券(ADR)较本港收市比较，造价个别发展。汇控(00005)ADR折合港元收报80.6元，低0.1元或0.13%。中移动(00941)连日强势，昨日微跌跑输大市，其ADR隔晚受压，收报76.66元，低1.34元或1.72%。国寿(02628)ADR收报20.51元，高0.06元或0.31%。ADR港股比例指数收报22886，较周四本港收市低67点或0.3%。昨日汇丰公布5月中国制造业采购经理指数(PMI)初值为49.7后，远胜市场预期，恒指最多升216点，高位见23053点，收报22953点，升117点，23000点得而复失。恒指短期阻力位在23224点，即4月10日“沪港通”首次公布详情当日，恒指造出之高位。〈港股360日〉日线图则显示，23000点附近为下降通道顶部阻力。

　　港股今早跟随美股造好，美联储局议息纪录显示短期不会加息，恒指高开105点，早段汇丰中国5月制造业PMI初值达49.7超预期，支持恒指重上二万三，曾升至216点，午后内地股市偏软。恒指全日升117点或0.5%，收22,953。国指升114点或1.1%，报10,109，成交额625.2亿元。

　　人行今天继续进行300亿人币正回购。此外，汇丰中国5月制造业PMI初值连升两个月创五个月高，远胜预期。不过，上证及深成未能延续昨天高收势，反复低收，最高见2,041及7,295，全日收报2,021及7,183，跌0.2%及0.3%。沪深两市成交额分别增20%至671亿及29%至839亿元。

　　美股造好，生物科技股上扬，带动纳指跑赢。道琼斯工业指数升10.02点或0.06%，收报16,543.08点。标准普尔500指数升4.46点或0.24%，报1,892.49点。纳斯达克指数升22.81点或0.55%，报4,154.34点。

　　债息低企 美股微升

　　美国昨天公布多项数据，表现好坏不一，美股早段反复向上。道指周三因美国联储局无意加息而劲升159点后，周四早段低开，但中段升0.2%，纳指亦升0.5%。亚股因联储局会议记录上扬，其中日股升2.1%。虽然近日市况仍是上上落落，但正如笔者早前指出，现时整体环球股市虽然在低息下，至少美股牛市应有一段路可行，但目前已开始不健康，有大调整可能，适逢美股今年正在7年周期顶，至小有10%至20%之下调，部分科技及生物科技公司将跌10%至20%。近期美国10年期债息持续低企，正是有投资者增持，以作风险对冲。

　　数据方面，美国首次申领失业救济人数上周增加2.8万人，报32.6万，高于分析员估计的31万。芝加哥联储银行全国活动指数在4月份由0.34跌至0.32，反映该区制造业增长放缓；但全国Markit制造业采购经理指数（PMI）在5月份由55.4升至56.2；会议局领先经济指数连续第四个月上升，在4月份升0.4%。楼市方面，二手楼销售今年首次上升，4月份升1.3%，但仍低于预期；楼价中位数则按年升5.2%。

　　至于金价，仍是毫无动静，窄幅浮沉，因联储局无意短期内加息，但全球最大黄金ETF持金量跌至5年新低，令金价升势受限制。现货金中段升0.5%，每盎斯报1297.6美元，短期支持仍在1280美元水平。

　　昨日美国10年期债息昨天升至2.54%，较上周逾半年低位2.47%高。美元轻微上升，欧元兑美元从高位1.3687下跌至1.3643水平，短期重要支持在1.3620。美元兑日元涨0.3%，报101.63日元。

　　图1: 欧元兑美元 日线图 (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

　　图2: 金价兑美元 日线图 (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

　　低部盘整 升浪难展

　　虽然汇丰中国PMI指数造好，但中国股市仍是反复偏软，昨日又是冲高收低，中华300指数仍然受制50天平均线阻力2165点水平，将下试2080低位。上证综合指数收报2021点，跌3点；深圳成份股指数报7183点，跌20点。两市总成交1434亿元人民币，比上日多两成六。受中俄签三十年天然气协议刺激，供气供热板块受追捧，长春燃气、大通燃气和陕天然气升一成停板，金鸿能源和新疆浩源升百分之三。京津冀概念股重拾升势，唐山港升百分之七，廊坊发展升近一成停板。煤炭股受压，云煤能源跌百分之五，山煤国际跌百分之三。博彩概念股偏软，安妮股份跌百分之五，大智慧跌百分之二。

　　人民币方面，香港金管局透露，港4月人民币实时支付系统平均每天成交量接近7000亿元人民币，约相等于2011年的12倍。人民币外汇包括现货及期货的交投量，每天介乎200亿至300亿美元。发言人指出，今年3月经香港处理的人民币贸易结算额达6000亿元。随着多项政策的放宽，包括最近公布的“沪港通”，将有更多人民币跨境流动，令离岸人民币市场有进一步发展的空间。另外，近日离岸人民币同业拆息的短息抽升，隔夜钱昨天高报3.5395%，一周息率亦达2.9055%，市场人士指出，财政部的160亿元人民币国债刚于前天完成竞投，投资者要进行结算支付，令近日人民币需求增加，预料结算完成后，短息将回复正常。

　　另外，“沪港通”快将推出，港交所（388）行政总裁李小加昨天表示，在人民币固定收益、货币及商品（FICC）产品发展方面，已完成首阶段的基建工作，目前处于产品推出阶段，冀未来3至5年能够推出一定数量的人民币FICC产品，使本港足以成为向内地提供海外产品的平台，继而推进第三阶段，把“沪港通”的模式复制到FICC发展上，使两地市场互联互通。对于“港股通”的兑换汇率问题，目前由中国证券登记结算（中登）负责，最终方案仍在审议，相信初期由于技术条件未成熟，汇率定价将是每天1至2次，将来或有可能采用实时汇率。据本地报章引述消息指出，中登自上月底已与个别具条件担任“沪港通”结算银行的业界接触，除了属大热的中银香港（2388）外，亦与汇丰及交行（3328）香港分行洽谈。未来“沪港通”可扩大投资范围，将在上海挂牌的债券及债券基金纳入本港投资者可投资工具。

　　从实际情况而言，有别于内地投资者对港股存在兴趣，人民币固定收益及货币产品由于99%的交易集中于在岸市场。因此，离岸市场必须发展具突破性的产品，包括人民币期货和债券期货，然后透过互联互通机制把国际的流通量引进内地市场。

　　图1: 中华300指数 日线图 (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

　　以上纯属个人意见，绝不构成任何投资建议。投资者须以个人之投资目标及可承担风险水平作出独立评估。享负盛名的KVB昆仑国际(www.kvbkunlun.com)面向全球华人提供高端金融投资产品和外汇交易服务，在澳大利亚悉尼和墨尔本、新西兰奥克兰、中国北京和香港、加拿大多伦多等国际城市设有全资公司及代表机构。KVB昆仑国际的专业资格和信誉品质获得香港、澳大利亚、新西兰和中国国家金融监管委员会一致认定，在业界享有公认的领导地位。