2014年5月30日

　　宏观纵览

　　各不相干 美国的GDP下修，跌幅远超预期，但与此同时，联邦基金利率预期上扬，债券收益率上涨，而美国股市创出新高。这一走势的脱节令人困惑。原因可能是首次失业救济申请跌幅超预期令人鼓舞，但4月份未完成的房屋销售同样低于预期。收市时分，市场可能主要受情绪而非数据刺激，所有数据都在美国交易时段开市之前出炉。

　　夜间，日本照例在月末公布大量数据。结果堪忧：消费跌幅超预期，产量预期疲弱，价格涨势放缓。换言之，安倍经济学并未奏效。日本央行今年稍后最终可能需要诉诸于令刺激措施加倍，利空日元。

　　显然，3月份消费者赶在消费税调高之前大举支出，4月份的需求骤然回落，其幅度超过1997年调高消费税的情况。3月份的需求环比大涨10.7%（经季节性调整），而4月份则环比急跌13.3%。与此同时，4月份的工业产值环比下降2.5%，原因是国内需求下降，各企业纷纷缩减产量。政府将产值评估从“继续增长”降低为“持平”，这从企业纷纷将5月份和6月份的产值预测调整为基本持平不难想见。消费税上调引发的下降可能超过市场此前的预测。

　　另一方面，对价格的影响较预测轻微。4月份的核心全国CPI数据（不包括生鲜食品）为年同比增长3.2%，但扣除调税带来的估计影响1.7个百分比，年同比增长达1.5%，高于3月份的年同比增长1.3%。然而，经计入5月份调高消费税的影响后，东京5月份的核心CPI从年同比增长1.0%放缓至年同比增长0.9%。企业价格同样在去年11月份见顶。价格的上行压力似乎消失。产量持平而价格下滑，暗示日本央行进一步放宽政策的可能性加大。尽管如此，日元仍轻微走强。

　　除此之外，还有另一点值得担心：4月份的失业率维持在3.6%不变，但隐藏了一个令人担忧的趋势：劳动力人口减少了26万。此前劳动力增加是由于更多妇女参加工作，但1月份女性工作者开始减少。整体而言，工人的人数显然已经在去年11月份达到高峰。这对日本而言无异于一场噩梦：一个不断萎缩的劳动力何以支撑不断增加的退休人口，偿还高筑的债台？

　　过去24小时，商品货币领涨。新西兰4月份的建筑许可意外环比增长1.5%，远优于预期的下跌3.5%。澳大利亚私人部门的信贷4月份环比增加0.5%，超过一致预测的0.4%。加元在近期的低位下方触发止损，此后受技术因素推动上涨。

　　今日指标：欧洲盘口，德国率先公布4月份的零售销售数据，估计环比增长0.2%，扭转3月份的下跌0.7%。意大利5月份的CPI初值料将维持在0.5%不变，而瑞典第一季度的GDP估计放缓。

　　美国方面，4月份的个人收入与个人支出料将放缓，5月份密歇根大学消费者情绪终值预期上扬。

　　加拿大方面，预计3月份的GDP为环比增长0.1%，低于2月份的环比增长0.2%，令年同比增长率从2.5%减少到2.3%。

　　周五有五位发言人讲话：堪萨斯城联储主席Esther George 在大会上发言；欧洲盘口，克利夫兰联储主席 Sandra Pianalto在题为“通胀、货币政策和公众”的大会上作开幕致辞。克利夫兰的下任联储主席Loretta Mester将在大会上发言。此外，里士满联储主席 Jeffrey Lacker及欧洲央行管理委员会成员Carlos Costa也将发表讲话。

　　欧元/美元进入盘整

　　欧元/美元进入整理，仍然落在1.3587 (S1)的支持位和1.3612 (R1)的阻力位之间。只要价格在紫色下行通道内形成更低的高点和更低的低点，并落在两条移动均线下方，前景仍然向下。若跌破1.3587 (S1)，则可能进一步下滑，锁定2月份的低点1.3475 (S2)。然而，动力指标和价格走势之间仍然存在正背离，因此不排除在通道内进一步整固或向上盘整。日线图显示，价格落在200天移动均线的下方，增加进一步下跌的可能性。

　　支持位：1.3587 (S1)、1.3475 (S2)、1.3400 (S3)。

　　阻力位：1.3612 (R1)、1.3685 (R2)、1.3745 (R3)。

　　美元/日元在102.00的水平受阻，此后下跌。

　　美元/日元在102.00的区间遇到强阻后下滑，此区间与200周期移动均线重叠。跌势证实小时图的动力指标和价格走势之间出现负背离。价格在欧洲早段略高于101.45 (S1)的支持位。如果坚定突破，可以锁定下一个支持位101.10(S2) 。MACD下穿信号线并释放利空信号，预示走势向下。整体而言，美元/日元的长期走势仍然盘整，缺乏明确的方向。

　　支持位：101.45 (S1)、101.10 (S2)、100.80 (S3)。

　　阻力位：102.00 (R1)、102.35 (R2)、102.70 (R3)。

　　欧元/英镑触及下跌趋势线

　　欧元/英镑上涨，挑战蓝色下跌趋势线。鉴于RSI在70受阻后回落到蓝色支持线下方，MACD即将释放见顶迹象，我认为未来可能下跌。再次锁定 0.8080 (S2)的低点。只要价格在下跌趋势线下方形成更低的高点和更低的低点，趋势仍然向下。然而，需要等待跌破 0.8080 (S2)，才能预示低点下移，跌势持续。

　　支持位：0.8130 (S1)、0.8080 (S2)、0.8035 (S3)。

　　阻力位：0.8200 (R1)、0.8246 (R2)、0.8285 (R3)。

　　金价回撤

　　黄金在1250 (S1)上方一美元获得支撑后轻微上涨。RSI已经超卖，接近30，而MACD虽处于下跌区间，但上穿虚线，显示回撤持续。我仍然看空，如果空头力量再度占据上风，带动价格下破1250 (S1)，则下一个支持位锁定1235 (S2)，略高于模型宽度161.8%的斐波那契扩展线。

　　支持位：1250 (S1)、1235 (S2)、1218 (S3)。

　　阻力位：1268 (R1)、1280 (R2)、1305 (R3)。

　　WTI上涨但遇阻

　　WTI周四上涨，但止步于 103.90 (R1)的阻力位。价格仍然低于之前的蓝色上升趋势线，高点仍可能下移，我认为前景仍然利空。短期动力指标双双下行，MACD低于虚线和零线，证实走势向下。支持位可看住102.40的区间，靠近前述上涨区间38.2%的回撤线。

　　支持位：102.40 (S1)、101.70 (S2)、100.95 (S3)。

　　阻力位：103.90 (R1)、104.48 (R2)、105.00 (R3)。